高盛發(fā)表研究報(bào)告稱李寧最先復(fù)蘇

近日，高盛發(fā)表研究報(bào)告指出，內(nèi)地運(yùn)動(dòng)服公司已進(jìn)入生命周期的中間階段，即店鋪增長(zhǎng)有限、同店銷售增長(zhǎng)恢復(fù)正常。隨著行業(yè)老化，一些較小型，又欠缺現(xiàn)金的同業(yè)將被淘汰，但相信，所研究的六家運(yùn)動(dòng)服公司，由于擁有強(qiáng)勁現(xiàn)金基礎(chǔ)，故能在今次危機(jī)中捱過(guò)去。但他們的利潤(rùn)及回報(bào)需要回復(fù)至比現(xiàn)在更合理的水平，因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)在太大。

預(yù)期李寧02331將會(huì)是首先復(fù)蘇的運(yùn)動(dòng)服公司，因是首間清去存貨的公司。但給予李寧“中性”評(píng)級(jí)。維持安踏體育02020“沽售”評(píng)級(jí)，又將匹克體育01968的評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”。相信大眾化市場(chǎng)品牌，如安踏、特步國(guó)際01368、361度01361及匹克體育的銷售增長(zhǎng)將放緩。

高盛將行業(yè)2011/12/13年每股盈利預(yù)測(cè)，分別平均下調(diào)16%/39%/58%。同時(shí)將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)平均下調(diào)50%。

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