政策環(huán)境改善修正債市悲觀預(yù)期

伴隨ＣＰＩ逐月回落，市場(chǎng)對(duì)于緊縮政策或趨寬松的預(yù)期不斷增強(qiáng)，前期股債“雙殺”的格局有所改變。來(lái)自多家基金機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，政策環(huán)境的改善將使得投資者對(duì)于債市的悲觀預(yù)期獲得修正。

３１日起發(fā)行的長(zhǎng)盛同禧信用增利債券型基金擬任基金經(jīng)理蔡賓表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落，四季度貨幣政策繼續(xù)緊縮的空間不大。目前流動(dòng)性指標(biāo)已經(jīng)處于最差時(shí)刻，未來(lái)改善的空間極大。

“目前各類債券資產(chǎn)的到期收益率已經(jīng)接近甚至超越歷史峰值，整體估值水平具備良好的配置價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇期，盈利預(yù)期改善將推動(dòng)市場(chǎng)修正此前過(guò)度的悲觀預(yù)期，從而為債市迎來(lái)牛市格局?！辈藤e說(shuō)。

來(lái)自華安基金管理有限公司的觀點(diǎn)也認(rèn)為，對(duì)于前期偏緊的貨幣政策，市場(chǎng)開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)向中性的預(yù)期，這意味著債市投資環(huán)境有望獲得明顯改善。

除此以外，申銀萬(wàn)國(guó)、中信證券、國(guó)信證券等機(jī)構(gòu)也在近期發(fā)布的研究報(bào)告中不約而同地“唱多”債市。

而在各類債券資產(chǎn)中，票面利率相對(duì)較高的信用債尤其受到機(jī)構(gòu)關(guān)注。蔡賓表示，今年以來(lái)的貨幣政策緊縮導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債融資成本上升，信用產(chǎn)品的收益率顯著上行，特別是低評(píng)級(jí)品種上行更為明顯，這都給債券基金現(xiàn)階段入市進(jìn)行資產(chǎn)配置提供了難得的回報(bào)基礎(chǔ)。

華安基金也認(rèn)為，地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)啟動(dòng)，在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于城投債違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。從這個(gè)角度而言，目前信用債已經(jīng)迎來(lái)較好的投資時(shí)機(jī)。

值得注意的是，從近期新發(fā)債基的定位來(lái)看，信用債的投資價(jià)值已經(jīng)獲得了不少機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

據(jù)了解，長(zhǎng)盛同禧信用增利債基將把不少于６４％的基金資產(chǎn)投資于信用債。將于近期發(fā)行的華安信用四季紅債券基金，投資于信用債的資產(chǎn)不低于固定收益類資產(chǎn)的８０％。１１月７日發(fā)行的易方達(dá)雙債增強(qiáng)基金，也將信用債作為“主攻”方向之一。

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀