3年期央票暫停發(fā)行 向市場釋放貨幣政策微調(diào)信號

央行昨天在公開市場地量發(fā)行10億元3月期央票，發(fā)行利率繼續(xù)持平于3.1618%，符合市場預(yù)期；3年期央票則在重啟兩周后暫停發(fā)行。至此，本周央行在公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠190億元，為連續(xù)第三周凈回籠資金。

10月13日，央行時(shí)隔兩月重啟3年期央票；10月20日，3年期央票利率15個(gè)月來首次下行一個(gè)基點(diǎn)，引發(fā)了市場關(guān)于貨幣政策可能微調(diào)的猜想。而昨天央行在重啟兩周后暫停了3年期央票發(fā)行。央行在公開市場3周以來的連續(xù)變化，向市場釋放了貨幣政策面臨微調(diào)的信號。

日前，央行行長周小川在國際貨幣基金組織國際貨幣與金融委會員IMFC第二十四屆部長級會議召開期間表示，不會因?yàn)殛P(guān)注增長而忽略通脹，在降低通脹上，需要考慮時(shí)滯效應(yīng)，不存在立刻就能降低通脹的政策。他還指出，中國整體經(jīng)濟(jì)趨勢沒有太大改變，所以總的財(cái)政、貨幣政策提法不變，還要繼續(xù)做好這方面工作；同時(shí)也要警惕國際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)意外的或比想象中更嚴(yán)重的問題。在這種時(shí)候，貨幣政策也要留有充分的靈活性和針對性，做好這方面的準(zhǔn)備。

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透露微調(diào)信號存準(zhǔn)短期難降

宏源證券高級分析師范為表示，3年期央票的停發(fā)透露了貨幣政策將微調(diào)。但對于市場傳聞的近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，他認(rèn)為，央行政策要保持其穩(wěn)定性和謹(jǐn)慎性，短期至少一個(gè)月內(nèi)應(yīng)該不會下調(diào)準(zhǔn)備金率。

范為稱，從公開市場具體情況來講，四季度到期央票數(shù)量有4000多億元，相對于前三季度比較小。同時(shí)，由于存款準(zhǔn)備金率政策調(diào)整之后，四季度大型商業(yè)銀行和中小商業(yè)銀行需要上繳的存款準(zhǔn)備金的額度達(dá)5000多億。在這種情況下，公開市場保持一個(gè)相對寬松的狀態(tài)是非常必要的。

國金證券高級債券分析師王申認(rèn)為，本周3年期央票暫停發(fā)行，說明央行現(xiàn)階段對于深度鎖定流動性的意愿并不強(qiáng)烈，從而預(yù)示未來貨幣政策進(jìn)一步緊縮的可能性大幅度降低。

來源：京華時(shí)報(bào) 高晨

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