3年期央票停發(fā)釋放積極信號(hào) 貨幣松動(dòng)預(yù)期抬頭

自上周發(fā)行的3年期央票利率15個(gè)月以來首次下調(diào)后，作為貨幣政策“風(fēng)向標(biāo)”的央票，其一舉一動(dòng)開始受到市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。根據(jù)昨日央行公告，今日僅發(fā)行10億元3個(gè)月期央票。而上周四央行除發(fā)行3個(gè)月期央票外，還同時(shí)招標(biāo)發(fā)行了200億元3年期央票。

近日國務(wù)院總理溫家寶在天津調(diào)研時(shí)指出，要把握好宏觀經(jīng)濟(jì)政策的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長(zhǎng)。對(duì)于一直憧憬政策“松綁”的市場(chǎng)而言，決策層“預(yù)調(diào)微調(diào)”的表態(tài)與3年期央票停發(fā)，均被視為積極信號(hào)，令樂觀情緒再度擴(kuò)散。

根據(jù)往常經(jīng)驗(yàn)，央行一般為周二發(fā)行1年期央票，周四發(fā)行3個(gè)月期和3年期央票，但實(shí)際上，3年期品種發(fā)行頻率并不固定，今年8月中旬至10月中旬，3年期央票曾在將近兩個(gè)月的時(shí)間里處于停發(fā)狀態(tài)。

正因?yàn)槿绱?，有市?chǎng)人士指出，臨近月末年終，銀行資金壓力有所上升，央行停發(fā)3年期央票，旨在維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，而且在周二的操作之后，公開市場(chǎng)已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)了凈回籠。

本周二，央行招標(biāo)發(fā)行了190億元1年期央票，同時(shí)進(jìn)行了450億元28天期正回購和550億元7天期正回購，繼續(xù)平滑到期資金，單日累計(jì)回收資金1190億元，而全周到期資金為1010億元，則本周繼續(xù)提前鎖定了凈回籠。

此外，周二招標(biāo)的國庫現(xiàn)金管理定期存款中標(biāo)利率，較上期高出68個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下今年以來新高，同樣顯示流動(dòng)性正在趨于緊張。

再加上月末因素影響，周二起貨幣市場(chǎng)利率全線上揚(yáng)，短期利率漲幅均達(dá)50個(gè)基點(diǎn)以上。截至昨日收盤，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor繼續(xù)上行，其中隔夜利率上漲40個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.9983%；7天利率上漲10.17個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.0917%；2周利率上漲4.18個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.5418%；1個(gè)月期利率上漲4.40個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.1450%。

“Shibor再次高企，有分析認(rèn)為從緊的貨幣、信貸政策態(tài)勢(shì)已現(xiàn)轉(zhuǎn)向苗頭，但估計(jì)還需要一個(gè)過程，當(dāng)前的局部調(diào)整尚不能改變流動(dòng)性緊張的格局?！币晃唤灰讍T說。

本月3年期央票發(fā)行利率下降了 1個(gè)基點(diǎn)，但利率指標(biāo)較強(qiáng)的1年期央票仍持平，這也意味著貨幣緊縮政策尚未發(fā)生根本性的調(diào)整。國海證券研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)央行仍將維持目前的力度，政策微調(diào)或會(huì)針對(duì)中小企業(yè)給予定向扶持。

“溫總理天津考察首提政策微調(diào)，但控通脹仍未退出政策表述，顯示調(diào)整僅會(huì)限于此前矯枉過正的方面，是存量性的，而不是增量性的，全面放松仍未到來?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委亦稱。

來源: 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)網(wǎng)絡(luò)版 　

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