民間金融在融資制度中應(yīng)有一席之地

由溫州民間高利借貸引發(fā)并有可能擴(kuò)展到全國的金融風(fēng)險(xiǎn)，使民間金融成為時(shí)下經(jīng)濟(jì)社會(huì)高度關(guān)注的熱點(diǎn)。其實(shí)，由民間高利借貸、高利集資引發(fā)的局部金融風(fēng)潮和金融風(fēng)險(xiǎn)并不鮮見，只不過這一輪民間高利借貸的融資規(guī)模、波及地區(qū)和公眾參與程度更為突出罷了。今年以來，在浙江、江蘇、福建、內(nèi)蒙古等省區(qū)愈演愈烈的民間高利借貸，實(shí)際上是社會(huì)資金供求關(guān)系的現(xiàn)實(shí)反映。一方面，在中央政府管理通脹預(yù)期、抑制通脹的宏觀背景下，央行多次提高存款準(zhǔn)備金比率和存貸款基準(zhǔn)利率，貸款規(guī)模持續(xù)收緊，流動(dòng)性日趨緊張，原本就難于從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)取得貸款的中小企業(yè)更是陷入融資無門的困境。許多中小企業(yè)資金鏈瀕臨斷裂，面臨生存危機(jī)。為了避免資金鏈斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉，中小企業(yè)不得不飲鴆止渴，通過高利借貸取得資金。另一方面，今年中央政府實(shí)施了限貸、限購等一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施，房地產(chǎn)投機(jī)的難度和風(fēng)險(xiǎn)加大，股市行情又持續(xù)低迷，股指節(jié)節(jié)下滑，于是，以逐利為本質(zhì)特征的民間資本在出路難尋的情況下，紛紛涌入高利率的民間借貸領(lǐng)域。從這個(gè)意義上說，民間高利借貸似乎帶有一定的客觀性。面對(duì)紛繁復(fù)雜的民間借貸現(xiàn)象和高企的借貸利率水平，專家學(xué)者褒貶不一，肯定支持者有之，排斥反對(duì)者有之。對(duì)民間金融的作用究竟該怎樣評(píng)價(jià)？到底應(yīng)如何對(duì)待民間金融？這些是關(guān)系到金融體制改革和金融政策取向的大問題，應(yīng)該從理論和實(shí)踐的結(jié)合上搞清楚并采取切實(shí)的政策措施。

民間金融具有四大優(yōu)勢(shì)和補(bǔ)充效應(yīng)

民間金融雖然是體制外的融資形式，卻也具有自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。主要表現(xiàn)在四方面：一是市場機(jī)制優(yōu)勢(shì)。民間金融是資金需求方基于對(duì)生產(chǎn)和生活的資金需要而與資金供給方自發(fā)形成的融資行為，其資金交易的達(dá)成不受行政力量左右和其他各種非市場因素的干擾。和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款基準(zhǔn)利率還是管制利率的情況不同，民間金融活動(dòng)中的融資利率，也是在交易雙方市場博弈基礎(chǔ)上形成的、充分反映了市場資金供求關(guān)系的市場化利率。可以說，民間金融是一種較為純粹的市場金融形式和市場金融交易制度。二是信息對(duì)稱優(yōu)勢(shì)。民間金融多以“血緣”、“地緣”和“業(yè)緣”為基礎(chǔ)，融資過程中的當(dāng)事人之間比較了解，貸款人對(duì)借款人的人品及資信程度、經(jīng)營狀況、借款用途和償還能力等與融資相關(guān)的情況比較清楚。即使融資過程中有民間借貸中介介入，中介人對(duì)交易雙方也較為了解且贏得了交易雙方的高度信任。較之正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款行為，民間融資中交易雙方的信息對(duì)稱程度明顯為高。三是交易成本優(yōu)勢(shì)。交易成本及其與融資收益的比較，是金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)必須考慮的一個(gè)重要因素。在民間融資過程中，融資前的信息搜尋成本和融資后的管理成本較低，一般也不需要對(duì)借款人“公關(guān)”而支付“尋租”成本。由于交易雙方能夠迅速達(dá)成交易，民間融資所需的時(shí)間成本也大大低于正規(guī)金融。四是融資效率優(yōu)勢(shì)。民間融資無繁瑣的審批環(huán)節(jié)和交易手續(xù)，交易過程快捷，借款人能夠迅速、方便地籌措到所需資金，融資效率高。民間金融的上述優(yōu)勢(shì)，是其能夠和正規(guī)金融長期共存，具有旺盛生命力的重要原因。

民間金融是正規(guī)金融的必要補(bǔ)充，對(duì)正規(guī)金融具有強(qiáng)烈的補(bǔ)充效應(yīng)。民間金融活動(dòng)中的借款主體主要是中小企業(yè)特別是微型企業(yè)，這類企業(yè)大多缺少商業(yè)銀行貸款必須的抵押品和信用擔(dān)保，沒有規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表，而且資金需求表現(xiàn)出規(guī)模小、時(shí)間急、頻率高的特點(diǎn)，其難以滿足正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款條件，無法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)那里得到金融支持。在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸資金配置存在“所有制歧視”和“規(guī)模歧視”的現(xiàn)實(shí)情況下，貸款以優(yōu)惠利率大量配置給了大型國有企業(yè)，民營中小企業(yè)即使具備貸款條件，也很難享受與大型國有企業(yè)平等的“國民待遇”，貸款可得性很低。特別是在當(dāng)前信貸緊縮貸款難的情況下，更是如此。正規(guī)金融供給不足，自然要由密切貼近需求主體且具備融資靈活性，便利性的民間金融來彌補(bǔ)。改革開放以來，民間金融對(duì)減輕商業(yè)銀行資金供給壓力，緩解中小企業(yè)融資難，支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擴(kuò)大就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，發(fā)揮了眾所公認(rèn)的積極作用。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，二元經(jīng)濟(jì)是民間金融生成和發(fā)展的基礎(chǔ)條件，民間金融的活躍程度和作用空間，受制于一國經(jīng)濟(jì)的二元化程度。這種認(rèn)識(shí)毫無疑問是正確的，但民間金融并非一定要以二元經(jīng)濟(jì)為依歸。其實(shí)，即使在城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化程度很高、金融體制和金融組織結(jié)構(gòu)十分健全完善的美國，民間融資仍然擁有一定規(guī)模。美國現(xiàn)有2.5億人口中，大約有2500萬個(gè)家庭即7500萬左右的人沒有銀行賬戶。這些人中有相當(dāng)一部分要通過小額貸款公司、信用協(xié)會(huì)和民間借貸渠道解決融資需求。美國的中小企業(yè)融資體系很發(fā)達(dá)，但也不可能滿足所有中小企業(yè)的融資需求，民間金融仍有發(fā)揮作用的空間。由此可見，民間金融在一國的存在與發(fā)展具有客觀性和長期性，其不會(huì)因正規(guī)金融規(guī)模的擴(kuò)大被取代，也不會(huì)因正規(guī)金融的發(fā)展而消亡。

和發(fā)達(dá)國家相比，民間金融這種“草根金融”在我國發(fā)展的必要性顯得更加突出。我國經(jīng)濟(jì)的二元化特征十分明顯，城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間的發(fā)展很不平衡，這為民間金融發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)、厚重的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。多種所有制成份、多種經(jīng)營形式、多種經(jīng)營層次的情況在我國將長期存在，數(shù)量龐大的中小企業(yè)和分布在廣袤農(nóng)村的當(dāng)以億計(jì)的農(nóng)戶的資金需求的滿足，相當(dāng)一部分要依靠民間金融，這為民間金融的發(fā)展提供了生生不息的原動(dòng)力。與此同時(shí)，正規(guī)金融供給不足，現(xiàn)有金融組織體系中民營和微小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不足，也為民間金融提供了發(fā)揮作用的廣闊空間。還應(yīng)該看到，隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資本市場的發(fā)展，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)為目的的主要由民營資本構(gòu)成的私募股權(quán)投資基金發(fā)展迅猛，目前規(guī)?？赡艹^了1萬億人民幣。而私募股權(quán)投資基金就屬于民間金融的范疇，作為一種新的民間融資形式，其拓寬了民間金融的外延，在支持高科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、建設(shè)自主創(chuàng)新型國家、推動(dòng)科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整等方面，發(fā)揮著積極作用。

理論和實(shí)踐都表明：民間金融是我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下一種獨(dú)立的融資形式，是我國金融體系中不可或缺的組成部分，在融資制度中理當(dāng)應(yīng)有一席之地。至于民間高利借貸帶來的負(fù)面影響和嚴(yán)重危害，是我們對(duì)民間金融的引導(dǎo)和規(guī)范不力而導(dǎo)致的，不能將其歸咎于民間金融本身。如同票據(jù)詐騙、銀行內(nèi)外勾結(jié)騙貸、銀行高管攜款潛逃等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的犯罪行為，應(yīng)歸咎于銀行內(nèi)控和監(jiān)管機(jī)制的薄弱，而不應(yīng)視為正規(guī)金融本身的過錯(cuò)一樣。我們必須站在完善融資制度、推動(dòng)金融改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略高度，正確評(píng)價(jià)民間金融的作用，而不能因?yàn)槠浔┞冻龅膯栴}和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其加以排斥。

來源： 金融時(shí)報(bào) 作者： 苑德軍

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