貨幣政策不應(yīng)再收緊 財政政策可選擇定向?qū)捤?/b>

　　賈康認(rèn)為，目前我們處在經(jīng)濟(jì)形勢的“觀察期”，緊縮舉措應(yīng)適當(dāng)平緩和減少動作。應(yīng)當(dāng)注重發(fā)揮財政政策區(qū)別對待、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的功能

　　進(jìn)入下半年以來，國際環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一些新情況、新問題、新矛盾。國際經(jīng)濟(jì)形勢風(fēng)云變幻，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩且歐債危機(jī)惡化，資本市場大幅動蕩。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢雖然總體上是好的，但發(fā)展中的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然突出。面對宏觀經(jīng)濟(jì)的諸多不確定性和復(fù)雜性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，需要國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策共同發(fā)力。

　　自從美歐債務(wù)危機(jī)以來，美國經(jīng)濟(jì)體在債務(wù)危機(jī)的重壓下走向復(fù)蘇的腳步蹣跚，我國通脹壓力加大，中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境趨緊，當(dāng)前我國正面臨著復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢。貨幣政策的走向成為眾多專家關(guān)心的熱點(diǎn)議題，而多位專家均表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，即在兼顧控通脹與穩(wěn)增長的同時，繼續(xù)采取穩(wěn)健的貨幣政策，并促進(jìn)貨幣政策向中性靠攏。

　　貨幣政策不會繼續(xù)收緊

　　中國銀行日前發(fā)布《中國經(jīng)濟(jì)金融展望報告》，報告警示，我國經(jīng)濟(jì)“失速”風(fēng)險加大，建議做好中短期政策調(diào)整甚至轉(zhuǎn)向如降低存款準(zhǔn)備金的預(yù)案。所謂“失速”是指短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度出現(xiàn)過快和較大幅度的下滑。

　　報告指出，目前而言調(diào)節(jié)物價和促進(jìn)增長給貨幣政策操作帶來兩難，房地產(chǎn)市場的拐點(diǎn)正在形成。預(yù)計(jì)四季度宏觀調(diào)控政策總基調(diào)仍將保持不變，繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，流動性仍然偏緊，但利率和存款準(zhǔn)備金調(diào)整的可能性較小，貨幣政策調(diào)控將以公開市場操作為主。

　　自去年10月初以來，央行已經(jīng)加息5次，并9次上調(diào)存準(zhǔn)率。雖然自今年7月份以來，央行便中止了存準(zhǔn)率“一月一調(diào)”的趨勢，但8月份央行出臺了擴(kuò)大存準(zhǔn)基數(shù)的通知，相當(dāng)于上調(diào)存準(zhǔn)率2—3次。

　　不過，進(jìn)入第四季度，市場已經(jīng)出現(xiàn)了央行貨幣政策將逐漸由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期。而目前資金面也已經(jīng)出現(xiàn)寬裕的跡象，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前緊縮政策已經(jīng)到了尾聲。

　　10月12日，國務(wù)院會議研究確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅政策措施。會議指出，小型和微型企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)、科技創(chuàng)新與社會和諧穩(wěn)定等方面具有不可替代的作用。當(dāng)前一些小型微型企業(yè)經(jīng)營困難，融資難和稅費(fèi)負(fù)擔(dān)偏重等問題突出，必須引起高度重視。一系列舉措表明，中小企業(yè)困境與市場困局，全球重開第二輪寬松貨幣政策，開啟了市場相結(jié)合的定向?qū)捤傻拈l門。

　　國泰君安12日預(yù)計(jì)，年底中國貨幣政策有可能從緊縮回歸中性，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求提供支撐。報告稱，全球經(jīng)濟(jì)不確定性和下行風(fēng)險正在不斷增強(qiáng)，貨幣政策轉(zhuǎn)向乃至逐步放松將成為大趨勢。由于中國經(jīng)濟(jì)的下滑和通脹的回落預(yù)期非常明確，中國貨幣政策不會更進(jìn)一步緊張，目前已進(jìn)入觀察期。

　　“央行確實(shí)有下調(diào)中小銀行存款準(zhǔn)備金率的可行性和必要性?！焙暝醋C券固定收益總部首席分析師范為表示。據(jù)其預(yù)期，11月份CPI有望達(dá)到5%以下，央行很有可能在12月份下調(diào)存準(zhǔn)率。

　　匯豐環(huán)球研究經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌10月13日發(fā)布觀點(diǎn)指出，國務(wù)院確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財稅政策措施，顯示中國定向?qū)捤烧叩拈_始，以求在控制通脹和保證增長之間尋找平衡。

　　屈宏斌認(rèn)為，這些針對小企業(yè)的支持政策顯示中央能夠且愿意支持經(jīng)濟(jì)增長，以對抗歐美不斷下滑的經(jīng)濟(jì)即將拖累中國出口的局面。

　　不過屈宏斌也坦言，盡管政策有助小企業(yè)的復(fù)蘇以及穩(wěn)定勞工市場，但是與2008年時推出的寬松貨幣政策和刺激政策仍相去甚遠(yuǎn)。

　　由于9月的通脹仍可能高達(dá)6%以上及10月通脹仍可能高達(dá)5%以上，屈宏斌預(yù)計(jì)中國央行并不會放松貨幣政策，同時強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增速和出口表現(xiàn)也進(jìn)一步支持此時并無需推出寬松的貨幣政策。

　　三季度以來，能源等國際大宗商品價格持續(xù)回落，新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策緊縮面臨著發(fā)達(dá)國家再度寬松的沖擊，暫停加息或者降息的國家也在增多，今年8月，土耳其央行和巴西央行雙雙宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率以保障國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。此外，巴基斯坦央行已在今年7月和10月兩次降息，降息幅度達(dá)200個基點(diǎn)。印尼央行也于10月11日意外降息，成為新興經(jīng)濟(jì)體最新一個貨幣政策轉(zhuǎn)向的國家。

　　財政政策可實(shí)行定向?qū)捤?/p>

　　財政政策是政府實(shí)施宏觀調(diào)控的重要工具之一。財政政策主要通過稅收、補(bǔ)貼、赤字、國債、收入分配和轉(zhuǎn)移支付等手段對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)節(jié)，是政府進(jìn)行反經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)、熨平經(jīng)濟(jì)波動的重要工具，也是財政有效履行配置資源、公平分配和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)等職能的主要手段。

　　就如同本報12日提出的，目前如果實(shí)行全面寬松的財政政策，不利于控制通貨膨脹目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而收緊的財政政策則不利于合理的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。所以，定向?qū)捤韶斦邞?yīng)當(dāng)是合適的選擇。

　　財政部財政科學(xué)研究所所長賈康認(rèn)為，目前我們處在經(jīng)濟(jì)形勢的“觀察期”，緊縮舉措應(yīng)適當(dāng)平緩和減少動作，沉住氣跟蹤分析，等待大勢明朗。與穩(wěn)健貨幣政策搭配的積極的財政政策仍需維持一段時間，同時應(yīng)當(dāng)注重發(fā)揮財政政策區(qū)別對待、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的功能，以增加有效供給、助推大局。

　　賈康認(rèn)為，今年以9000億元預(yù)算赤字安排體現(xiàn)的財政支出擴(kuò)張政策的重點(diǎn)，主要是為兩年多前的4萬億元政府投資項(xiàng)目提供必要的后續(xù)資金支持，為新醫(yī)改、保障房建設(shè)等重大民生事項(xiàng)提供財力投入，以及為緩解水利、中心城市公共交通體系等基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸制約提供資金，并繼續(xù)在支持“三農(nóng)”、生態(tài)環(huán)保和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面發(fā)揮作用，形成有利于優(yōu)化全局結(jié)構(gòu)的有效供給。

　　資料顯示，改革開放以來，中國在不同時期曾經(jīng)實(shí)施了六種不同的財政政策。根據(jù)各個歷史階段的特點(diǎn)，依次采取了“促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)調(diào)整的財政政策”、“緊縮的財政政策”、“適度從緊的財政政策”、“積極的財政政策”、“穩(wěn)健的財政政策”、以及“積極財政政策”。

　　改革開放以來，財政作為國家宏觀調(diào)控的重要手段之一，針對各個時期國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的起伏變化，相繼選擇了不同的財政政策，在保障國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展中功不可沒。而且，財政政策的調(diào)控手段和方式也發(fā)生了顯著變化，逐漸放棄了以行政手段為主的直接調(diào)控，形成了適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)體制的、以經(jīng)濟(jì)手段為主的間接調(diào)控體系。

　　今年以來，面對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的復(fù)雜局面，我國的財政政策在保持“積極”這一主基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生方面持續(xù)發(fā)力，出臺了一系列政策與措施。

　　從稅收政策來看，實(shí)施了個人所得稅制度改革，推進(jìn)了資源稅改革，完善了消費(fèi)稅制度，繼續(xù)對部分小型微利企業(yè)實(shí)施所得稅。

　　在保障房建設(shè)領(lǐng)域，全年安排保障性安居工程支出１０３０億元，增長３４．７％，同時要求確保住房公積金增值收益、土地出讓收益按規(guī)定用于保障房建設(shè)，可以說，持續(xù)發(fā)力的資金投入加快了我國保障房的建設(shè)速度。

　　專家認(rèn)為，可以預(yù)見，今后一段時間，我國財政政策將更加注重完善財稅政策措施，大力推動經(jīng)濟(jì)增長向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變，向主要依靠科技進(jìn)步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

來源： 證券日報

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