金融穩(wěn)定基金或成歐洲銀行“救命稻草”

標準普爾周二下調(diào)了西班牙10家銀行的信用評級，并將另外4家的前景展望修改為負面。被降級的銀行中包括西班牙最大銀行桑坦德銀行和第二大銀行西班牙對外銀行BBVA。 同日，惠譽也下調(diào)了6家西班牙銀行的評級。

這也是國際著名評級機構(gòu)近 一個月第4次下調(diào)歐洲銀行評級，跡象顯示，歐洲銀行業(yè)已逼近危機邊緣，分析人士認為，與政府財政的捉襟見肘和私人部門注資的困難重重相比，金融穩(wěn)定基金EFSF可能成為拯救銀行業(yè)危機的關(guān)鍵。

銀行業(yè)危機逼近

隨著歐債危機的升級，歐洲幾個核心國家的銀行不斷被卷入降級風暴。9月14日，穆迪下調(diào)法國農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國興業(yè)銀行評級。一周后，標普下調(diào)意大利7家銀行的長期評級，并將另外8家意大利銀行的評級展望調(diào)至負面。10月7日，穆迪再次下調(diào)了葡萄牙6家銀行的評級和12家英國金融機構(gòu)的評級。

不僅如此，近期歐洲銀行業(yè)正經(jīng)歷多事之秋，歐洲銀行股遭大舉拋售，德克夏銀行瀕臨倒閉接受政府救助，加之多家銀行遭遇評級下調(diào)，市場恐慌情緒加速蔓延，歐債危機正向銀行業(yè)危機演化。

澳新銀行首席經(jīng)濟學家劉利剛認為，歐洲銀行目前的狀況和美國在雷曼之后的情況很相似，市場恐慌情緒嚴重，而一旦銀行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)危機，將對歐洲經(jīng)濟造成重大打擊。

顯然，這是歐盟各成員國最不想看到的狀況。12日，歐盟委員會主席巴羅佐提出包括對希臘繼續(xù)采取救援行動、完善歐元區(qū)的干預(yù)權(quán)力、歐洲銀行業(yè)資本重組在內(nèi)的一套解決歐債危機的全面方案。在此之前，德國總理默克爾與法國總統(tǒng)薩科齊10月9日在柏林宣布，德法就提振歐洲受困銀行和恢復歐元區(qū)穩(wěn)定的計劃達成了廣泛一致，承諾在月底前公布應(yīng)對歐債危機的“整體方案”，其中包括對可能因希臘債務(wù)違約而面臨危險的歐洲銀行進行資本重組。

另外，歐洲央行10月6日表示將推出兩項長期再融資操作，歐元區(qū)的銀行只要具有合格抵押品，就可以以固定利率、通過拍賣的方式從歐央行獲取無限的流動性。同時，歐央行還宣布了一項總額達400 億歐元的擔保債券購買計劃。歐央行ECB13日在最新公布的央行月度報告中表示，這些非常規(guī)舉措將繼續(xù)確保歐元區(qū)銀行業(yè)避免陷入流動性緊縮困局。

方正證券首席宏觀分析師湯云飛認為，不論是之前德法的聯(lián)合聲明，還是巴羅佐提出的“路線圖”，各方領(lǐng)導人都在督促歐元區(qū)盡快解決歐債危機，并提出設(shè)立共同財政部、加強監(jiān)管等建議。但是這些僅停留在表決心和設(shè)定計劃的層面上，并無具體有效的措施出臺，這僅能在短期內(nèi)緩和市場情緒，不能根本性的解決問題。真正行動起來，出臺各種刺激政策，促進歐元區(qū)經(jīng)濟，提升投資者信心才是解決的危機的根本之道。

EFSF或成最后救命稻草

12 日，巴羅佐在歐洲議會上公布了銀行資本重組方案的細節(jié)。巴羅佐稱，歐洲銀行業(yè)資本重組應(yīng)基于監(jiān)管機構(gòu)對資本需求的重估，且需要在更高的資本比率基礎(chǔ)上對銀行健康狀況進行評估。

巴羅佐表示，銀行業(yè)資本評估必須完全透明化地考慮到主權(quán)債務(wù)敞口風險。巴羅佐敦促各方合作幫助銀行增加資本。關(guān)于融資方式，銀行應(yīng)先從市場融資，必要時由政府提供支持，在無法獲得政府支持的情況下才能動用歐洲金融穩(wěn)定基金EFSF，另外進行資本重組的銀行應(yīng)禁止派息或發(fā)放紅利。

中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生在近期的研究報告中稱，目前歐元區(qū)政府直接注資銀行的能力已經(jīng)有限。在政府能力有限的情況下，只能求助于私人部門，另外EFSF 也可能成為救命稻草。

關(guān)于私人部門注資， 歐洲央行在月度報告中稱，歐央行強力反對有關(guān)讓私人部門非自愿參與歐元區(qū)援助計劃的提議內(nèi)容，同時呼吁歐元區(qū)避免出現(xiàn)信貸事件、選擇性違約或者違約事件。

報告顯示，盡管私人部門參與救助PSI:Private sector involvement可以確保公共部門和私人部門之間債務(wù)共擔，也曾作為解決主權(quán)債務(wù)危機的手段，幫助主權(quán)債務(wù)人盡快重獲財政穩(wěn)定。但歐洲央行認為過去的PSI并沒有在一個貨幣聯(lián)盟內(nèi)實施，不具有可比性。因為在一個貨幣聯(lián)盟內(nèi)，金融市場緊密連接，所以PSI的對經(jīng)濟的負面影響將非常巨大。

歐央行還指出，若私人部門參與救助一國，將給整個歐元區(qū)帶來風險。首先，PSI可能給整個歐元區(qū)的銀行系統(tǒng)帶來直接的負面影響，主要體現(xiàn)在PSI將對財政受困國的銀行與其他私人金融機構(gòu)的償付能力帶來較大壓力，同時，PSI這一舉措將通過跨國主權(quán)債券持有、銀行間交叉持股以及分支渠道等同時對歐元區(qū)其他成員國銀行的資產(chǎn)負債表造成直接的負面影響，或?qū)⒂|發(fā)大規(guī)模的銀行資本重組。彭文生則表示，由于需籌集資金的規(guī)模較為龐大，而在當前市場環(huán)境下，找到如此龐大的資本絕非易事，私人部門的注資依然困難重重，因此EFSF 可能成為最后的救命稻草。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 吳婷婷

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