銀行存款負(fù)增長(zhǎng) 企業(yè)活期存款下降

　　銀監(jiān)會(huì)10月9日消息，日前發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》正式印發(fā)，要求商業(yè)銀行不得將存款單獨(dú)作為理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售，不得將理財(cái)產(chǎn)品與存款進(jìn)行強(qiáng)制性搭配銷(xiāo)售。商業(yè)銀行不得將理財(cái)產(chǎn)品作為存款進(jìn)行宣傳銷(xiāo)售，不得違反國(guó)家利率管理政策變相高息攬儲(chǔ)。

　　高息攬儲(chǔ)理財(cái)產(chǎn)品被禁止

　　三成以上產(chǎn)品受影響

　　據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，以9月份數(shù)據(jù)來(lái)看，債券及貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品最終進(jìn)入存款的可能性較大，同時(shí)不少拆借類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品同樣以同業(yè)存款及貸款作為投資目標(biāo)。此類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)估計(jì)占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)三成以上。此類(lèi)產(chǎn)品叫停，使原本負(fù)向增長(zhǎng)的存款總量雪上加霜。

　　此次銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的整頓，針對(duì)的是銀行變相高息攬儲(chǔ)的行為。而整頓重點(diǎn)在禁止兩類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行和對(duì)銀行宣傳銷(xiāo)售方式的規(guī)范。

　　最近兩個(gè)月，管理層對(duì)于銀行高息攬儲(chǔ)的行為較為重視，受貨幣政策緊縮影響，銀行一方面想要保持高利潤(rùn)增長(zhǎng)率，另一方面資金受限，拆借成本較高，低成本吸收民間資本成為銀行擴(kuò)充資金的重要手段。

　　超短期理財(cái)產(chǎn)品的攬儲(chǔ)行為被禁止之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)理財(cái)資金投資存款的理財(cái)形式，使得理財(cái)資金轉(zhuǎn)化為存款資金。

　　以招行為例，該行三季度末發(fā)行的“金葵花”節(jié)節(jié)高升-安心回報(bào)人民幣255號(hào)理財(cái)計(jì)劃，產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中理財(cái)計(jì)劃資金由招商銀行11.60,-0.02,-0.17%投資于銀行間市場(chǎng)信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融工具，包括但不限于國(guó)債、金融債、央行票據(jù)等，并通過(guò)信托計(jì)劃投資于可轉(zhuǎn)換債券、可分離債和銀行存款等其他工具。

　　這就是一款部分資金以銀行存款作為投資對(duì)象的典型產(chǎn)品。

　　工行發(fā)行的“工銀財(cái)富”資產(chǎn)組合投資型人民幣理財(cái)產(chǎn)品CFXT310，與招行此款產(chǎn)品類(lèi)似。主要投資于信托計(jì)劃及其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的各類(lèi)債券、貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、存款以及其他貨幣資金市場(chǎng)投資工具。

　　債券投資于與存款混搭的理財(cái)產(chǎn)品，使得理財(cái)資金轉(zhuǎn)換擴(kuò)充銀行資本。

　　除混搭產(chǎn)品以外，將資金投資于同業(yè)存款或者貸款的理財(cái)產(chǎn)品也被禁止。此類(lèi)產(chǎn)品常見(jiàn)于城商行。

　　企業(yè)活期存款比例下降

　　銀行存款負(fù)增長(zhǎng)

　　到2011年9月下旬，部分銀行的存款余額負(fù)增長(zhǎng)幅度破紀(jì)錄達(dá)到了3%。這意味著如果8月末有1000億元的存款，這個(gè)月就凈流失了30億元。

　　由此判斷，一家大型商業(yè)銀行如果有20萬(wàn)億元存款余額，月存款負(fù)增長(zhǎng)可能高達(dá)6000億元。數(shù)據(jù)顯示，9月前15天，四大行存款合計(jì)的負(fù)增長(zhǎng)規(guī)模則為4300億元左右。整體來(lái)看與居民和企業(yè)的存款減少有關(guān)，也有民間借貸分流部分資金的原因。

　　銀行相關(guān)人士介紹，居民儲(chǔ)蓄存款占比變化較小，一直趨于平穩(wěn)狀態(tài)，對(duì)銀行存款總額影響最大的是企業(yè)活期存款部分。

　　據(jù)中銀國(guó)際報(bào)告顯示，自2011年1月份以來(lái)，企業(yè)活期存款額度直線下降，占比從60%下降至45%。而居民存款占比自2007年以來(lái)一直保持在35%到40%之間。

　　從居民活期存款占比來(lái)看，自2009年1月份至2011年1月一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，趨勢(shì)幅度表現(xiàn)為緩慢上升。進(jìn)入2011年1月，這種緩慢上升趨勢(shì)停滯，居民活期存款上半年占比保持在40%左右。

　　企業(yè)活期存款占比則表現(xiàn)異常，企業(yè)活期存款自2007年至2011年1月，占比在50%~60%之間，2010年全年高位運(yùn)行，保持較高的企業(yè)活期存款比例，這對(duì)于銀行的資金面充裕及高利潤(rùn)增長(zhǎng)都有重要的意義。

　　分析人士認(rèn)為，2011年上半年企業(yè)活期存款占比下降主因是民間借貸發(fā)展迅速，使得資金不再通過(guò)銀行進(jìn)入信貸市場(chǎng)，而是通過(guò)民間借貸的方式。

　　上半年，銀行資金缺乏的癥狀愈發(fā)嚴(yán)重，銀行一方面需要滿足監(jiān)管層要求的資本充足率及撥備覆蓋率，另一方面意圖保持利潤(rùn)高增長(zhǎng)率。銀行除了通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行債券等方式進(jìn)行融資以外，同時(shí)通過(guò)銀行拆借市場(chǎng)及大力發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品的方式進(jìn)行資本補(bǔ)充。

　　四季度凈息差環(huán)比下降概率大

　　2011年中報(bào)顯示，上市銀行中民生銀行5.76,-0.01,-0.17%為年化凈息差最高的銀行，為3.23%，達(dá)到了2008年的高點(diǎn)水平。其次為招行和中信銀行4.39,-0.02,-0.45%。股份制銀行的凈息差收入好于城商行，而國(guó)有大型銀行凈息差收入普遍不高，這其中最好的是農(nóng)行，凈息差為2.74%。

　　上半年凈息差的反彈主因是貸款議價(jià)能力提升，而存款資金的充分利用，拆借資金的成本對(duì)凈息差收入都會(huì)有直接影響。另一主要原因是銀行同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的收益率顯著提升。

　　下半年，銀行普遍想要維持較高水平息差收入，關(guān)鍵點(diǎn)是要看資金的拆借成本。

　　從半年期SHIBOR表現(xiàn)來(lái)看，銀行拆借成本正處于上升通道，二季度末至三季度，半年期SHIBOR超過(guò)5.3%。

　　據(jù)宏源證券14.99,-0.10,-0.66%報(bào)告顯示，銀行3個(gè)月內(nèi)的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口普遍為負(fù)增長(zhǎng)。僅民生銀行、深發(fā)展銀行和中信銀行表現(xiàn)為正向增長(zhǎng)，其中，國(guó)有銀行除農(nóng)行外，利率風(fēng)險(xiǎn)敞口負(fù)增長(zhǎng)額度較大。

　　宏源證券分析師認(rèn)為，下半年由于短期貸款定價(jià)原因，加息周期已經(jīng)到了末期，未來(lái)期間負(fù)利率依然存在，存款難以回流銀行體系，利率市場(chǎng)化威脅依然存在。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的情況下，企業(yè)投資意愿下降，銀行凈息差環(huán)比下降概率較大。

來(lái)源：理財(cái)一周報(bào)

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