治理成本支撐的“硬通脹”應(yīng)有新思路

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI自去年10月份超乎預(yù)期由 9月份的3.6%跳升至4.4%以后，至今已有一年時(shí)間。一年內(nèi)CPI一路狂飆，漲至階段高點(diǎn)7月份的6.5%，此后稍有回落，但仍處于高位。若按 9月份CPI預(yù)測(cè)值6.2%計(jì)，一年內(nèi)均值為5.5%。

值得注意的是，這是在貨幣政策不斷收緊的背景下實(shí)現(xiàn)的。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，緊貨幣有利于控需求、防通脹。目前本輪通脹拐點(diǎn)可能已過，也表明貨幣政策初步收到成效。然而，未來通脹可能仍非常堅(jiān)挺，這不得不令人思考，是貨幣效應(yīng)傳導(dǎo)滯后，還是通脹成因發(fā)生變化?對(duì)這個(gè)問題的回答，關(guān)乎未來如何應(yīng)對(duì)。

筆者認(rèn)為，本輪通脹成因呈現(xiàn)混合型的特點(diǎn)，既有需求拉動(dòng)，又受成本推動(dòng)。如果將需求旺盛、供不應(yīng)求導(dǎo)致的物價(jià)全面上漲稱為“軟通脹”，通過需求側(cè)管理可熨平這種周期性波動(dòng)，就好比“潮起潮落”；而成本支撐下的物價(jià)上漲可稱為“硬通脹”，相當(dāng)于“水位緩慢抬升”。

之所以用“硬”描述，是因?yàn)檫@里的成本不容易受供求關(guān)系影響，例如，人口增減和結(jié)構(gòu)變化，在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)很難通過貨幣價(jià)格調(diào)節(jié)，由此導(dǎo)致的勞動(dòng)力成本上升，將使通脹“變硬”。

去年春節(jié)前后“民工荒”、“招工難”表現(xiàn)得異乎尋常的激烈，實(shí)質(zhì)上反映了勞動(dòng)力成本的上升。近年來，由于勞動(dòng)力新增供給增長(zhǎng)放緩，再加上人口城鄉(xiāng)、年齡、教育結(jié)構(gòu)變化，低端勞動(dòng)力價(jià)格上漲明顯，并呈現(xiàn)擴(kuò)散的態(tài)勢(shì)，從農(nóng)業(yè)、加工制造業(yè)向服務(wù)業(yè)蔓延，從而為物價(jià)全面上漲奠定基礎(chǔ)。未來多種因素疊加，勞動(dòng)力成本漲幅可能會(huì)超乎預(yù)期，由此對(duì)通脹的沖擊不容小覷。

因此，治理成本支撐的“硬通脹”應(yīng)有新思路，即從側(cè)重需求管理轉(zhuǎn)向關(guān)注供給管理。從根本上來看，唯有加快人力資本積累、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率才能破解“硬通脹”堅(jiān)冰。然而，這絕非一日之功。短期應(yīng)對(duì)政策應(yīng)該著眼于消除增加勞動(dòng)力成本的制度性障礙。最明顯的莫過于勞動(dòng)力市場(chǎng)分割，嚴(yán)重阻礙勞動(dòng)力自由流動(dòng)，增加企業(yè)用工成本。

需要指出的是，提出新思路并不意味著強(qiáng)調(diào)目前貨幣政策需要轉(zhuǎn)向，恰恰相反，貨幣穩(wěn)健是治理“硬通脹”的前提。在成本支撐下，未來通脹壓力依然不容樂觀，若過早放松貨幣，則更可能陷入“一熱就緊，一緊就叫，一叫就放，一放再熱”的“死循環(huán)”。

在貨幣政策審慎的前提下，以治理通脹為契機(jī)，從供給層面尋找“癥結(jié)”，推動(dòng)一些機(jī)制體制改革，為未來中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

來源：新華08網(wǎng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀