超額收益 國海富蘭克林系基金長短期業(yè)績突出

2011 年以來，受國內(nèi)外多種復(fù)雜因素影響，A 股市場走勢起伏不定，復(fù)雜多變的市場環(huán)境也在無形中加大了基金投資決策的難度，一些投資能力突出的公司也浮出水面，其中，注重價值投資的國海富蘭克林基金，通過深挖超額收益，旗下多只基金長短期整體業(yè)績較為出色。

海通證券發(fā)布的基金超額收益排行榜顯示，國海富蘭克林旗下多只基金在謀取超額收益方面建樹頗多。截止 3 月 31 日 ，該公司旗下開放式指數(shù)基金國富滬深 300 最近一年的超額收益率為 4.87% ，同類排名第一。此外，國富強(qiáng)債 A 類、 C 類表現(xiàn)也十分搶眼，其超額收益率最近三個月排名分別為同類第一、第二，最近半年排名分別為第二、第三。同樣，國富彈性、國富潛力基金的超額收益率也處于較高水平，最近半年排名同類前十分之一，最近三年排名同類前五分之一。

理財專家表示，相比基金凈值的增長率，基金的超額收益率往往更能反映基金管理者的管理能力、盈利能力，體現(xiàn)其決策智慧。因為，由于產(chǎn)品設(shè)計不同，各基金有不同的側(cè)重點(diǎn)，會受到不同投資范圍的約束，例如有的專門投資大盤、有的專門投資小盤。對此，如果只以基金凈值的增長率來衡量基金的市場表現(xiàn)，較為不科學(xué)。

而超額收益則不同，基金的超額收益是基金的收益減去基金產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率。因此超額收益率代表的是基金經(jīng)理戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準(zhǔn)的能力。以國富滬深 300 為例，截止3月31 日 ，最近一年（ 2010.3.31-2011.3.31 ），滬深 300 指數(shù)下跌 3.66% ，同期國富滬深 300 卻實現(xiàn)了 1.57% 正收益。這足以體現(xiàn)該基金在主動管理上的投資能力，運(yùn)用超額收益跑贏對應(yīng)指數(shù)。

雖然超額收益能力與各基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)的高低有一定關(guān)系，但更能說明產(chǎn)品戰(zhàn)勝對應(yīng)市場的能力。

當(dāng)然，任何一只基金產(chǎn)品要獲取較高的超額收益回報并不簡單，離不開對行業(yè)的深入研究。國海富蘭克林認(rèn)為，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)屬于“高增長、高通脹”階段，政策轉(zhuǎn)向正在發(fā)生，同時，流動性不足將壓制估值提升，但市場既有估值水平封閉了指數(shù)下跌的空間。二季度，國海富蘭克林基金在行業(yè)選擇上看好銀行、煤炭、化工、電力、建筑建材行業(yè)。同時考慮到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的時代主題、政策鼓勵方向和行業(yè)盈利能力，國海富蘭克林基金還將在中西部區(qū)域、零售、傳統(tǒng)中藥、環(huán)保、物流及冷鏈、高端裝備制造和軍工行業(yè)中尋找高成長企業(yè)。

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