上市即遭拋售 債基“寒流”繼續(xù)蔓延

一方面發(fā)行屢屢受挫，另一方面上市首日深幅下跌不斷上演，近期上市交易型債基遭遇寒流來襲。分析人士稱，短期內(nèi)對債市的不看好及恐慌心理的延續(xù)是重要原因。

昨日，中歐鼎利分級債基上市，鼎利A最終以下跌6.634%收盤。事實上，8月底以來，交易型債基陷入上市即難逃深幅下跌魔咒。8月29日，萬家利B在深交所掛牌上市當日遭遇跌停，其后連續(xù)五日一路下跌。9月2日博時裕祥B上市，連續(xù)上演兩個跌停板。9月9日，建信信用增強債基上市首日以下跌9.37%收盤。

觀察發(fā)現(xiàn)，新近上市的幾只債基目前折價明顯偏高，居于上市交易型債基前列。萬家利B折價15.20%，位居折價率首位；裕祥B折價14.62%；建信信用增強折價也高達11.57%。而其余上市交易型債基表現(xiàn)也集體疲軟，折價率一路走高。截至9月15日，上市交易型債基除多利進取大幅溢價44.11%、匯利B小幅溢價1.34%外，其余全部折價，平均折價率為7.4%。

另一方面，近期的債券基金發(fā)行也同樣受到冷遇。9月1日，海富通穩(wěn)進增利分級債基成立，僅募集2.21億份。而華泰柏瑞信用增利債基的募集過程更加曲折，兩次延長募集期，認購時間長達47天，9月9日才結束募集。

事實上，由于募集規(guī)模有限，近期上市的幾只債券基金場內(nèi)交易份額都不大，而持有人結構多以機構為主。以中歐鼎利為例，其場內(nèi)機構投資者持有鼎利A約 5600萬份,占85.79%，機構持有鼎利B為2400萬份,占85.79%。此外，建信信用增強債基場內(nèi)份額在1億份左右，而其中近95%為機構投資者。萬家利B上市份額為2.45億份，其中七成為機構投資者。博時裕祥B上市份額1.6億份，85%為機構持有。

“我認為還是對債市的恐慌心理延續(xù)的問題。”某基金公司債券投資人士向記者表示，其指出，債市的問題前期已經(jīng)暴露出來了，目前并沒有變得更差，上市交易型債基上市遭拋售更多是持有人心理導向所致。

他進一步指出，即便上市交易債基場內(nèi)交易份額以機構持有為主，但機構的投資經(jīng)理也面臨考核，上市交易型基金是按收盤價估值進行考核的，所以如果別人把市價砸下去了，自己拿著也會有浮虧，在恐慌情緒的前提下，就存在一個比誰跑得快的心理。

好買基金研究中心曾令華則認為，由于上市交易型債基有一定封閉期，所以必然有一定程度的折價率對其進行補償。但現(xiàn)在上市交易型債基折價幅度遠超過正常水平，主要原因還是債市預期不好。

來源：上海證券報

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