央行盛松成：銀與企對中小企融資為何感覺不同

　　中小企業(yè)融資難是個普遍現(xiàn)象，世界各國都存在這一問題，而且也不是今天才有的。我覺得應該有一個基本的判斷，就是目前我國這一現(xiàn)象是在改善，還是在惡化，一個重要的指標就是看與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的信貸增長以及在全部企業(yè)貸款中的占比情況怎樣。我們總體感覺，穩(wěn)健的貨幣政策實施以來，中小企業(yè)信貸融資狀況是在不斷改善的。

　　一、中小企業(yè)信貸融資狀況進一步改善

　　一是中小企業(yè)貸款增速高于大型企業(yè)。今年7月末，金融機構中小企業(yè)貸款余額20.5萬億元，同比增長18.5%，增速比大型企業(yè)貸款高8.5個百分點。其中，小企業(yè)貸款余額10萬億元，同比增長26.6%，增速分別高于大型和中型企業(yè)貸款16.6和13.7個百分點。

　　二是中小企業(yè)貸款占比持續(xù)上升。7月末，中小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的比重為60.2%，分別高于2010年末和2010年同期0.9和1.9個百分點，并高于7月末大型企業(yè)貸款20.4個百分點。其中，小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的29.2%，分別高于2010年末和2010年同期1.1和2.4個百分點。中小企業(yè)貸款比年初新增額占全部企業(yè)貸款新增額的比重達到67%，高于大型企業(yè)貸款34個百分點。其中，小企業(yè)貸款新增額占比為37.7%。

　　三是當前中小企業(yè)貸款增速和占比均高于危機前水平。7月末，中小企業(yè)貸款余額同比增速比危機前的2008年末高5個百分點，占全部企業(yè)貸款余額的比重較2008、2009和2010年末分別高4、2.8和0.9個百分點。

　　另外，從我們對浙江、廣東、江蘇、山東、江西、安徽等地的典型調查情況看，也能與全國的統(tǒng)計數據相互印證。

　　中小企業(yè)信貸融資狀況得到進一步改善主要有以下幾方面原因：一是中小企業(yè)信貸融資的外部環(huán)境逐步改善。中央進一步加大了對中小企業(yè)的政策扶持力度，商業(yè)銀行也加快了業(yè)務轉型，比如一些商業(yè)銀行專門成立了負責中小企業(yè)信貸管理的部門，還有一些銀行針對分行一把手直接考核中小企業(yè)貸款完成情況。二是主要為中小企業(yè)服務的小型金融機構發(fā)展較快。7月末，小型銀行、城鄉(xiāng)信用社等金融機構貸款同比增速高于大中型銀行5.6個百分點。小額貸款公司達到3542家，每個月都增加100多家，貸款余額3012億元，同比增長高達126.9%，每個月都增加100多億元。而小型金融機構貸款主要投向了中小企業(yè)。三是短期貸款快速增長，增速高出中長期貸款5個百分點。由于銀行對中小企業(yè)貸款以短期流動資金貸款為主，因此短期貸款快速增長，有利于信貸資金向中小企業(yè)傾斜。四是企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票逾七成集中于中小企業(yè)。五是金融機構在資金收緊情況下，中小企業(yè)貸款利率上浮幅度普遍高于大企業(yè)，金融機構出于經營需要，也更愿意向中小企業(yè)放款。

　　二、為什么銀行和企業(yè)對中小企業(yè)融資狀況的感覺會不一樣

　　盡管中小企業(yè)信貸融資狀況進一步改善，但仍有不少中小企業(yè)反映資金緊張，融資成本上升，一些中小企業(yè)由于資金鏈斷裂導致關停并轉的消息屢見報端，解決中小企業(yè)融資難的呼聲較高，企業(yè)對中小企業(yè)融資狀況的感覺與銀行的感覺差異較大。根據我們的調查分析，造成這一差異主要有以下一些原因。

　　一部分中小企業(yè)融資難與當前經濟大環(huán)境和自身缺陷有關

　　為應對持續(xù)上升的通脹壓力，去年末以來，我國開始實施穩(wěn)健的貨幣政策。今年7月末，廣義貨幣M2和狹義貨幣M1余額同比增速比去年末下降5和9.6個百分點，人民幣貸款余額同比增速低于去年末3.3個百分點。流動性收緊，增加了包括中小企業(yè)在內的各經濟主體獲得資金的難度，并導致市場利率上升。7月份，同業(yè)拆借和質押式回購加權平均利率高于去年末1.52和1.49個百分點，高于去年同期2.13和2.23個百分點。另外，我國為應對國際金融危機實施4萬億元投資項目，需要持續(xù)的資金支持，同時地方政府融資平臺貸款也占用較多資金。

　　中小企業(yè)融資難也與其自身缺陷有關。中小企業(yè)往往缺乏抵押擔保等基本信貸條件，財務制度不夠規(guī)范，信用等級較低，一些中小企業(yè)經營不符合國家經濟結構調整和產業(yè)政策導向。同時，與中小企業(yè)信貸配套的抵押、擔保、信用評級、財政支持等制度還不完善。而金融機構必須控制風險，因此中小企業(yè)獲得資金的難度更大，成本也更高。

　　二中小企業(yè)數量眾多，發(fā)展迅速，增強了資金偏緊的感受

　　據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，截至2010年末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，小企業(yè)有45.3萬戶，中型企業(yè)3.6萬戶，占所有規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的比例分別為91.3%和8%。若包括注冊登記的非工業(yè)企業(yè)和規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)，全國中小企業(yè)超過1000萬戶。如果將個體工商戶也計算在內，中、小、微型企業(yè)超過4000萬戶。而根據人民銀行調查統(tǒng)計司對全國5700余戶工業(yè)企業(yè)以下簡稱“5000戶企業(yè)”的抽樣調查，在正常年份，反映資金較為困難的中小企業(yè)比例一般在15%左右。按此推算，全國就有超過600萬個中、小、微型企業(yè)在呼吁資金緊張。而今年全社會資金都比前兩年偏緊，因此反映資金困難的中小企業(yè)自然更多，呼聲也更高。

　　中小企業(yè)不僅數量龐大，而且增長迅速，轉型升級更為迫切，這些都加大了資金需求，加劇了資金緊張。據國家工商局統(tǒng)計，今年上半年，全國新注冊企業(yè)100.2萬戶，同比增長19.1%。在民營中小企業(yè)密集的浙江省，統(tǒng)計顯示今年上半年新設民營企業(yè)6.4萬戶，同比增長10.7%，而注銷僅1.1萬戶，同比下降5.9%，凈增加約5萬戶。外資中小企業(yè)較多的東莞市，今年上半年新注冊工商企業(yè)1.1萬戶，同比增長13.5%，而同期注銷企業(yè)2200戶，同比減少4%。中小企業(yè)在數量膨脹的同時，規(guī)模也迅速擴張。今年前7個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入同比增長29.8%，其中，中小企業(yè)增長33.8%，增速高于平均水平4個百分點。此外，中小企業(yè)往往集中在進入門檻、附加值和利潤較低的行業(yè)，這些行業(yè)受原材料、勞動力成本上升影響更多，企業(yè)生存壓力更大，轉型升級更迫切，這些也加大了中小企業(yè)的資金需求。

　　三中小企業(yè)存貨和應收賬款資金占用大幅增加，資金周轉率下降

　　一是企業(yè)存貨增長較快，小企業(yè)尤其突出。為應對價格上漲，企業(yè)通常增加原材料庫存以降低成本，但這會擠占一部分流動資金，導致企業(yè)資金偏緊。今年7月末，5000戶企業(yè)總體存貨同比增長19.2%，其中，小企業(yè)總體存貨增長21.7%，增速快于平均水平2.5個百分點；小企業(yè)原材料存貨增長22.6%，快于平均水平4.7個百分點。國家統(tǒng)計局數據也顯示，7月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產成品存貨資金占用同比增長22.5%，處于近幾年的較高水平。

　　二是中小企業(yè)應收賬款資金占用明顯增加，還款周期普遍延長。當前，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資金壓力均有所增大，資金被上下游企業(yè)擠占現(xiàn)象增多，處于弱勢的中小型企業(yè)更為嚴重，應收賬款大幅增加。7月末，5000戶企業(yè)應收賬款凈額同比增速較上年末加快4.7個百分點，其中，小企業(yè)加快11.3個百分點，高于大企業(yè)6.3個百分點。國家統(tǒng)計局數據也顯示，7月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款資金占用同比增長21.8%，處于較高水平。

　　三是中小企業(yè)資金周轉和支付狀況繼續(xù)趨緊，資金周轉率下降。三季度，5000戶企業(yè)資金周轉指數和支付能力指數分別為62.4%和67.2%，比去年四季度下降4和1.8個百分點。其中，小企業(yè)資金周轉指數和支付能力指數分別為58.3%和63.7%，低于5000戶企業(yè)平均水平4.1和3.5個百分點。7月末，5000戶企業(yè)總體的資金周轉率為96.8%，其中，大型企業(yè)為98%，中型企業(yè)為91.1%，小企業(yè)為85.2%。中小企業(yè)資金周轉率偏低，也加劇了資金緊張。

　　四中小企業(yè)原材料價格和勞動力成本上升更為明顯

　　物價快速上漲，導致企業(yè)購買原材料、勞動力、煤電油等成本大幅增加，也增加了企業(yè)流動資金需求。根據國家統(tǒng)計局數據，今年前8個月，工業(yè)生產者購進價格同比上漲10.4%。也就是說，購買同樣的原材料，如果去年需要100萬元，今年則花費110.4萬元。而中小企業(yè)大多處于產業(yè)鏈低端，議價能力較弱，轉嫁成本空間有限，因此成本消化和資金壓力更大。三季度，5000戶企業(yè)原材料購進價格擴散指數為76.4%，高于去年同期6.6個百分點。其中，中型企業(yè)原材料購進價格擴散指數為76.4%，小企業(yè)為77.3%，分別高于大型企業(yè)0.8和1.7個百分點。

　　五中小企業(yè)融資成本增加較多

　　一是中小企業(yè)銀行貸款利率上浮幅度普遍加大。我們的典型調研顯示，多數中小企業(yè)表示今年以來貸款利率較基準利率普遍上浮，上浮幅度從10%到60%不等，有些甚至更高。而多數大企業(yè)仍可以獲得基準利率貸款或者略有下浮。部分大企業(yè)雖然貸款利率有所上浮，但上浮幅度普遍低于中小企業(yè)。

　　二是中小企業(yè)民間融資利率更高。人民銀行調查統(tǒng)計司對全國6299家工業(yè)和非工業(yè)企業(yè)的調查顯示，今年前5個月，企業(yè)民間融資利率為15.6%。其中，小型企業(yè)民間融資的加權平均利率最高，達到17.1%；中型企業(yè)次之，為14.7%；大型企業(yè)最低，為11.5%；小型企業(yè)利率水平分別高于大型和中型企業(yè)5.6和2.4個百分點。

　　三、如何進一步改善中小企業(yè)融資狀況

　　一是要加快發(fā)展小型金融機構。盡管近年來我國小型金融機構發(fā)展迅速，但仍不發(fā)達。今年上半年，我國小型銀行和城鄉(xiāng)信用社貸款余額占各項貸款余額的比重為19.2%，而歐美發(fā)達國家大多超過30%。小型金融機構力量薄弱，不利于中小企業(yè)獲得資金支持。因此，隨著金融機構內部治理結構和外部經營環(huán)境不斷改善，應逐步放寬小型金融機構準入條件，適當加快小金融機構發(fā)展，逐步緩解小金融機構供給不足的矛盾。

　　二是要顯著提高直接融資比重，拓寬中小企業(yè)融資渠道。今年上半年，企業(yè)債券和企業(yè)境內股票直接融資占同期社會融資規(guī)模的11.9%，遠遠低于各項貸款的占比。從世界各國的情況看，小企業(yè)尤其是微型企業(yè)的資金來源，主要不是靠銀行貸款，而是通過各種形式自籌資金。要逐步降低直接融資準入門檻，擴大股權融資和債務融資規(guī)模，大力發(fā)展融資租賃業(yè)務，拓展中小企業(yè)融資渠道。

　　三是要減輕中小企業(yè)稅負，發(fā)揮積極財政政策的作用。據財政部統(tǒng)計，今年前7個月，全國財政收入6.67萬億元，比去年同期增加1.56萬億元，增長30.5%，其中約一半由中小企業(yè)貢獻。而同期財政支出5.14萬億元，收入大于支出1.53萬億元。國家統(tǒng)計局數據也顯示，全國規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)稅金總額為1.01萬億元，同比增長31.7%，增速超過全部企業(yè)4.8個百分點，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)比重達到52%。因此，在國家實施積極財政政策的大背景下，應重點考慮減輕中小企業(yè)稅負，加大財政支持中小企業(yè)融資力度，鼓勵中小企業(yè)發(fā)展。

　　四是要大力推進中小企業(yè)信用體系建設。要根據地域和中小企業(yè)特點，建設中小企業(yè)信用體系實驗區(qū)，建立中小企業(yè)信用檔案，搭建信用信息平臺，提高企業(yè)誠信意識，為中小企業(yè)信貸融資創(chuàng)造基礎條件。

　　五是要繼續(xù)把控制通脹水平作為宏觀調控的首要任務。物價高漲，通脹預期強烈，加大了企業(yè)生產經營的不確定，增加了企業(yè)資金占用，擴大了企業(yè)資金需求，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。因此要繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，控制通脹預期，為企業(yè)生產經營提供穩(wěn)定的經濟環(huán)境。

　　六是要正確引導輿論。從我們掌握的全國的情況看，穩(wěn)健貨幣政策實施以來，盡管資金狀況有所趨緊，但企業(yè)生產經營總體平穩(wěn)，企業(yè)資金周轉基本正常，個別企業(yè)由于資金鏈斷裂而倒閉，不少與盲目擴張、涉賭、高利貸等有關，或屬于市場本身正常的優(yōu)勝劣汰，并沒有出現(xiàn)有些報道所謂由于資金收緊而導致企業(yè)破產異常增加的現(xiàn)象。因此，要加強正面宣傳和客觀報道，正確引導輿論，澄清事實真相，避免由于錯誤輿論導致決策失當。

　　
來源：金融時報　　

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