從大企業(yè)融資優(yōu)勢看小企業(yè)融資成本

　　在國內(nèi)信貸市場上，一直重復(fù)上演著類似情景：一方面大企業(yè)深受各銀行追捧；另一方面小企業(yè)卻備受信貸高門檻之苦，不但申請到的貸款要上浮貸款利率，而且還要向擔(dān)保公司、貸款銀行支付不菲的擔(dān)保費(fèi)、財務(wù)顧問費(fèi)、業(yè)務(wù)咨詢費(fèi)等額外費(fèi)用。

　　類似的情景為何一直重復(fù)上演？筆者認(rèn)為其原因不外乎以下兩點：一是信貸資金的風(fēng)險定價機(jī)制在發(fā)揮作用。大型企業(yè)財力相對雄厚，籌資渠道和還款來源眾多，抵御市場風(fēng)險的能力較強(qiáng)，銀行面臨的信用風(fēng)險較低，因而信貸資金的風(fēng)險定價也偏低；而小企業(yè)則一直飽受經(jīng)營方式單一、財務(wù)核算不規(guī)范、缺少抵押品、信息不對稱和抵御市場風(fēng)險能力弱等融資短板的困擾，因而銀行要求小企業(yè)支付較高的貸款風(fēng)險溢價。二是銀企之間“點對點”的業(yè)務(wù)合作模式導(dǎo)致小企業(yè)融資地位處于劣勢。我國的商業(yè)銀行為客戶提供金融服務(wù)一直采用“點對點”的模式。這樣，雖然銀行減免了大客戶的一些融資費(fèi)用，但大企業(yè)融資屬于批發(fā)業(yè)務(wù)，其給銀行帶來的派生存款、轉(zhuǎn)賬結(jié)算、理財?shù)染C合收益卻十分豐富。而這些綜合收益是小企業(yè)無法比擬的，因而在銀企合作中處于劣勢地位，不得不接受日益高企的融資成本。

　　如何扭轉(zhuǎn)小企業(yè)融資成本高的局勢？筆者認(rèn)為，對小企業(yè)進(jìn)行集成化管理，提供批量化的小企業(yè)金融服務(wù)不失為一條很好的解決路徑。首先，由第三方或有行業(yè)影響力的小企業(yè)以某一共同點集成小企業(yè)共同體。其次，由政府或者行業(yè)協(xié)會為集成的小企業(yè)共同體提供融資風(fēng)險補(bǔ)償基金，對小企業(yè)貸款風(fēng)險進(jìn)行一定比例的風(fēng)險補(bǔ)償，降低小企業(yè)融資的風(fēng)險溢價。第三，由商業(yè)銀行為集成的小企業(yè)共同體提供批量化的各類金融服務(wù)，降低商業(yè)銀行管理成本，提升小企業(yè)共同體為商業(yè)銀行的綜合貢獻(xiàn)率。第四，監(jiān)管部門應(yīng)切實規(guī)范商業(yè)銀行收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，防止出現(xiàn)亂收費(fèi)的現(xiàn)象。筆者認(rèn)為，通過小企業(yè)的抱團(tuán)與集成，對小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行批量處理，將整體上具備大型企業(yè)的融資優(yōu)勢，提升小企業(yè)在銀企談判中的地位，從而達(dá)到降低融資成本的效果。

來源： 金融時報 作者： 牛蘊(yùn) 葛鑫 崔建文

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀