銀行理財產(chǎn)品“大躍進”或成虛胖

“房子不讓炒了，股市也不景氣，我正在琢磨要不要開始投資藝術品，現(xiàn)在玉石、珊瑚、書畫漲得都很厲害?！痹诒本纳潭嗄甑臏刂萆倘肃嵪壬鷮τ浾哒f，他身邊的很多溫州商人都在尋找新的投資方向。

　　今年上半年，理財市場最風光的當屬藝術品和銀行理財產(chǎn)品。但藝術品因為其投資門檻高和專業(yè)性較強，使得廣大投資者望而卻步；而銀行理財產(chǎn)品在很大程度上克服了以上問題，更因為其遠高于銀行定期存款的收益，使得更多的投資者取出存款，來購買銀行理財產(chǎn)品。

　　為了迎合客戶的投資需求，2010年以來，銀行理財產(chǎn)品呈爆發(fā)式增長，一舉搶占了公募基金相關理財?shù)凝堫^地位。2011年上半年，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達8.5萬億元，超越2010年全年總量，而5年前，它的總規(guī)模僅在4000億元左右。毫無疑問，銀行理財正以井噴速度，在財富管理市場大肆吸金納銀。

　　不可否認，銀行理財產(chǎn)品賣的就是收益。但在投資市場上，收益和風險總是對應的，在銀行理財產(chǎn)品高收益的背后，我們也應理性地看到收益背后的風險。而在利益的誘惑下，眾多違規(guī)操作頻頻閃現(xiàn)。銀行理財產(chǎn)品風險正在逐步顯現(xiàn)。

　　理財產(chǎn)品“短”加“快”

　　最新數(shù)據(jù)顯示，僅8月13日至19日，國內(nèi)31家商業(yè)銀行共發(fā)行267款理財產(chǎn)品，較前一周增加42款。在發(fā)行的產(chǎn)品中，截至上半年，期限為1至3個月的占29.28％，期限在1個月以下的占32.8％，成為銀行理財產(chǎn)品中發(fā)行量最大的品種。與往年相比，2011年以來銀行理財產(chǎn)品的突出特點在于“短”和“快”。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，由于證券市場表現(xiàn)低迷，缺乏吸金效應，促使民間資金紛紛離場轉(zhuǎn)向風險較低、收益穩(wěn)健的銀行理財產(chǎn)品市場。眼下，存款準備金基數(shù)擴大，下半年銀行或?qū)⒖紤]配置更多掛鉤利率的理財產(chǎn)品，而該類產(chǎn)品收益率亦有望增加。

　　僅僅半年的時間，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量和募集資金就超過去年全年的總量，這正好彌補了今年房貸變化和加息政策給銀行帶來的資金缺口，尤其是在央行把銀行存款準備金利率提高到史上最高的21.5％之后，銀行理財產(chǎn)品規(guī)模的突飛猛進，讓各家銀行多了一個攬儲和高息放貸的“后門”。

　　理財產(chǎn)品短期化也透露出商業(yè)銀行大多還在走粗放型經(jīng)營的老路，用貸款拉動存款的方式使存款疲于奔命。在存貸比考核由時點考核過渡到日均考核的情況下，中小銀行粗放型的經(jīng)營模式經(jīng)受著重重考驗。盡管總體來看，上半年中小銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模遠不敵國有大型銀行，但在特殊時點上，中小銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品期限短趨勢更為明顯，且利率高，年化利率甚至超過貸款利率。

　　另類理財風起云涌

　　銀行理財產(chǎn)品除了出現(xiàn)“短”與“快”的特點之外，藝術品基金、紅酒理財、普洱茶理財?shù)攘眍愅顿Y品、另類產(chǎn)品的大量上市，也給銀行打開了了吸金的“大門”。這些理財產(chǎn)品穿著“華麗的外衣”，引來了許多高端客戶的濃厚興趣和熱烈追捧。

　　今年以來，建行推出了藝術品投資類人民幣理財產(chǎn)品，中行推出了投資葡萄酒的理財產(chǎn)品，工行近日也推出了投資普洱茶的理財產(chǎn)品。銀行推出此類理財產(chǎn)品的高漲熱情，折射出了銀行高端客戶對另類投資品種的熱烈追捧。

　　據(jù)了解，銀行在推出葡萄酒理財產(chǎn)品時引入了“期酒”的概念。所謂“期酒”理財產(chǎn)品，是指在葡萄酒尚處于窖藏期時，以理財產(chǎn)品的方式向投資者發(fā)售。當葡萄酒成熟裝瓶后，投資者可根據(jù)需要，選擇直接提酒或到期贖回資金。

　　而普洱茶理財產(chǎn)品的投資期限為一年，和葡萄酒理財產(chǎn)品的投資模式差不多。投資者可以選擇以實物方式或現(xiàn)金方式獲得收益。

　　據(jù)介紹，這兩款另類的理財產(chǎn)品預期收益率均為7％，相當于一年期銀行定期存款利率的兩倍。

　　不過對于上述新的理財產(chǎn)品，專家提醒稱，無論是葡萄酒理財產(chǎn)品，還是普洱茶理財產(chǎn)品，相對于投資股票、債券、貨幣等市場的傳統(tǒng)理財產(chǎn)品來說，另類理財產(chǎn)品的風險可能會更高。一是產(chǎn)品的市場風險。葡萄酒、普洱茶等，被設計成為理財產(chǎn)品以后，理財產(chǎn)品的投資收益率可能會直接與標的物的市場表現(xiàn)有關。二是企業(yè)的經(jīng)營風險。葡萄酒、普洱茶等理財產(chǎn)品，有的引入了“期權”概念，有的引入了“信托”概念，投資者在購買這些理財產(chǎn)品時，還應詳細考察產(chǎn)品生產(chǎn)、發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營情況。由于有的產(chǎn)品在到期以后由企業(yè)回購，所以一旦企業(yè)在產(chǎn)品未到期時經(jīng)營困難，就有可能出現(xiàn)不能按約回購的風險。

　　警惕風險　謹慎投資

　　近來，各家財經(jīng)媒體頻頻傳出，銀監(jiān)會或?qū)⒔型?種銀行理財產(chǎn)品。雖然銀監(jiān)會還未向外界宣布此項“禁令”，但市場已經(jīng)因此受到影響，近來銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量和收益率均出現(xiàn)了明顯下降。銀行業(yè)內(nèi)人士透露，近期銀監(jiān)會的確正加大對理財產(chǎn)品的規(guī)范力度，要求商業(yè)銀行按市場水平定價，從而限制部分超高收益率產(chǎn)品的發(fā)行。

　　從銀監(jiān)會此舉，我們就可以嗅到“風險”的味道。銀行理財產(chǎn)品規(guī)模的過快增長，給國內(nèi)理財市場和資本市場帶來了一些新問題，而在投資領域，金融風險放大效用絕對不可以小視。因為一旦問題出現(xiàn)，銀行將會遭受損失，投資者也會受到牽連。

　　風險首先來自在不了解理財產(chǎn)品的情況下盲目購買。中國社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心研究員王增武認為，銀行與投資者信息不對稱的問題是很嚴重的，普通投資者要理解設計復雜的理財產(chǎn)品較為困難，許多投資者都是在銀行工作人員的“引導”下來購買理財產(chǎn)品。而在盲目的情況下，最容易產(chǎn)生投資失敗。

　　理財產(chǎn)品市場利率競爭的加劇，也使得商業(yè)銀行不斷增加產(chǎn)品的收益率，而收益率越高，意味著銀行不得不采取更為激進的投資策略，進而導致投資風險增大。當預期收益被炒得越來越高，超出銀行的支付能力時，投資者的收益注定要遭受損失。

　　由于今年央行持續(xù)調(diào)高存款準備金率，加上實行日均存貸比政策，在很大程度上收縮了銀行的放貸資金。而銀行為了增加收益，往往會利用理財產(chǎn)品，將信貸資產(chǎn)“表外化”，以逃脫監(jiān)管，獲得更大放貸空間，甚至將這些資金都投向了那些資金需求量大的企業(yè)。但是，一旦貸款企業(yè)經(jīng)營不善，還不上貸款，就會造成銀行的不良資產(chǎn)增加，而購買相關理財產(chǎn)品的投資者，也很難獲得收益。這實際上是銀行在用投資者的錢進行一場賭博。

　　中國理財師網(wǎng)總編周建莉建議，投資銀行理財產(chǎn)品時，要關注產(chǎn)品風險，選擇穩(wěn)健型產(chǎn)品，如債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)、收益權等。對于普通投資者來說，將閑置資金購買超短期理財產(chǎn)品，由于投資期短、資金額較小，實際收益并不可觀。與其投資這類超短期理財產(chǎn)品，不如選擇半年以上、收益適中且相對穩(wěn)健的理財產(chǎn)品。

來源：財政網(wǎng) 作者：呂巍

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