存準(zhǔn)基數(shù)擴(kuò)容 央行攥緊調(diào)控主動權(quán)

央行8月26日下發(fā)通知將保證金存款納入到存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，本周起分批分比例上繳。據(jù)粗略測算，大約有9000億的流動性將凍結(jié)。

此次央行首次實行的“分階段、分步到位”繳納方式也賦予了其自身更多的主動權(quán)，顯示出其已能更加嫻熟地運用存款準(zhǔn)備金率這一數(shù)量型宏觀調(diào)控工具。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌認(rèn)為這是央行本輪緊縮周期的最后一擊，但也有觀點認(rèn)為未來是否還有緊縮措施要看通脹水平，央行可能打起組合拳。

中信銀行總行信貸管理部總經(jīng)理孫建林對本報表示：“通貨膨脹依然是目前宏觀調(diào)控面對的首要問題，緊縮的貨幣政策的大方向不會變化，但為了解決中小企業(yè)融資難問題，不排除央行會采取下調(diào)中小銀行法定準(zhǔn)備金的政策來對其進(jìn)行定向?qū)捤??！?/p>

為了應(yīng)對這一政策變化，多家銀行召開會議，討論進(jìn)一步做好負(fù)債業(yè)務(wù)工作。多位銀行界資深人士表示，今后在儲蓄存款業(yè)務(wù)上做得好的勢必將笑傲江湖，存款大戰(zhàn)無疑將更加激烈。

分批分比例上繳

8月26日，銀行收到《中國人民銀行關(guān)于將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金交存范圍的通知》。通知顯示，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲銀行從9月5日起，分三個階段、在三個月內(nèi)，分三種比例上繳。

這六家銀行在7月末的保證金余額為1.61萬億元，僅占其存款總額的3.65%。據(jù)長江證券測算，工行、農(nóng)行和建行受影響較小，分別僅相當(dāng)于提高存款準(zhǔn)備金31、36和51個基點，而交行和中行在六家銀行中保證金存款占比最高，但和其他四家大行一樣，上繳比例高、寬限期短。

不過，總的來說，受這一調(diào)控政策影響較大的是中小金融機(jī)構(gòu)，因為其保證金存款在其存款總額的占比相對較大。

中信銀行計劃財務(wù)部總經(jīng)理王康8月30日表示：“央行此舉旨在加強(qiáng)銀行的表外業(yè)務(wù)監(jiān)管，因此對中小銀行的影響比較大些。”該行副行長曹國強(qiáng)則表示該行將會有400億到500億的上繳規(guī)模，并對中信銀行的經(jīng)營效益產(chǎn)生1億元左右的影響。

央行顯然看到了這一點，給予了中小銀行更長的寬限期，長達(dá)6個月，并分六個階段、六種比例上繳。

上述數(shù)據(jù)顯示，中小金融機(jī)構(gòu)保證金存款余額為2.83萬億，占其存款總額的23%以上。而多家股份制銀行的保證金存款在50%左右。根據(jù)2011年中報數(shù)據(jù)，深發(fā)展、南京銀行、民生銀行、華夏銀行、光大銀行的保證金存款占比比較高。根據(jù)長江證券測算，存準(zhǔn)新政對整個銀行業(yè)來說相當(dāng)于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.83%，其中深發(fā)展、南京銀行和中信銀行受到影響較大，分別相當(dāng)于存款準(zhǔn)備金率上調(diào)3.58%、3.47%和3.20%。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至7月末，保證金存款余額為4.44萬億元，按照目前19.5%-21.5%的準(zhǔn)備金率來計算，未來六個月將總計收緊流動性9000億左右。

保證金存款激增

今年上半年，持續(xù)的負(fù)利率使存款漸漸逃離銀行體系，銀行吸儲壓力日益增大，加上日均存貸比考核和存準(zhǔn)率的上調(diào)，更是加劇了銀行這一壓力。

“銀行除了增加協(xié)議存款外，還擴(kuò)大了承兌匯票、保函、信用證等表外業(yè)務(wù)，一方面可以增加手續(xù)費收入，另一方面可以增加保證金存款，是一筆劃算的買賣。”某股份制銀行沿海省份分行高層表示。

所謂保證金存款，指的是金融機(jī)構(gòu)為客戶提供具有結(jié)算功能的信用工具、資金融通以及承擔(dān)第三方擔(dān)保責(zé)任等業(yè)務(wù)時，按照約定要求客戶存入的用作資金保證的存款，提取比例大概為50%左右。此前，這部分資金納入存貸比考核，但是不需要繳納準(zhǔn)備金。轉(zhuǎn)至表外業(yè)務(wù)后又不計算在貸款額度之內(nèi)。

今年以來，保證金存款出現(xiàn)大幅增長，占銀行存款的比例呈現(xiàn)逐月上升，7月末達(dá)到5.58%，這些資金搖身一變，進(jìn)入了“影子銀行”體系。

一部分保證金存款的增加是伴隨著票據(jù)業(yè)務(wù)的做大。某股份制銀行公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人稱：“銀行通過購買自己銀行的票據(jù)，將票據(jù)轉(zhuǎn)移至理財賬戶，實現(xiàn)了信貸資產(chǎn)出表。央行政策出來之后，票據(jù)業(yè)務(wù)和保證金存款所能產(chǎn)生的綜合收益就少了，銀行做這一業(yè)務(wù)的成本提高了?！?/p>

接近央行人士表示，保證金存款本身就在M2的存款范圍之內(nèi)；之前沒有收是因為這部分資金影響不大，但現(xiàn)在形勢發(fā)生了較大的變化。

票據(jù)是交易融資業(yè)務(wù)中的一類產(chǎn)品，交易融資業(yè)務(wù)的其他產(chǎn)品也需要企業(yè)繳納保證金，在這項業(yè)務(wù)上，民生銀行和深發(fā)展在累計發(fā)生額上處于同業(yè)領(lǐng)先地位。

上述股份制銀行公司業(yè)務(wù)部門人士向本報記者解釋了央行將保證金存款列入存款準(zhǔn)備金征收范圍會限制銀行表外業(yè)務(wù)的邏輯：“存款準(zhǔn)備金征收范圍擴(kuò)大到保證金存款，使得銀行可動用資金減少了，降低了銀行資金的杠桿率，使得銀行動用同樣資金的成本上升，那勢必需要銀行和客戶共同承擔(dān)，客戶做這項業(yè)務(wù)的價格可能也會提高；另一方面，這一政策導(dǎo)致銀行間流動性緊張，票據(jù)的利率上行，客戶的動力下降?！?/p>

這一政策的出臺還是頗有些意料之外，就在央行下發(fā)通知的當(dāng)周，某股份制銀行公司業(yè)務(wù)部門負(fù)債人還在其中期業(yè)績發(fā)布會上回答關(guān)于如何做好負(fù)債業(yè)務(wù)工作時表示要重點做好能帶來資本派生負(fù)債業(yè)務(wù)的重點業(yè)務(wù)，比如交易融資，以保證金的形式出現(xiàn)的定期存款。

隨著保證金存款規(guī)模日漸增大，并對沖了貨幣政策的作用，無疑促使監(jiān)管者必須對游離于體系之外的資金進(jìn)行監(jiān)管。

“保證金存款增繳準(zhǔn)備金，有助于加強(qiáng)監(jiān)管并規(guī)范該市場秩序”，某大行金融市場部負(fù)責(zé)人表示。

多位銀行界資深人士表示，今后在儲蓄存款業(yè)務(wù)上做得好的勢必將笑傲江湖，存款大戰(zhàn)無疑將更加激烈，北京銀行近日給其總行員工也安排了拉存款任務(wù)，將和績效掛鉤。

民生銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理林云山在業(yè)績發(fā)布會上表示：“二季度以后，我們授信客戶的結(jié)算占比增大，這對我們下半年的存款比較重要。另外我們還將努力拓展財政和事業(yè)類的存款來做好負(fù)債業(yè)務(wù)?！?/p>

對中小銀行定向?qū)捤桑?/p>

春節(jié)之前那次廣受詬病的調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致資金市場雪上加霜、異常緊張，或許是央行應(yīng)吸取的教訓(xùn)。

上述金融市場部負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“央行應(yīng)進(jìn)一步密切關(guān)注短期利率和長期利率走勢，如果一味倒掛，將導(dǎo)致很多欠規(guī)范的問題。”

事實上，貨幣市場的劇烈動蕩并不是央行所希望看到的，而其宏觀調(diào)控手段也在日漸純熟和游刃有余。

“這其實是一個比較猛的政策，所以幸好不是一次性全額繳足，這次分階段分比例的做法非常贊，加上近兩個月資金市場相對寬松，沖擊相對比較緩和，政策出來三四個工作日之后債市就平穩(wěn)了點”，某股份制銀行公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示。

接近央行的人士表示“9000億是分5至6個月來凍結(jié)，對銀行的影響不大；這塊以前沒有納入存款范圍，但本身就應(yīng)該納入?！?/p>

屈宏斌表示：“對緊縮過度的擔(dān)憂是過慮了。央行可以通過公開市場操作投放流動性甚至下調(diào)準(zhǔn)備金率來應(yīng)對可能出現(xiàn)的貨幣市場流動性緊縮沖擊，央行通過公開市場調(diào)節(jié)市場流動性的能力增強(qiáng)。增長方面，匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)趨穩(wěn)也顯示不會出現(xiàn)增長超調(diào)的狀況?！?/p>

上述金融市場部負(fù)責(zé)人表示：“央行再啟數(shù)量手段，慎用加息，與全球各國無異，有助于今后及時撤回或者透過公開市場進(jìn)行對沖?！?/p>

農(nóng)行金融市場部副總經(jīng)理方敏表示：“是不是緊縮周期的最后一擊，還是要看CPI，未來市場流動性狀況如何還是取決于央行，他們可以做一些公開市場操作來進(jìn)行調(diào)節(jié)，我認(rèn)為緊縮還將繼續(xù)，加息也不排除，本次存款準(zhǔn)備金擴(kuò)大征收范圍對金融市場流動性影響有限，主動權(quán)掌握在央行手中。”

中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示不排除央行一邊擴(kuò)大“提準(zhǔn)”范圍，另一邊又適當(dāng)調(diào)降已高達(dá)21.5%的存款準(zhǔn)備金率，釋放必要的流動性來平衡。他認(rèn)為，此次存準(zhǔn)基數(shù)的擴(kuò)容，首先是央行進(jìn)行制度建設(shè)和規(guī)范，其次才是收緊流動性。

包商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家華而誠對本報記者表示：“這一政策或許也在為下一步貨幣當(dāng)局對中小銀行定向?qū)捤闪粝驴臻g，應(yīng)該采取相關(guān)政策緩解中小銀行的流動性，更重要的，還應(yīng)該對貸存比低、存款資金充裕、且支持中小企業(yè)力度較大的中小銀行適當(dāng)放松信貸規(guī)模的管控，這樣能間接部分解決中小企業(yè)融資難問題。”

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