多國競相啟動(dòng)降息政策為經(jīng)濟(jì)打“強(qiáng)心針”

　　最近，一些國家開始或準(zhǔn)備啟動(dòng)降息等寬松貨幣政策，試圖為低迷的經(jīng)濟(jì)打一劑強(qiáng)心針。澳大利亞、日本、英國等國央行及歐洲央行本周議息，美聯(lián)儲(chǔ)也將于近期再次商討新的刺激經(jīng)濟(jì)措施。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)仍然有很多可以動(dòng)用的工具來實(shí)施貨幣刺激政策。業(yè)界推測第三輪定量寬松政策將可能出臺。歐洲方面，多方人士建議降息以刺激經(jīng)濟(jì)活力。

　　新興經(jīng)濟(jì)體先開始降息

　　此次降息行動(dòng)令人意外地始于頂著通脹壓力的新興經(jīng)濟(jì)體。首先是土耳其央行8月4日率先把利率降至5.75%的空前新低，之后，巴西中央銀行8月31日宣布降低基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)。墨西哥表示可能調(diào)降借貸成本。

　　推動(dòng)經(jīng)濟(jì)盡快走出低谷成為各國采用降息等刺激經(jīng)濟(jì)政策的直接原因。布魯塞爾荷蘭國際集團(tuán)資深歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家布列斯基說：“近日的數(shù)據(jù)提高了全球經(jīng)濟(jì)再陷衰退的可能性。各界都指望央行再采用刺激措施，問題是央行想不想再采用這類方法?！?/p>

　　“不能說新一輪的全球降息浪潮已經(jīng)到來，可以說這個(gè)浪潮開始醞釀。真正的行動(dòng)至少要在6個(gè)月到18個(gè)月后開始，”北京大學(xué)國際人力資源EMBA客座教授武欣欣在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，現(xiàn)在大家都擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)蕭條下去，就要想辦法。那些市場自由度高、政府財(cái)政稅收手段弱的國家，用貨幣政策來對應(yīng)經(jīng)濟(jì)蕭條是很正常的事情。因?yàn)樗麄兛蛇x擇的政策手段不多，而市場對貨幣政策的響應(yīng)度較高。

　　單靠降息難挽經(jīng)濟(jì)頹勢

　　此前，很多國家早已實(shí)行低利率政策，但并沒有能夠有效刺激消費(fèi)。這次實(shí)施寬松貨幣政策能否真正有效刺激經(jīng)濟(jì)？市場對此并不完全樂觀。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長尹翔碩對本報(bào)記者說，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)病因復(fù)雜，不是單靠寬松貨幣政策就能解決的。各國都在想辦法解決自己的問題，國際社會(huì)也在討論國際貨幣體系改革、加強(qiáng)對金融的監(jiān)管等，但這些措施見效還需時(shí)間。采用刺激政策，有點(diǎn)像給病人補(bǔ)人參，一吃精神頭來了，但病根沒去，僅是權(quán)宜之計(jì)，不是根治辦法。

　　“經(jīng)濟(jì)發(fā)展就是起伏波動(dòng)的，有高潮也有低潮。低潮期可以淘汰劣質(zhì)的投資和生產(chǎn)，可以調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)?！蔽湫佬勒f，低潮期需要持續(xù)一段時(shí)間，才能讓企業(yè)家、投資者看清下一步調(diào)整的方向，才能有所準(zhǔn)備，之后再使用刺激的政策才能生效。單靠降息是不可能拯救全球經(jīng)濟(jì)頹勢的。

　　尹翔碩指出，從美國經(jīng)濟(jì)看，其房地產(chǎn)業(yè)還是低迷，制造業(yè)好一點(diǎn)，但信心不足，大量中小銀行也沒完全好轉(zhuǎn)，失業(yè)率仍居高不下，美國過去十幾年是靠超前消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，家庭儲(chǔ)蓄幾乎為零，現(xiàn)在沒能力超前消費(fèi)了，市場需求相對減少，私人部門和企業(yè)更不敢輕易投資了。而新興國家面臨當(dāng)前通脹壓力，但看到經(jīng)濟(jì)衰退的威脅大于通脹，所以也開始降息了。

　　我國不必單純效仿

　　本輪刺激政策對世界和我國經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生哪些影響呢？

　　刺激作用在各國表現(xiàn)得不盡相同。武欣欣分析，歐美日以外的那些新興工業(yè)化國家，降息會(huì)促進(jìn)他們的經(jīng)濟(jì)活躍度提升。但是南美國家，如果不能很好地控制信貸規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，降息反倒可能給他們的銀行業(yè)帶來災(zāi)難。對于亞洲新興工業(yè)化國家，他們更敏感的是歐美日的市場需求，是訂單問題，不是資金成本問題。因此，降息的積極作用有限。

　　“刺激政策畢竟是補(bǔ)藥，解決問題根本上還要各國自身?！币璐T指出，貨幣政策往放松趨勢走，有一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，就是世界各國通脹壓力會(huì)加大。

　　專家們認(rèn)為，刺激政策對我國經(jīng)濟(jì)影響有限，中國不必單純效仿其他國家降息。武欣欣稱，我國的策略是發(fā)展新興中小城市，促使沿海的幾億農(nóng)民工返鄉(xiāng)就業(yè)，在中小城市展開新一輪的產(chǎn)業(yè)布局，從而造就幾億市民，產(chǎn)生新的大規(guī)模的消費(fèi)人口，實(shí)現(xiàn)內(nèi)需的迅速擴(kuò)大。這種經(jīng)濟(jì)模式，對利息的敏感度有限，使用財(cái)政、稅收手段的效用，大于貨幣手段的效用。因此，降息的效用除了阻擊熱錢流入外，很難成為一個(gè)主要的調(diào)控手段。何況我們現(xiàn)在還在加息的周期。

　　尹翔碩提醒說，對新一輪加息浪潮我們要重視，若美國QE3（第三輪量化寬松貨幣政策）出來，美國的利息低，我國及新興經(jīng)濟(jì)體的利息高，熱錢可能會(huì)涌入并影響我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

來源： 人民網(wǎng) 作者： 羅蘭

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