銀行間7天拆放利率突破4% 加息預(yù)期籠罩市場(chǎng)

　　在央票利率全面上行帶來(lái)的加息預(yù)期下，加之近期新股發(fā)行與國(guó)電電力轉(zhuǎn)債申購(gòu)凍結(jié)資金的沖擊，資金利率在上周四、周五大幅飆升，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種升至3.6892%，7天品種更是半個(gè)月來(lái)首破4%。

　　截至8月19日，Shibor隔夜利率上升24.67個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.6892%；7天利率跳漲53.75個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3033%；2周利率上升24.75個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.5450%；1個(gè)月期利率上升35.75個(gè)基點(diǎn)，報(bào)5.4275%。在銀行間債券市場(chǎng)，上周五回購(gòu)利率繼續(xù)保持較快上漲勢(shì)頭，其中7天品種上漲64.8個(gè)基點(diǎn)至4.479%，21天品種更是暴漲165.5個(gè)基點(diǎn)至5.803%，漲勢(shì)驚人。

　　實(shí)際上，近兩周以來(lái)，資金利率一直呈現(xiàn)上升之勢(shì)，直到上周四開(kāi)始爆發(fā)。在貨幣政策步入觀察期、并且央行連續(xù)五周累計(jì)凈投放超2000億元的情況下，資金面何以如此不堪一擊？

　　“目前的資金供求平衡是一種脆弱平衡，很容易被打破?！惫獯筱y行首席宏觀分析師盛宏清上周四撰文稱，“在法定準(zhǔn)備金率處于歷史高位后，當(dāng)前銀行間市場(chǎng)資金面是一種由央行完全主導(dǎo)的脆弱的平衡，很容易受到不利消息面的沖擊?！币晃唤灰讍T告訴記者，“這段時(shí)間資金面很脆弱，有些風(fēng)吹草動(dòng)市場(chǎng)就很緊張。”

　　在盛宏清看來(lái)，即使央行以加大公開(kāi)市場(chǎng)操作量替代“提準(zhǔn)”，一旦操作量超過(guò)500億元規(guī)模，那么市場(chǎng)對(duì)資金緊縮的預(yù)期將急劇上升，不排除資金利率重回六七月份6%~9%的高位。

　　“經(jīng)濟(jì)面和資金面都很脆弱，央行一方面不敢加息，一方面也要調(diào)控通脹，所以要提防央行突然的政策擾動(dòng)。”一位債券投資經(jīng)理向記者表示，“只要CPI居高不下，資金面就不可能特別寬松，目前這樣適度的緊張，是正常的。”

　　在7月債市資金最緊張的時(shí)期，7天Shibor曾飆升至5.7742%；而在6月23日，在央行年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，7天利率一度站上了9%的歷史高位。

　　東方證券固定收益首席分析師馮玉明認(rèn)為，近日銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率明顯上升的主要原因是受到國(guó)電轉(zhuǎn)債申購(gòu)以及每月25日銀行補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金等因素的綜合影響，因此25日前回購(gòu)利率可能還處于相對(duì)較高的位置，但25日后隨著這些影響因素的逐漸消失，資金面將會(huì)得到緩解。

　　“今后數(shù)月經(jīng)濟(jì)回落的態(tài)勢(shì)會(huì)更明顯，因此緊縮政策力度將有所減輕，貨幣當(dāng)局不太可能讓市場(chǎng)再度出現(xiàn)資金持續(xù)緊張的情形?！瘪T玉明稱。

　　自上周二發(fā)行的1年期央票利率上行8.58個(gè)基點(diǎn)后，上周四招標(biāo)的3年期央票與3月期央票利率均較前期上漲了約8個(gè)基點(diǎn)。央票發(fā)行利率全面上行，導(dǎo)致加息氛圍日益濃烈。

來(lái)源:東方網(wǎng)綜合 作者:董云峰

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀