融資渠道受阻加風(fēng)險控制 小額貸款公司遇成長瓶頸

　　對小額貸款公司而言，這是一個最好的時代。

　　在信貸緊縮和資金緊張背景下，“融資難”、“錢荒”等問題再度引起社會關(guān)注。作為政府規(guī)范民間金融的“試點”——小額貸款公司憑其準(zhǔn)確的市場定位和靈活的申貸流程，在紓解中小企業(yè)資金困局的同時，也迎來自身發(fā)展的爆發(fā)增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2011年6月底，全國小貸公司數(shù)量突破3366家，與去年6月相比增加了1426家。上半年累計新增貸款894億元，貸款余額2875億元，與去年6月底的余額1248.9億元相比，增幅高達(dá)130.18%%，連續(xù)兩年來保持了高速增長的態(tài)勢。

　　然而，在扮演中小企業(yè)“融資天使”的同時，小額貸款公司卻集體面臨外部融資渠道阻塞的尷尬。特別是今年貨幣政策連續(xù)收緊，信貸市場供不應(yīng)求，大多數(shù)小貸公司正遭遇“無錢可貸”的困境。

　　另外，處于襁褓中的小貸公司種種不規(guī)范的操作，也引起了人們對整個行業(yè)風(fēng)險的擔(dān)憂。 小貸公司需要以“快而好”成長狀態(tài)來證明自己。

　　小貸市場之火爆

　　不到上午十點，內(nèi)蒙古鄂爾多斯（600295）東勝區(qū)東街路附近已難覓停車位。位于此處的“北國新天地商場”，盡管不比一線城市高檔商場的氣派和富麗，甚至店內(nèi)人氣也略顯冷清，但這并不妨礙這里高昂的租金和驚人的購買力。

　　“只要是品牌服裝，在這里絕不愁銷路?！眮碜陨轿鞔笸男√菩麻_的針織店位于商場三層，盡管支付高昂的租金和秋冬服裝壓貨款，她已先期投入了60多萬元，但言語中絲毫不見對收回成本的擔(dān)憂。而如何籌措到足夠的“本金”，則是決定小唐這樁生意成功與否的關(guān)鍵。

　　為此，小唐曾先后求助于當(dāng)?shù)氐你y行和民間借貸機(jī)構(gòu)。但前者審批流程長，后者利率太高。她最終選擇了與這家商場一街之隔的億恒小額貸款公司，30萬資金當(dāng)天到賬，半年利息約12%。為她解決了開店資金不足的“燃眉之急”。

　　去年4月，億恒小貸公司由兩位陜北煤企老板出資2個億注冊，日常運營則交由曾供職于烏海工商銀行（601398）副行長的康華負(fù)責(zé)。運營一年來，在僅有8名信貸員的情況下，累計實現(xiàn)利潤4000萬元，20%資產(chǎn)收益率，目前無不良貸款。

　　“看到這個成績單老板很吃驚，相比又苦又累的煤炭行業(yè)，小額貸款這一行賺錢這么輕松，并希望進(jìn)一步提高注冊資本金?！笨等A笑稱。不過，小額貸款公司賺錢并不像外界看來那么輕松——只要有客戶，他們必須立即召開審貸會，保證及時發(fā)放貸款，這是小額貸款公司與銀行競爭的“撒手锏”。

　　小額貸款公司穩(wěn)定的收益率，再加上政策的支持，也使得大量民間資本蜂擁而至?！氨M管500萬資金門檻，但現(xiàn)在資金在一個億以上的排隊的大有人在，政府之所以不敢批那么多，也是擔(dān)心風(fēng)險?！倍鯛柖嗨菇鹑谵k主任孫建平表示。

　　做服裝生意的小唐和億恒小額貸款公司之間的資金故事，只是全國小額貸款行業(yè)的一個縮影。記者在對鄂爾多斯及其他地區(qū)小額貸款市場采訪中，感受最深刻的是，旺盛的金融需求催熱了小額貸款火爆的市場。

　　按照中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2011年6月末，全國共有小額貸款公司3366家，貸款余額2875億元，上半年累計新增貸款894億元。其中，內(nèi)蒙古自治區(qū)小額貸款公司342家，貸款余額275.85億元，貸款余額282.14億元，各項數(shù)據(jù)均占均位居全國第一，鄂爾多斯小貸公司又以84家，數(shù)量居全國第一。

　　而在遠(yuǎn)隔數(shù)千公里外的廣州，小額貸款市場同樣吸引著精英人才的涌入。

　　今年6月21日，源于對小額貸款業(yè)務(wù)的前景看好，身為瑞銀證券中國區(qū)副總經(jīng)理的張化橋，正式履任廣州萬穗小額貸款股份有限公司董事長，在業(yè)界引起了不小的轟動。

　　“從瑞銀到小額貸款公司，雖然不如私奔浪漫，但我也很興奮。小額貸款公司的工作很酷，和互聯(lián)網(wǎng)公司的唯一區(qū)別是，他們絕大多數(shù)虧錢，而我們從第一天就開始賺錢?！闭勂鹱约旱穆殬I(yè)轉(zhuǎn)型，張化橋打趣道。

　　小額貸款公司為何有如此吸引力？對此，張化橋從供求關(guān)系上分析——大量微小企業(yè)和農(nóng)戶生意不錯、毛利率高，而銀行對這類小額貸款大多沒有興趣，且申貸流程也比較長。與此同時，社會大量閑散資金也需要更高的回報率。即使在資本市場高度發(fā)達(dá)的歐美和日本，小額貸款也有著巨大的生存空間。

　　據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士估算：目前有一千多萬家微小企業(yè)、三千萬家個體工商戶和兩億生產(chǎn)性農(nóng)戶，要滿足這些金融需求，則至少需要一萬家小額貸款公司和兩萬億小額信貸資金規(guī)模。相比目前3366家小貸機(jī)構(gòu)，2875億的貸款規(guī)模，這意味著目前尚有很大一部分微小企業(yè)、工商戶的金融需求無從解決，小貸市場空間巨大。

　“類銀行”模式隱憂

　　信貸部、審貸委員會、風(fēng)險控制部……日前，記者在鄂爾多斯小額貸款走訪中發(fā)現(xiàn)，這些在銀行系統(tǒng)常見的部門設(shè)置，在當(dāng)?shù)匦☆~貸款公司也一一具備。

　　在擔(dān)任內(nèi)蒙古匯能小額貸款公司總經(jīng)理之前，喬海峰曾在當(dāng)?shù)匾患覈秀y行擔(dān)任信貸部老總多年，二十多年的豐富銀行經(jīng)驗，他不僅將此前在銀行里面一套信貸經(jīng)驗成功地嫁接到這里，也帶來了不少相識多年的熟悉客戶。

　　位于同城的億恒小額貸款公司，同樣在銀行工作履歷深厚的康華，除將信貸審批、風(fēng)險控制等方面經(jīng)驗傳授給他的信貸員外，還結(jié)合小額貸款公司的特點，進(jìn)一步完善和簡化了一套適合小貸公司的業(yè)務(wù)流程。

　　以小額貸款公司的審貸會為例，康華告訴記者，盡管不像銀行那樣規(guī)范，但他們也會認(rèn)真對待。參會人員包括總經(jīng)理、信貸員，甚至辦公室文員，只要當(dāng)時在公司，都可以現(xiàn)場提出意見和建議。

　　除此之外，康華制定了一套信貸員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)制度，在每天進(jìn)行的業(yè)務(wù)培訓(xùn)會上，作為總經(jīng)理的康華不僅會手把手地傳授相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗，還鼓勵每一位基層員工上臺發(fā)言，交流日常工作的心得體會。

　　作為新興的金融機(jī)構(gòu)，在沒有成熟經(jīng)驗借鑒的情況下，目前大多數(shù)小額貸款公司骨干人員都來自銀行系統(tǒng)，而在信貸業(yè)務(wù)上，也執(zhí)行與銀行大致相同的業(yè)務(wù)流程，區(qū)別僅在于兩者間的客戶定位和審批效率上。

　　小額貸款公司這一“類銀行模式”，通過對銀行信貸業(yè)務(wù)上的吸收、消化和創(chuàng)新，大大減少了其探索過程中的時間成本，且迅速實現(xiàn)盈利。但“硬幣的另一面”也開始暴露——部分小貸公司為追求商業(yè)最大化，類似銀行“壘大戶”的傾向也隱隱出現(xiàn)。

　　記者在走訪的幾家小貸公司發(fā)現(xiàn)，其主要客戶大多屬于中小企業(yè)，部分也具備在銀行審批的可能，甚至有些企業(yè)也在銀行有部分貸款，只是額度不夠或?qū)徟鞒滩患皶r而被迫選擇小貸公司作為補(bǔ)充。在業(yè)務(wù)比重上，真正體現(xiàn)小額貸款公司核心競爭力的微小企業(yè)和農(nóng)牧戶貸款比重甚微。

　　“大家都集中于小企業(yè)貸款，而現(xiàn)在銀行也在專注于小企業(yè)貸款。在客戶定位上的趨同性，將來勢必引發(fā)短兵相接。而小貸公司4倍的貸款利率上相比銀行處于明顯劣勢?！碑?dāng)?shù)匾晃恍≠J人士不無擔(dān)憂地告訴記者。

　　8月4日，在呼和浩特舉辦的“第二屆中國小額信貸創(chuàng)新論壇”上，全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈也就此提醒：“在信貸市場競爭白熱化的情形下，小貸公司要在市場中生存下來，就必須與商業(yè)銀行形成錯位競爭，專注于100萬元或50萬元以下的小、微企業(yè)貸款。”

　　“很多目前是小額貸款公司優(yōu)質(zhì)客戶，可能今年、明年就會被小商業(yè)銀行搶走。因此，如果沒有做單筆、低額度客戶的‘獨門武器’，小額貸款公司核心競爭力就會下降，也難以在與銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的競爭中取勝?！鄙鲜鲂≠J公司人士稱。

　　“無錢可貸”之困惑

　　在扮演微小企業(yè)和商戶的“融資天使”的同時，當(dāng)前小額貸款公司卻集體面臨“無錢可貸”、“無資可融”的尷尬。

　　“政府對我們的負(fù)債率限制的太嚴(yán)，現(xiàn)在我們有好幾百個合格的客戶在等待資金，包括從外地找上門的客戶，我們只能和他們說抱歉?！弊罱?，張化橋在接受媒體采訪時感慨，目前他們最頭疼的事情就是股本金太少，僅僅1.5億元。

　　對于同樣的問題，康華也表現(xiàn)出些許無奈?！板X一早就放光了，目前在外面排隊的客戶很多，一有客戶還款，馬上就又被放走了，賬上幾乎沒有什么現(xiàn)金?！?

　　與億恒小額貸款公司所面臨的困惑相似，目前鄂爾多斯最大的小貸公司——注冊資金在20億元的內(nèi)蒙古匯能小額貸款有限公司，也同樣面臨資金不足困境，雖經(jīng)兩次增資擴(kuò)股，仍不能滿足客戶的需求。

　　“以鄂爾多斯某家銀行為例，注冊資金是6個億，而去年的凈利潤在12億元，資產(chǎn)收益率在200%，盡管其凈息差不過3%，但仍明顯高于凈息差更大的小貸公司?！痹摴矩?fù)責(zé)人喬海峰稱，言語中流露出對銀行可以負(fù)債經(jīng)營的羨慕。

　　與商業(yè)銀行受存貸比和存款準(zhǔn)備金限制不同，由于小額貸款公司資金均來自發(fā)起股東，不允許吸納公眾存款，為了提高資金的收益率，小貸公司大都選擇“超負(fù)荷”經(jīng)營，循環(huán)放貸，將資金的使用效率用到極致。

　　根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》，小額貸款公司由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款。但在“賬上無錢”的情況下，一些小貸公司開始鋌而走險。

　　在陜北神木縣城一家小額貸款公司，盡管監(jiān)管部門明令禁止小貸公司吸納社會資金，但只要有遇到擁有大資金的客戶，仍可以“短期借款”來談融資事宜。

　　同樣，包頭一家小額貸款公司負(fù)責(zé)人也向記者證實，由于小貸公司和地下錢莊利差比較大，他們的錢貸出以后，可能有人拿出放更高的利息。

　　基于銀行與小貸公司的巨大利差，也存在小貸公司與銀行某些員工私下勾結(jié)牟利的現(xiàn)象。如銀行看好某企業(yè)卻找些理由不放貸，暗地把項目轉(zhuǎn)給小貸公司，利息一下子高好幾倍。銀行或銀行工作人員再與小貸公司瓜分利益。

　　外部融資瓶頸待破

　　按照目前的法律規(guī)定，小貸公司“只貸不存”，完全靠自有資金經(jīng)營。對于其而言，唯有融資才能進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資金，也是其未來做大做強(qiáng)的必由之路。

　　一般而言，解決小額貸款公司資金問題有內(nèi)部融資和外部融資兩個渠道，內(nèi)部融資即由股東增資擴(kuò)股，而外部融資則包括向銀行融資，信托增資等渠道。但在實際上，真正獲銀行貸款的小貸公司卻寥寥無幾。

　　以鄂爾多斯為例，在已注冊84家小貸公司中，從銀行獲得過貸款的不過10家左右。此前鄂爾多斯小額貸款公司主要的融資銀行——國家開發(fā)銀行內(nèi)蒙古分行近期暫停了對當(dāng)?shù)匦≠J公司的放款，無疑是雪上加霜。

　　而在信托增資模式方面，也同樣遭遇現(xiàn)實困境。與從銀行只能融到注冊資金的50%上限不同，通過發(fā)行信托產(chǎn)品，小貸公司最多可以融到自有注冊資金的100%，資金以股權(quán)方式進(jìn)入，為小貸公司增資擴(kuò)股。

　　“無論是增資還是從銀行融資，都只是手段。理想狀態(tài)下，小額貸款公司資金短缺的根本原因是其沒有真正進(jìn)入金融市場，不具備進(jìn)入拆借市場、票據(jù)市場的資格。”重慶瀚華小額貸款公司總經(jīng)理林鋒對此深有感觸。

　　事實上，盡管小貸公司被允許從事小額貸款業(yè)務(wù)，但小貸公司完全游離于金融系統(tǒng)之外，沒有金融機(jī)構(gòu)資質(zhì)，更不能進(jìn)入同業(yè)拆借等專業(yè)市場。

　　對此，吳曉靈認(rèn)為，當(dāng)前小貸公司最主要合法身份問題和資金來源問題，這是制約其發(fā)展的最主要的制約因素。她多次向金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局呼吁，希望正視小貸機(jī)構(gòu)在中國金融業(yè)中的地位，重視和增強(qiáng)想小貸公司的融資。

　　而在融資杠桿率上，前央行研究局局長、央行研究生部部務(wù)委員會副主席焦瑾璞則建議，應(yīng)該放寬小額貸款公司融資比例，當(dāng)前小貸公司在銀行融資額度的比例為注冊資本金的0.5倍，而一般工商企業(yè)是4倍的杠桿率。注冊資本與融入資金的比例適當(dāng)提高到1：1或者是1：2。

　　在上述外部融資渠道受阻的情況下，為解決增加資金，當(dāng)前小額貸款公司正掀起一股增資擴(kuò)股潮。

　　經(jīng)過兩次增資擴(kuò)股，上述匯能小貸公司注冊資本金從最初的3億元增加達(dá)到目前的25億元。其中，大股東匯能煤電集團(tuán)出資23.75億元，占95%，另一家煤礦出資1.25億元，占5%。在上海，長寧東虹橋小額貸款公司日前也宣布，將注冊資本金從1億元擴(kuò)大至5億元人民幣。

　　“為了擴(kuò)大放貸規(guī)模，最直接的方式就是增資擴(kuò)股，而小額貸款公司目前較為豐厚的投資回報率，也激發(fā)了股東增資擴(kuò)股的意愿?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

　　此外，參股成為村鎮(zhèn)銀行，也是不少小貸公司的“可選項”——參股村鎮(zhèn)銀行后，盡管不再受到“只貸不存”的限制，但也面臨其他方面的制約。

　　按照銀監(jiān)會的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》，新成立的小額貸款公司，持續(xù)營業(yè)3年以上（含3年），并且近兩個會計年度連續(xù)盈利，不良貸款率低于2%，貸款損失準(zhǔn)備充足率130%以上，就可以轉(zhuǎn)制成村鎮(zhèn)銀行。不過，小額貸款公司轉(zhuǎn)制村鎮(zhèn)銀行，必須由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為主發(fā)起人和控股股東。

　　“如果是銀行非要做第一大股東，那還不如繼續(xù)做小貸公司，我們擔(dān)憂如果銀行進(jìn)入做大股東，銀行可以通過股權(quán)獲得經(jīng)營上的話語權(quán)，小額信貸公司很可能會變質(zhì)。”某小額貸款公司負(fù)責(zé)人對參股村鎮(zhèn)銀行持悲觀態(tài)度。

　　全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈建議，對小貸公司的外源融資從兩個金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到兩個金融機(jī)構(gòu)和1至2個非金融機(jī)構(gòu)；杠桿率實行按信用級別逐年擴(kuò)大的方式；小貸公司向金融機(jī)構(gòu)融入資金按低于客戶利率、高于銀行同業(yè)拆借利率掌握；金融機(jī)構(gòu)對小貸公司的借款額度計入同業(yè)借款，不計入貸款規(guī)模。

　　除上述渠道外，引入私募股權(quán)投資，并擇機(jī)上市，這條融資渠道對于小額貸款公司和私募股權(quán)基金雙方而言，都充滿誘惑力。對此，業(yè)內(nèi)呼吁監(jiān)管部門應(yīng)對此進(jìn)行政策松綁和鼓勵試點。

　　經(jīng)營可持續(xù)之考

　　得益于當(dāng)前微小企業(yè)金融需求旺盛，目前小額貸款公司整體運行良好，其中江浙地區(qū)在不良貸款率極低的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)收益率超10%。數(shù)據(jù)顯示，在央行統(tǒng)計的3366家小貸公司中，僅有356家虧損，占比為10.58%。

　　此外，由于小額貸款的貸款對象涉及微小企業(yè)、小商戶和農(nóng)牧戶，也必然會面臨比政府項目和大企業(yè)更大的業(yè)務(wù)成本和市場風(fēng)險，這就要求小額信貸機(jī)構(gòu)要有完備的內(nèi)部風(fēng)險控制和相應(yīng)的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。而來自銀行系統(tǒng)多年積累的相關(guān)經(jīng)驗，正好為處于探索中的小額貸款公司拿來借鑒。

　　稅賦重，是小貸公司面臨的一個難題。當(dāng)前，小額貸款公司面臨身份尷尬，根據(jù)政策，它是工商企業(yè)，不需要領(lǐng)取經(jīng)營金融業(yè)務(wù)許可證。但小額貸款公司卻經(jīng)營貨幣、發(fā)放貸款，履行金融機(jī)構(gòu)的職能，因此，針對農(nóng)村金融、小個農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的種種優(yōu)惠補(bǔ)貼，小貸公司享受不到。

　　對此，吳曉靈建議，應(yīng)制定引導(dǎo)小額信用放款的財政稅收政策。建議財政對任何金融機(jī)構(gòu)（包括小貸公司）向東部地區(qū)小、微企業(yè)貸款余額100萬元、個體戶農(nóng)戶10萬元或中西部地區(qū)小、微企業(yè)貸款余額50萬元、個體戶農(nóng)戶5萬元以下的月平均貸款余額給予貸款貼息或風(fēng)險補(bǔ)償。對上述貸款月平均余額達(dá)到金融機(jī)構(gòu)當(dāng)年新增貸款月平均余額70%以上的給予減稅優(yōu)惠。

　　近期，由于全國一些地方小額貸款公司出現(xiàn)一些經(jīng)營上的問題，銀監(jiān)會主席劉明康近日特別提醒要警惕小額貸款公司的潛在風(fēng)險。

　　對于整個小貸行業(yè)的風(fēng)險，廣州萬穗小額貸款股份有限公司董事長張化橋認(rèn)為，“大談風(fēng)險控制是一個很時髦和很酷的事情，它顯示出人們的老練和富有責(zé)任心。但是，風(fēng)險控制不應(yīng)該成為無知的借口，不應(yīng)該成為政府部門‘管卡壓’的借口?！?

　　“現(xiàn)在全國3300家小貸公司是否太多？我看一點不多，反過來太少。小貸公司能夠收取24%的平均利率，而且大量的客戶的需求得不到滿足，這說明他們的資金太少。政府應(yīng)該鼓勵更多小貸公司的設(shè)立，給他們平等待遇。另外，正如前述，整個行業(yè)的貸款規(guī)模還只相當(dāng)于一個中型銀行（興業(yè)銀行（601166））的一半，只相當(dāng)于中國國內(nèi)信貸總額的0.5%。”張化橋說。

　　焦瑾璞也表示，盡管小額信貸公司的數(shù)量在急劇膨脹，但還是一個“處于襁褓中的孩提時代”。未來小貸行業(yè)將經(jīng)歷一個洗牌的過程，一些優(yōu)秀的小貸公司最后會留下來，而一些管理欠佳的公司則可能被淘汰出局。

來源： 上海證券報

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