主力合約創(chuàng)年內(nèi)新低 空頭獲利離場(chǎng)多頭試探布局

期指4合約本周跟隨滬深300現(xiàn)貨指數(shù)大起大落，走出了“雙陰雙陽(yáng)”形態(tài)。

昨日期指低開(kāi)高走，市場(chǎng)情緒顯著好轉(zhuǎn)，多頭成功遏制短期跌勢(shì)。截止收盤，主力合約IF1108收?qǐng)?bào)2879.6點(diǎn)，上漲64.2點(diǎn)，漲幅2.28%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)2866.9點(diǎn)，上漲42.8點(diǎn)，漲幅1.52%。

本周市場(chǎng)大幅波動(dòng)，期指主力合約IF1108創(chuàng)出年度新低2702點(diǎn)。主力空頭相繼大幅減倉(cāng)，其中中證期貨減倉(cāng)最為明顯，目前已經(jīng)退出主力空頭前三位。

主力合約創(chuàng)年內(nèi)新低

本周市場(chǎng)受到美債危機(jī)沖擊而產(chǎn)生大幅波動(dòng)，市場(chǎng)在恐慌性情緒影響下加速趕底，期指主力合約創(chuàng)出2702點(diǎn)的年度新低，但外部市場(chǎng)利空并未改變A股運(yùn)行邏輯，新低后股指不懼外圍利空展開(kāi)強(qiáng)勁的修復(fù)性反彈。北京中期分析師趙方榮表示，本周一滬深300現(xiàn)貨指數(shù)大幅下挫103.52點(diǎn)或3.57%。周二跳空低開(kāi)后強(qiáng)勁反彈，周三周四兩個(gè)交易日延續(xù)了反彈趨勢(shì)。

期指方面，華安期貨分析師蘇曉東表示，周一受到美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)的利空沖擊性大幅下挫，期指逐浪下跌，主力1108合約全天下挫達(dá)到100點(diǎn)。周二市場(chǎng)開(kāi)盤繼續(xù)反應(yīng)外圍市場(chǎng)利空，主力大幅跳空低開(kāi)超過(guò)80點(diǎn)，但午后呈現(xiàn)加速上攻之勢(shì)，收盤時(shí)，主力合約強(qiáng)勢(shì)翻紅并上漲24點(diǎn)。

周三市場(chǎng)受隔夜外盤股市報(bào)復(fù)性反彈影響，期指合約大幅高開(kāi)，但尾盤漲幅收斂至3.8個(gè)點(diǎn)。受隔夜歐美市場(chǎng)大跌沖擊，昨日期指尾盤期指加速上攻，主力1108合約大漲64.8點(diǎn)，有效修復(fù)了市場(chǎng)信心和技術(shù)面。

基差方面，蘇曉東表示，本周大多時(shí)間期現(xiàn)價(jià)差呈現(xiàn)大幅貼水，尤其是在周三市場(chǎng)反彈過(guò)程中，基差一度走強(qiáng)，尾盤期現(xiàn)貼水?dāng)U大至16.3點(diǎn)。期現(xiàn)價(jià)差大幅貼水說(shuō)明現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，尤其在周三市場(chǎng)反彈過(guò)程中，現(xiàn)強(qiáng)期弱格局更加明顯，以金融地產(chǎn)為代表的權(quán)重板塊強(qiáng)勢(shì)支撐大盤，預(yù)示著市場(chǎng)有止跌企穩(wěn)要求。

一般來(lái)說(shuō)，在一輪中期下跌行情的后期，期指波動(dòng)幅度擴(kuò)大并且呈現(xiàn)現(xiàn)強(qiáng)期弱的貼水格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)率先止跌回穩(wěn)的跡象明顯。同時(shí)，昨日期指的上漲修復(fù)了價(jià)差，反映出了資金對(duì)后市的樂(lè)觀預(yù)期。從而，周三大幅貼水已轉(zhuǎn)化為周四盤后大幅升水，預(yù)示著短期期指易漲難跌。

空頭主力大幅削減空單

本周主力機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)快速下跌后大減空單，多單出于避險(xiǎn)考慮也在逐步消減倉(cāng)單，但周四開(kāi)始多單低位承接明顯，部分主力開(kāi)始進(jìn)行低位布局。

蘇曉東分析說(shuō)，從趨勢(shì)上看，空頭減倉(cāng)幅度更加明顯，凈空單不斷下滑至3000手附近，空頭止盈離場(chǎng)的態(tài)度堅(jiān)決。中金所公布的主力1108合約持倉(cāng)顯示，周四前20名持買單會(huì)員增持486手至13797手，前20名持賣單會(huì)員增持811手至15209手，主力對(duì)1108合約凈空單降至1412手，對(duì)新主力1109合約凈空單為2060手，08和09合約合計(jì)凈空單為3472手。從持倉(cāng)變化趨勢(shì)看，空頭力量正在逐步離場(chǎng)，說(shuō)明主力空頭并不過(guò)分看空后市，近期美債風(fēng)險(xiǎn)造成的市場(chǎng)動(dòng)蕩多以盤中寬幅震蕩消化，主力空頭對(duì)盤面的打壓意愿正在逐步下降。

從本周前四個(gè)交易日的持倉(cāng)變化來(lái)看，前期的兩大主力空頭國(guó)泰君安期貨和中證期貨，相繼大幅減倉(cāng)，其中前期空頭老大中證期貨減倉(cāng)最為明顯，目前已經(jīng)退出主力空頭前三位。周一，中證期貨對(duì)08合約減持空單1073手，但在09合約上的空單卻增持了935手，屬于典型移倉(cāng)行為。周二，中證期貨對(duì)08合約空單再減208手，09合約空單也減少739手，為明顯的獲利平倉(cāng)。周三中證期貨再度消減空單，中證期貨和國(guó)泰君安等空頭主力大幅消減空單離場(chǎng)，導(dǎo)致目前主力空頭的集中度都已經(jīng)降至4000手以下，說(shuō)明部分主力空頭對(duì)后市行情已經(jīng)不再持悲觀預(yù)期，預(yù)示著短期期指下跌空間已經(jīng)有限。

期指仍將弱勢(shì)震蕩

趙方榮認(rèn)為，美債危機(jī)的強(qiáng)勁影響將漸漸減弱，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況將成為影響期指走勢(shì)的重要因素。本周公布的CPI高達(dá)6.5%，這表明通脹形勢(shì)仍非常嚴(yán)峻。而雖然前七個(gè)月份進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)較好，但主要貿(mào)易伙伴美國(guó)和歐洲均深陷債務(wù)泥沼，這勢(shì)必大大削弱出口需求，下半年出口高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將放緩。在偏空的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，期指將繼續(xù)維持前期的弱勢(shì)震蕩格局。

蘇曉東認(rèn)為，本輪市場(chǎng)的快速下跌更多來(lái)自于外部市場(chǎng)的利空沖擊，但隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的連續(xù)釋放以及各國(guó)救市政策的出臺(tái)，市場(chǎng)情緒正在逐步趨穩(wěn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和政策走向?qū)⒅匦轮鲗?dǎo)期指走勢(shì)。

整體來(lái)看，內(nèi)憂外患的市場(chǎng)環(huán)境下，股指短期雖有反彈動(dòng)能但難以持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)需要以時(shí)間換空間靜待這次債務(wù)評(píng)級(jí)風(fēng)波平靜，期指短期只能選擇緩步抬高震蕩區(qū)間的走勢(shì)。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》 韓 喆

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