“后美債時(shí)代”中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力何在？

　　如果說(shuō)美債危機(jī)在經(jīng)過(guò)短時(shí)間的震蕩之后會(huì)有所穩(wěn)定的話(huà)，那么對(duì)于中國(guó)而言，面臨的已經(jīng)不僅僅是美元貶值帶來(lái)的巨額外匯損失，而是如何扭轉(zhuǎn)“后美債時(shí)代”中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。

　　每日經(jīng)濟(jì)新聞刊登財(cái)經(jīng)評(píng)論人周子勛文章表示，全球金融危機(jī)的爆發(fā)以及美債危機(jī)的提前顯現(xiàn)，已經(jīng)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式提出了新挑戰(zhàn)：首先警示的是政府發(fā)債的投資發(fā)展模式需要調(diào)整；其次就是原有的大外貿(mào)發(fā)展思路必須要扭轉(zhuǎn)，從過(guò)分依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)到大力加快國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的全面興起。因此，要實(shí)現(xiàn)“后美債時(shí)代”中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，必須要解決上述兩個(gè)問(wèn)題，尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的問(wèn)題。

　　與美歐國(guó)家一樣，目前中國(guó)同樣面臨著地方政府高達(dá)10.7萬(wàn)億債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前還不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成重大影響，但是在目前的體制下，如果不能找出可行的解決辦法，巨大的地方政府債務(wù)同樣會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因此，一方面我們需要積極地尋求解決地方政府債務(wù)的可行性方案，另一方面我們除了監(jiān)控現(xiàn)有債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)之外，就是要嚴(yán)格財(cái)政收支的平衡，扭轉(zhuǎn)政府過(guò)度舉債的思路，尤其是財(cái)政資源非常有限的中西部地區(qū)，這種依靠政府信用舉債的模式必須要扭轉(zhuǎn)，因?yàn)椤霸仆妒录币呀?jīng)給地方政府敲了警鐘。

　　此外，作為美國(guó)國(guó)債最大的海外持有者，不管美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約還是評(píng)級(jí)下調(diào)，都將令中國(guó)蒙受巨大損失。雖然美國(guó)國(guó)會(huì)上周已經(jīng)就債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，但是問(wèn)題的關(guān)鍵在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還沒(méi)看到出路。

　　在進(jìn)入到上世紀(jì)90年代中期以來(lái)，中國(guó)一直保持著經(jīng)常賬戶(hù)盈余和資本賬戶(hù)盈余，從而進(jìn)一步導(dǎo)致了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的累積，而隨著過(guò)量的外匯儲(chǔ)備增加已經(jīng)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)不利影響。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，截至今年5月末，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債11598億美元，對(duì)這部分存量債券，中國(guó)要想在短期內(nèi)掉轉(zhuǎn)船頭，幾無(wú)可能。

　　更糟糕的是，作為全球最大的外國(guó)直接投資接受?chē)?guó)之一，我們的大量高收益資產(chǎn)被外國(guó)FDI持有。與此相反，我們通過(guò)大量勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)出口換來(lái)的美元外匯，卻只能購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債這樣低收益率的資產(chǎn)。根據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的2011年3月末中國(guó)國(guó)際投資頭寸表，在中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)中，儲(chǔ)備資產(chǎn)占71%；而在對(duì)外金融負(fù)債中，外國(guó)來(lái)華直接投資FDI占62%。這意味著中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)逾七成集中于低收益的儲(chǔ)備資產(chǎn)，而對(duì)外負(fù)債中，高收益的FDI占了逾六成。而且，國(guó)際通行的FDI統(tǒng)計(jì)法是按照市場(chǎng)價(jià)值法，但由于中國(guó)的外商直接投資企業(yè)大多未上市，沒(méi)有據(jù)以計(jì)算的市場(chǎng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，一直采用歷史成本法，忽略了巨大的增值部分，從而低估了中國(guó)的海外負(fù)債，并高估了中國(guó)的對(duì)外凈資產(chǎn)。

　　文章認(rèn)為，如何改變這種不正常的貿(mào)易發(fā)展模式，才是中國(guó)面臨最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在國(guó)內(nèi)，大外貿(mào)思想始終占據(jù)巨大的優(yōu)勢(shì)，商務(wù)部去年還豪情萬(wàn)丈地要把中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易做到一個(gè)新的世界高度，這種以舉國(guó)資源投入外貿(mào)市場(chǎng)的問(wèn)題必須徹底扭轉(zhuǎn)。事實(shí)上，正是因?yàn)槲覀円恢焙雎試?guó)內(nèi)市場(chǎng)的建設(shè)，造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流通成本高于國(guó)際市場(chǎng)，這種情況，在今年已經(jīng)非常明顯。

　　一方面，我們的地方政府到處都在借錢(qián)修建各種收費(fèi)公路，然后設(shè)卡收費(fèi)，不僅給全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的流通帶來(lái)巨大障礙，而且造就了各種腐敗滋生問(wèn)題；另一方面，地方政府為了獲得更多的收費(fèi)資源，又不斷地舉債，從而進(jìn)一步給地方債務(wù)帶來(lái)巨大的償還壓力。這兩方面的問(wèn)題糾結(jié)在一起，不斷地給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)更大的麻煩。

　　文章最后說(shuō)，由美債危機(jī)造成中國(guó)美元資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)損失是一個(gè)基本的事實(shí)，而要解決這種被動(dòng)的局面，關(guān)鍵就是要對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式作出調(diào)整，加速推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的建立與完善，這樣才有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

來(lái)源：中評(píng)社

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