不利因素仍待消化 市場(chǎng)短期難以轉(zhuǎn)強(qiáng)

　　受隔夜美股大幅回落的影響，周三兩市股指跳空低開(kāi)，滬指在2650點(diǎn)一帶獲得支撐，隨后在鋼鐵、有色等權(quán)重股的發(fā)力下成功翻紅，但由于市場(chǎng)擔(dān)憂仍未消除，反攻缺乏量能配合，隨后股指在2680點(diǎn)附近展開(kāi)弱勢(shì)震蕩。

　　技術(shù)上，滬綜指自7月高點(diǎn)2825點(diǎn)以來(lái)已形成破位向下的下降趨勢(shì)，5日均線系統(tǒng)對(duì)股指有明顯反壓作用。

　　從盤面來(lái)看，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不振，經(jīng)濟(jì)憂慮推高黃金需求，受國(guó)際黃金價(jià)格再創(chuàng)新高的影響，早盤黃金板塊上漲，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。除此之外，近日跌幅較大的鋼鐵、有色、水泥等權(quán)重板塊扭轉(zhuǎn)周二齊跌格局，出現(xiàn)超跌反彈，對(duì)股指有拉動(dòng)作用，但量能有限，抑制了大盤的反彈空間。

　　周三上市依米康、初靈信息和光線傳媒三只新股遭到市場(chǎng)資金的熱炒，新股漲幅都超過(guò)40%，換手率也都在80%以上。新股和次新股的特點(diǎn)是套牢盤較少、換手活躍，在市場(chǎng)缺乏炒作品種時(shí)，往往成為游資青睞的對(duì)象。

　　個(gè)交易日后，最終還是選擇破位向下尋求支撐的走勢(shì)。首先，從政策因素來(lái)，央行和發(fā)改委紛紛表態(tài)下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將堅(jiān)決抑制物價(jià)過(guò)快上漲，防止因政策松動(dòng)而引發(fā)反彈。由于預(yù)計(jì)7月CPI同比增速仍居高位，控制通脹依然是宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)，因此市場(chǎng)預(yù)期三季度貨幣政策不會(huì)放松，加息預(yù)期逐步升溫，市場(chǎng)做多信心受到打擊。

　　其次，從歐美局勢(shì)看，美國(guó)就提高債務(wù)上限已達(dá)成初步協(xié)議，短期違約的風(fēng)險(xiǎn)消退，接下來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將主導(dǎo)美股的后市走勢(shì)。而不管是上周五公布的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)，還是本周即將發(fā)布的就業(yè)、消費(fèi)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，似乎都不容樂(lè)觀，美國(guó)7月的失業(yè)率可能仍將在9%以上。如果美債問(wèn)題影響到美國(guó)財(cái)政支出，也可能會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年造成負(fù)面影響。歐債由于8月到期量大，意大利、西班牙國(guó)債收益率升至新高，歐債危機(jī)或惡化。

　　再次，從市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，8月份新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，尤其是主板新股發(fā)行重新開(kāi)閘，本周共有9只新股發(fā)行，其中4只為主板新股；年內(nèi)最大的IPO中國(guó)水利募集資金高達(dá)173億元已經(jīng)上會(huì)，這無(wú)疑加劇市場(chǎng)資金面的緊張。此外，8月是年內(nèi)限售股解禁市值數(shù)量最大的一個(gè)月，達(dá)3300多億元，資金“抽血”作用明顯。

　　在主板市場(chǎng)不斷遭受拋壓，不得不選擇破位向下尋求支撐的同時(shí)，近期以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股則逐漸走強(qiáng)，成為市場(chǎng)一道靚麗的風(fēng)景線，昨天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.44%。筆者認(rèn)為，盡管周三權(quán)重股展開(kāi)反彈自救，但在目前CPI居高不下、PMI連續(xù)下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)存在不確定性情況下，強(qiáng)周期性的上市公司下半年業(yè)績(jī)也將可能受到?jīng)_擊；另外，在貨幣政策持續(xù)收緊的背景下，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)緊張，只適宜發(fā)動(dòng)局部熱點(diǎn)，這方面小盤股更具優(yōu)勢(shì)。因此，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境再度偏向小盤股風(fēng)格，以銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、有色為代表的大盤周期股在目前市場(chǎng)環(huán)境下難以走出趨勢(shì)性行情。

　　總體上，進(jìn)入8月市場(chǎng)的不利因素逐步增加，通脹繼續(xù)高企、緊縮貨幣政策延續(xù)、IPO發(fā)行節(jié)奏明顯加快、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不振等利空成為市場(chǎng)新的壓制因素，市場(chǎng)需要對(duì)這些不利因素進(jìn)行一定的消化后才能重新積蓄能量發(fā)動(dòng)反擊，短期指數(shù)可能在2600—2700點(diǎn)區(qū)域構(gòu)筑階段性支撐帶。操作上，注意控制倉(cāng)位，建議逐步減持周期性股票，繼續(xù)關(guān)注小盤股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

作者：張煒玲 來(lái)源：上海證券報(bào)　　

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