內(nèi)地銀行股多事之秋何時(shí)了結(jié)

　　淡馬錫大舉沽售中行及建行引起的騷動仍未被市場淡忘，周二又有消息指美國運(yùn)通折價(jià)3%清空工行H股，令市場猜測外資是否“密謀”出逃中資銀行股。

　　這并不是長期盤踞內(nèi)銀股的外資機(jī)構(gòu)第一次上演“勝利大逃亡”了。2009年年初，從蘇皇清空中行至美銀減持建行，也引起不小的震動。如果說2009年的“大逃亡”源自金融危機(jī)下外資機(jī)構(gòu)“后院起火”，當(dāng)下的套現(xiàn)潮更有可能是因?yàn)榭吹瓋?nèi)銀股。

　　今年外資機(jī)構(gòu)頻頻唱空中資銀行，矛頭直指資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。四月份開始惠譽(yù)和穆迪陸續(xù)發(fā)表一系列唱空報(bào)告，稱中資銀行對地方平臺貸的風(fēng)險(xiǎn)敞口大于官方預(yù)期，并表示可能會因此調(diào)低中資銀行的信用評級。標(biāo)普6月也開始“落井下石”，稱預(yù)計(jì)未來幾年中資銀行不良資產(chǎn)比例將顯著上升。

　　亞洲金融危機(jī)期間曾擔(dān)任國際貨幣基金組織顧問的理查德·鄧肯表示，經(jīng)過09-10年轟轟烈烈的信貸擴(kuò)張后，隨著國際需求弱化，不良貸款問題將會浮出水面。紐約Marketfield 資產(chǎn)管理公司的主席邁克爾·紹烏爾認(rèn)為，和其他金磚國家一樣，中國正在經(jīng)歷信貸周期的轉(zhuǎn)變，而市場靈敏地嗅到了這一點(diǎn)。

　　除了資產(chǎn)質(zhì)量，調(diào)控大環(huán)境下銀行貸款增長前景也成為市場關(guān)注的另一個(gè)問題。央行昨日表示，下半年要保持一定的政策力度。美國經(jīng)濟(jì)咨詢公司A. Gary Shilling &Co. 預(yù)計(jì)，未來幾年中國信貸增長至少收縮50%。此外，下半年銀行扎堆融資，也令市場擔(dān)憂可能拉低股價(jià)。目前約10家城商銀行排隊(duì)上市，加上再融資項(xiàng)目，有分析師預(yù)計(jì)融資缺口超過4000億元。

　　在持續(xù)受到利空襲擊的情況下，銀行股半年多來表現(xiàn)低迷，日益“便宜”。彭博社統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，上周五7月29日MSCI中國金融分類指數(shù)的市凈率從兩年前的2.8左右下跌至1.8，為2009年2月以來最低。而在6月21日，中資銀行股市凈率跌至MSCI新興市場指數(shù)市凈率之下，為2006年1月以來首次。

　　摩通今日發(fā)表研報(bào)，“應(yīng)景”地建議投資者減持內(nèi)銀股。不過，中德證券銀行業(yè)分析師佘閔華認(rèn)為，減持四大行只是國際投資機(jī)構(gòu)在大型銀行和股份制銀行之間的配置轉(zhuǎn)換而已，下半年銀行股整體趨勢預(yù)計(jì)仍是穩(wěn)定的局面。事實(shí)上，對7月份淡馬錫拋售中行及建行，也有市場人士認(rèn)為是為了入股民生及中信。

　　盡管各大評級機(jī)構(gòu)頻繁拿平臺貸風(fēng)險(xiǎn)說事，但市場主流觀點(diǎn)一致認(rèn)為，中國政府有能力也有意愿解決這一問題，不會任由銀行獨(dú)自承擔(dān)。國際貨幣基金組織前資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃默·貝賽特表示，中國坐擁3.2萬億美元的外匯儲備，完全有財(cái)力化解壞債的問題。

　　同時(shí)，銀行公布的中報(bào)業(yè)績預(yù)告也普遍造好，其中農(nóng)行預(yù)計(jì)中期業(yè)績增長45%以上。工行高管則表示，2011年全年凈利潤可能超過2000億元。按照這個(gè)數(shù)字計(jì)算，工行全年凈利可增長28%。至于不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，銀行中報(bào)披露后也會進(jìn)一步明朗化。

作者：何碧玉 來源：全景網(wǎng)絡(luò)　　

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