銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率續(xù)跌資金緊張趨緩

　　昨日（8月2日），中國(guó)銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率延續(xù)前一日的下跌趨勢(shì)，所有品種全線下跌，其中3月期品種跌幅最大，下跌超過(guò)68個(gè)基點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，下跌的主要原因是短期來(lái)看，資金緊張情況有所緩解，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，這種狀況并不一定能夠很好保持。

利率持續(xù)下跌

從上周開始，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率就開始出現(xiàn)下跌。上周面臨月末，但是資金價(jià)格并未延續(xù)前一周的高位上漲的趨勢(shì)，分析人士在稱“想不到”的同時(shí)，也認(rèn)為這可能是之前緊張狀況的一個(gè)短期緩解。

昨日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率維持前一天跌勢(shì)，隔夜利率下跌34個(gè)基點(diǎn)至2.70%，跌破3%；7天利率下跌18個(gè)基點(diǎn)至4.87%；14天利率下跌47個(gè)基點(diǎn)至5.03%；3月期利率下跌68個(gè)基點(diǎn)，至5.4%。

華南一股份制商業(yè)銀行資金交易員認(rèn)為，隔夜利率跌破3%算是一個(gè)良好的信號(hào)，相比過(guò)去10來(lái)天，是資金面轉(zhuǎn)好的跡象。他認(rèn)為，這可能是因?yàn)樽罱胄谐掷m(xù)的一個(gè)凈投放導(dǎo)致資金面有所緩解。上周，央行通過(guò)公開市場(chǎng)向市場(chǎng)凈投放資金320億元。前一陣資金緊張，除了市場(chǎng)資金緊張以外，還有就是機(jī)構(gòu)的心態(tài)因?yàn)槭袌?chǎng)原因比較差，擔(dān)憂資金面緊張借不到錢，現(xiàn)在的話可能會(huì)有所緩解。

興業(yè)證券 （601377，SH）策略研究員吳峰認(rèn)為，從歷史來(lái)看，月初的資金價(jià)格都會(huì)稍有回落，而月末資金價(jià)格會(huì)稍微高一些。最近綜合來(lái)看票據(jù)利率、債券收益率，除了銀行間利率稍有回落以外，其它的都還是處在比較高的位置。而銀行間的利率波動(dòng)受到月度因素影響會(huì)比較大，所以短期的緩解并不一定是長(zhǎng)期的緩解，這種回落更多的是一種階段性的。

昨日，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼利率報(bào)價(jià)小幅上行，6月期票據(jù)利率超過(guò)了8%，而目前銀行6個(gè)月貸款基準(zhǔn)利率為6.1%。

央票利率持平

中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，于本周二（8月2日）以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了2011年第五十七期一年期10億央票，參考收益率維持3.4982%。當(dāng)日未進(jìn)行正回購(gòu)。

市場(chǎng)有消息稱，此舉意味著有調(diào)準(zhǔn)的可能。

吳峰認(rèn)為，根據(jù)這個(gè)現(xiàn)象不能說(shuō)就一定能看出調(diào)準(zhǔn)或加息，央行的公開市場(chǎng)主要是和資金面的狀況相關(guān)的，資金偏緊的情況，小幅投放也屬正常。這周本來(lái)到期資金量相對(duì)來(lái)說(shuō)也不是很大，而且現(xiàn)在的資金面緊張情況并未得到很大的緩解。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，本周到期資金共460億，周二有220億的正回購(gòu)到期。

同時(shí)，吳峰也認(rèn)為，如果7月份CPI超過(guò)6.3%這個(gè)水平，8月中旬也有可能會(huì)有一個(gè)加息的過(guò)程。

南京銀行（601009，SH）在日前發(fā)布的債券市場(chǎng)月報(bào)指出，8月份政策面走向不太明朗，預(yù)計(jì)仍存加息可能，存準(zhǔn)上調(diào)的概率則不大。

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