匯豐升合生元目標(biāo)價至20元

　　匯豐環(huán)球研究表示，合生元01112.HK為內(nèi)地兒童營養(yǎng)用品的先行者，受高質(zhì)嬰兒配方帶動，增長快速；而由於內(nèi)地關(guān)注食品健康問題，]民傾向購買有具品牌保證的產(chǎn)品，維持“增持”評級，基於2012預(yù)測]盈率17.7倍，目標(biāo)價自16.2元上調(diào)至20元，料8月公布全年業(yè)績及推出新產(chǎn)品將刺激股價。

　　該行指合生元自法國及美國進口益生菌產(chǎn)品，故安全品質(zhì)有保證。2007-10年合生元銷售銷售復(fù)合增長率為87%，當(dāng)中占最大份額的嬰兒配方產(chǎn)品，預(yù)測本年占團體銷售的70.7%，數(shù)字遠高於08年的12.5%。料2010-13年整體銷售及純利復(fù)合增長率可達44%及40%。

　　去年毛利率輕微下降，原因為調(diào)整產(chǎn)品組合及稅項開支增加，合生元目前沒有負債，有強勁現(xiàn)金流，預(yù)測股本回報率將自本年的23%增至2013年的28%。

　　該行亦料合生元將與法國合作企業(yè)以合資形式投資上游廠房，以保證原材料供應(yīng)。

來源：中金在線

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