市場預(yù)測7月CPI漲幅接近6月 8月加息預(yù)期增強(qiáng)

　　7月居民消費(fèi)價格指數(shù)CP I將于8月9日公布。從記者掌握的10多家研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測結(jié)果看，基本上預(yù)計7月CP I漲幅接近6月，分歧在于具體數(shù)字會比6月小幅回落還是再創(chuàng)年內(nèi)新高。鑒于7月CP I漲幅仍可能處于高位，市場對8月再次加息的預(yù)期增強(qiáng)。

　　預(yù)測

　　7月CPI漲幅接近6月

　　多家機(jī)構(gòu)判斷，7月C PI同比增幅將只與6月相差0 .1個百分點(diǎn)至0.2個百分點(diǎn)。

　　國泰君安證券預(yù)測7月CPI同比增長6.3%，增幅較6月下降。報告表示：7月第2周，豬價出現(xiàn)回落，同時該周也是商務(wù)部監(jiān)測的食品總價格在近1月內(nèi)首次環(huán)比下跌；而生產(chǎn)資料價格雖連續(xù)兩周環(huán)比上升，但整體來看價格上漲壓力并不大。

　　北京領(lǐng)先國際金融資訊公司預(yù)測的數(shù)據(jù)與國泰君安相同。北京領(lǐng)先國際金融資訊公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價格顯示，7月前3周糧、油、肉、禽、水產(chǎn)品同比繼續(xù)上升，蔬菜同比明顯回落。農(nóng)業(yè)部公布的7月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)周環(huán)比分別為0.7%、-0.2%、-1.1%、-0.9%。綜合商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，7月食用農(nóng)產(chǎn)品同比低于6月。預(yù)計7月C PI食品分項同比上漲14%，綜合考慮7月CPI在6.3%附近。

　　元富證券表示，豬肉價格的大幅上漲將6月C PI推至6.4%的高位，但是無論從翹尾因素上看還是從新漲價因素上看，C PI均已在6月見頂。7月前2周盡管食品價格尤其是豬肉價格環(huán)比漲幅已經(jīng)趨緩，但是同比漲幅仍然不低，預(yù)計7月CPI為6.2%。

　　國海證券也認(rèn)為，7月份C PI整體仍將處于高位，同比值將在6.2%至6.4%之間，回落幅度并不顯著。整體看，食品類CPI同比預(yù)計上漲14%左右，非食品類C PI同比將維持6月的水平。華泰聯(lián)合證券預(yù)計7月C PI同比上漲6.2%。

　　不過也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為7月CPI同比增幅將再次創(chuàng)出同比新高。如興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，CPI在6月份創(chuàng)出新高后，預(yù)計在7月還將繼續(xù)上沖至6.5%左右的水平，環(huán)比也繼續(xù)顯著高于歷史正常水平。

　　東吳證券預(yù)計7月CPI同比增速在6.5%至6.7%的水平，再創(chuàng)新高可能性加大。分析師黃琳稱，7月的物價形勢非常嚴(yán)峻。從商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)來看，前3周豬肉和蛋類環(huán)比漲幅較6月有所收窄，但是食用油、禽類的環(huán)比漲幅已經(jīng)超過6月，蔬菜和水果的環(huán)比降幅也低于6月。在新漲價因素不斷顯現(xiàn)的背景下，7月C PI食品價格同比漲幅可能接近15%。

　　從C PI非食品部分來看，首先生產(chǎn)資料價格已經(jīng)連續(xù)兩周環(huán)比上漲，C PI非食品部分價格環(huán)比或再度上行；其次7月季節(jié)性因素非常強(qiáng)，從過去5年的情況來看，7月平均環(huán)比漲幅達(dá)到0.14%。預(yù)計7月非食品價格環(huán)比漲幅接近0.2%。

　　判斷

　　三季度物價上漲壓力仍大

　　不僅是7月的C PI漲勢仍然強(qiáng)勁，專家預(yù)測整個三季度物價上漲壓力都會很大。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，6月C PI同比漲幅達(dá)到6 .4%，主要是受以豬肉為首的食品價格上漲的帶動。在7月份，即使國際大宗商品價格回落能對沖一部分漲價因素，翹尾因素也有所回落，C PI大概也只是較6月輕微的下降，預(yù)計仍在6%以上。三季度物價漲勢可能仍然較高，同比漲幅超過5%。

　　中國銀行總行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟(jì)師周景彤也判斷：三季度，全國通脹壓力依然較大。他對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說：表面上看，今年物價還是屬于結(jié)構(gòu)性上漲，主要是由食品和居住價格上漲引起的。但實(shí)際上，我國物價正在由結(jié)構(gòu)性上漲向全面上漲轉(zhuǎn)化。今年以來，煙酒及用品、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健及個人用品、交通通信等四大類消費(fèi)品價格漲幅均一直為正，物價全面上漲的特征越來越明顯。

　　周景彤認(rèn)為，三季度影響物價上漲的主要因素包括：一是食品價格將維持在高位運(yùn)行。受自然災(zāi)害頻發(fā)、游資炒作等因素的影響，短期內(nèi)大米、蔬菜、水產(chǎn)品和中藥材等價格很難下降。同時，由于豬肉在我國消費(fèi)籃子中的比重高達(dá)9%，近期和未來一段時間豬肉價格的高漲對C PI的影響也不容忽視。國際方面，根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織最新報告，因全球糧食庫存下降、總需求增加且農(nóng)作物總產(chǎn)量增幅有限，預(yù)計2011年下半年到2012年，全球食品價格將維持在高位運(yùn)行。

　　二是中長期來看，受劉易斯拐點(diǎn)臨近、勞動力成本上升的影響，勞動密集型產(chǎn)品將面臨長期上漲壓力。三是流動性總體過剩的局面不會改變，物價上漲的貨幣條件和基礎(chǔ)依然存在。四是PPI增長較快，向下游傳導(dǎo)壓力依然巨大，傳導(dǎo)的過程還將持續(xù)。

　　國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源也對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示：物價上漲仍然是今年中國經(jīng)濟(jì)的大問題。

　　他說，當(dāng)前物價上漲原因較為復(fù)雜。從國際上看，2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)后，各國的應(yīng)對辦法主要是多發(fā)行鈔票，這導(dǎo)致了全世界性的流動性過剩，國際大宗商品價格快速上漲。中國現(xiàn)在是世界第二進(jìn)口大國，所以多數(shù)時候只能被動的接受漲價。

　　從國內(nèi)來看，貨幣同樣超發(fā)。這是為了戰(zhàn)勝危機(jī)不得不付出的成本。但是更深層次的問題是我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱。當(dāng)前中國從事農(nóng)業(yè)的人口含全國人口的一半左右，但是農(nóng)業(yè)產(chǎn)值只占G D P的不到10%。

　　姚景源認(rèn)為，今年的物價調(diào)控目標(biāo)“有難度，能實(shí)現(xiàn)?！闭f有難度，一方面是因?yàn)槊鎸斎胄屯?，中國只能被動接受；另一方面，中國薄弱的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)也非一兩天就能夠改善。

　　但是有利的條件也是兩方面：一是中國連續(xù)4年糧食產(chǎn)量超過1萬億斤，當(dāng)前庫存儲備糧達(dá)到30%，遠(yuǎn)高于18%的國際平均水平；二是國內(nèi)市場總體供略大于求的格局也未改變，尤其是在工業(yè)消費(fèi)品市場。

　　預(yù)期

　　8月可能再次加息

　　隨著多家機(jī)構(gòu)預(yù)測7月C PI同比漲幅仍可能處于高位，市場對8月可能繼續(xù)加息的預(yù)期正在增強(qiáng)。

　　尤其是中國人民銀行貨幣政策委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌近日接受媒體采訪時公開支持中國上提存款利率徹底告別負(fù)利率，被市場認(rèn)為是中國央行進(jìn)一步上提存款利率的暗示。

　　近日，接受記者采訪的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家也持類似看法。如巴曙松就對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，如果三季度3個月的C P I同比漲幅都在5%以上，應(yīng)該有一到兩次加息。一方面，物價漲幅仍然處于高位，加息有利于抑制通脹的預(yù)期；同時，由于市場上真實(shí)的資金利率水平有明顯上升，加息只是矯正負(fù)利率，縮小和市場融資利率差距的政策動作，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊倒有限。

　　全國人大財經(jīng)委副主任賀鏗同樣認(rèn)為“貨幣政策要多用價格手段，少用數(shù)量手段。”他對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說，當(dāng)前中國對通貨膨脹的原因在認(rèn)識上沒有統(tǒng)一。主流的觀點(diǎn)認(rèn)為通貨膨脹是一個貨幣現(xiàn)象，但是說不清楚什么是流動性過剩，多少才不過剩?，F(xiàn)在物價上漲的根本原因是成本推動的。所以對應(yīng)的調(diào)控政策應(yīng)該是貨幣政策要靈活，財經(jīng)政策要穩(wěn)健。

　　魯政委也說：“考慮到目前防通脹仍然是第一位的任務(wù)，而目前物價形勢的發(fā)展也意味著全年C PI控制在5%以內(nèi)的任務(wù)會相當(dāng)艱巨，因此我們預(yù)計8月份將會繼續(xù)加息，但法定存款準(zhǔn)備金率不會提高。加息對導(dǎo)致小企業(yè)困難原材料價格上漲、勞動力成本上漲過快、招工難等因素，都會有一定的抑制效果；更為重要的是，加息總體上有利于遏制對資產(chǎn)濃烈的投機(jī)氛圍，有利于企業(yè)經(jīng)營重歸主業(yè)；同時，加息減少大企業(yè)對有限信貸資源的過度占用，有利于實(shí)現(xiàn)寶貴信貸資源更多向中小企業(yè)分配?！?/p>

　　另外，中國人民銀行貨幣政策委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵日前通過其微博稱，當(dāng)前最需要的就是減少存款負(fù)利率，防止高C PI引發(fā)超前消費(fèi)或投資所帶來的二輪通脹。

　　國家信息中心發(fā)布的最新報告稱，負(fù)利率非但不會刺激當(dāng)期消費(fèi)的增加，反而削弱了居民未來的消費(fèi)能力。食品價格漲幅較高對其他消費(fèi)的擠占影響已逐漸顯現(xiàn)。工業(yè)用品、服務(wù)價格和資源價格全面上漲，導(dǎo)致居民實(shí)際消費(fèi)能力銳減，挫傷了消費(fèi)者的信心，個人消費(fèi)行為趨于謹(jǐn)慎。建議為確保居民財富保值增值，央行應(yīng)再加息1個百分點(diǎn)至2個百分點(diǎn)。

來源：經(jīng)濟(jì)參考報　 作者：方燁

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