利率回落難改市場謹(jǐn)慎心態(tài) 后市預(yù)期依然謹(jǐn)慎

7月27日，市場資金面繼續(xù)回暖，銀行間質(zhì)押式回購市場上多數(shù)品種利率延續(xù)跌勢，但總體上機(jī)構(gòu)對后市資金面預(yù)期依然謹(jǐn)慎。

受公開市場回購力度提升、商業(yè)銀行日均存貸比考核以及企業(yè)繳納所得稅導(dǎo)致財政存款季節(jié)性增加等因素影響，7月中下旬以來銀行間市場資金面持續(xù)趨緊。21日各期限回購加權(quán)平均利率全線突破5%。不過，在上周公開市場實(shí)現(xiàn)190億元小幅凈投放之后，資金面緊張情況開始出現(xiàn)緩和，資金利率從上周五初顯回落跡象。本周，雖然公開市場到期資金量僅為340億元，但央行公開市場回籠力度繼續(xù)大幅收斂，周二僅發(fā)行了10億元1年期央票。在央行持續(xù)放水背景下，加上企業(yè)繳納所得稅接近尾聲，資金利率繼續(xù)緩慢下行。具體來看，27日，回購利率主流品種隔夜、7天回購加權(quán)平均利率分別較上一交易日下行46BP、6BP，收于4.18%、4.97%；21天、1月品種也有小幅下行；不過，14天品種則小幅反彈21BP至6.38%。

市場人士表示，總體來看，市場資金面仍在繼續(xù)好轉(zhuǎn)。不過，從7天回購利率下降幅度減小、14天回購利率出現(xiàn)反彈來看，機(jī)構(gòu)對未來資金面預(yù)期依然謹(jǐn)慎。短期來看，銀行資金面將繼續(xù)受到籌備跨月資金、8月5日或再次補(bǔ)交準(zhǔn)備金等因素影響，預(yù)計資金利率下行空間有限。

來源：中國證券報

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