銀行下半年扎堆融資 中國區(qū)投行座次臨變局

　　準備金率上調的累積效應以及核心資本充足率的新要求，使得上市銀行紛紛拋出再融資計劃。下半年紛至沓來的上市和再融資將給投資銀行帶來絕好的機會，但是能從中分一杯羹的仍然是國內大型券商和外資投行。

　　繼農業(yè)銀行去年IPO之后，業(yè)界似乎再無大型IPO，而中小型IPO項目又一直是南方的國信、平安和廣發(fā)證券000776,股吧的天下，這一形勢對中金、中信和銀河證券等國內大型證券公司頗為不利。外資投行在國內的合資公司，盡管有的通過中方股東的資源拿下一些中小型IPO項目，但整體也表現(xiàn)平平。

　　但是，中國區(qū)投行座次遠景并非如此，大型券商未來仍有很大機會。首先，A股中小板和創(chuàng)業(yè)板持續(xù)發(fā)行將帶來很大業(yè)務量；其次，投行也不僅僅是提供IPO一種產品，包括能源、電信和金融領域的大型上市公司股本再融資和債務融資也相當可觀。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來，A股市場投行IPO融資業(yè)務量排名前三的是國信、平安和安信證券三家公司，其融資規(guī)模分別為187.25億元、154.39億元和111.27億元。中信證券600030,股吧僅有4個IPO項目，中金則未有建樹。

　　但股權和債權融資總規(guī)模排名靠前的卻是中信證券、中金公司和國泰君安，分別是792.31億元、505.92億元和370.93億元。中信證券和中金公司的債券業(yè)務量就分別達到469.68億元和323.1億元。

　　如果具體到項目，可以發(fā)現(xiàn)中信證券今年以來先后擔任了山西國際能源集團、工商銀行、興業(yè)銀行601166,股吧、廣發(fā)銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、中國石化600028,股吧、南京鋼鐵、中國船舶600150,股吧等公司的企業(yè)債、次級債的主承銷商或聯(lián)席主承銷商。而上述如工行、農行、中石化的項目也有中金公司的參與，此外中金公司還獨家參與了上海銀行、徽商銀行和大唐國際的債券融資項目。

　　下半年，光大證券601788,股吧、廣發(fā)銀行、新華保險和中國人保的IPO，以及上市銀行的再融資讓人眼花繚亂，大型券商與一些外資投行有望在這些項目上發(fā)力，彌補中小項目的失地。值得注意的是，這些融資項目并不局限于A股市場，很多項目是A股與H股同時進行，甚至是只有H股。

　　目前中金公司與瑞銀、大摩正在為光大銀行601818,股吧的H股IPO做準備，廣發(fā)銀行的H股發(fā)行將交給高盛和德銀等4家外資投行，中信證券將負責廣發(fā)的A股發(fā)行。

　　“由于次級債不能滿足充實核心資本的需求，我們預計下半年中國的銀行業(yè)會有更多的股權融資，市場會很活躍；從以往的經驗來看，一般下半年的融資活動會超過上半年?！比疸y亞洲投資銀行部主管金弘毅近日對《第一財經日報》記者表示。

　　他表示，雖然大型投行近年來在中小項目上不占優(yōu)勢，但是多年積累的大公司客戶往往會給投資銀行帶來持續(xù)的生意，且不局限于股權融資。

　　據(jù)悉，瑞銀今年以來無論是A股還是H股都收獲頗豐。據(jù)Dealogic的統(tǒng)計，今年上半年中國區(qū)核心投行業(yè)務收入排行中，瑞銀排名第一；股權資本市場則是排名第二，僅次于高盛。而外資投行在包括香港市場的整個中國區(qū)投行業(yè)務中也仍然占據(jù)優(yōu)勢，如果再加上美國市場的中國概念股，優(yōu)勢則更為明顯。

來源：第一財經日報 作者：蔣飛

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