大小銀行都在借錢 回購利率全線上漲

　　“我現(xiàn)在很忙，正在解決資金的問題。利率4.8%，竟然還有些機(jī)構(gòu)借不夠錢?！?月20日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系上天津某銀行資金交易員時，他還在為借錢的事發(fā)愁。

　　“我形象地把下半年的流動性比作是‘求雨”，因為穩(wěn)定的流動性的注入不像以前那么充沛了，現(xiàn)在只能指望那些不那么穩(wěn)定的資金來源?！迸d業(yè)銀行（601166）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時認(rèn)為，下半年的流動性還是不容樂觀。

　　7月20日，銀行間質(zhì)押式回購利率全線上漲，漲幅大多在30、40個基點(diǎn)。隔夜品種的加權(quán)平均利率為4.80%，較前一交易日上漲逾30個基點(diǎn)，7天的加權(quán)平均利率達(dá)到5.49%，比前一天上漲了86個基點(diǎn)。14天的為5.98%，上漲了48個基點(diǎn)，21天的利率突破6%，達(dá)到6.33%，上漲了42個基點(diǎn)。

　　大小銀行都在借錢

　　“資金很緊很緊，不僅小銀行在借錢，大銀行也在借錢?，F(xiàn)在都為保自己，保頭寸，保備付。小銀行在借錢，大銀行也在借。大的都吃不飽，小的怎么吃得飽？”上述天津某銀行資金交易員表示。

　　深圳某大型商業(yè)銀行的交易員張先生也表示，他感覺資金面趨緊。“資金面的動向掌握在大行手里，現(xiàn)在大行基本也沒有錢。大家借錢比較困難，但也不是絕對借不到，出高價還是有可能的?！彼麚?dān)心的這種價高者得會導(dǎo)致惡性循環(huán)，利率持續(xù)攀升，資金成本增加。

　　有分析認(rèn)為，資金面緊張是因為企業(yè)上繳利稅因素造成的。根據(jù)央行歷史數(shù)據(jù)顯示，每年7月份財政存款增加額一般都較相鄰月份高，比如2010年7月增加3282億元，而當(dāng)年6月減少111億元，8月增加約1000億元。

　　上述交易員表示：“七月份季節(jié)性的財政繳款量3000多億元也不算大，可能是資金量實在太緊了吧，只要有一點(diǎn)點(diǎn)就影響很大?，F(xiàn)在大家都想知道錢都干什么去了，好多交易員都在說，‘央行的心思不要猜，猜也猜不準(zhǔn)。’”

　　魯政委也表示，今天的緊張是突然的，原因也不清楚。大家也都在猜測原因，有說大型的央企分紅還有說其他的，但都不確切。他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“今年短時點(diǎn)的流動性的可測性變得非常低，反映了貨幣市場的狀態(tài)非常脆弱。整個下半年的資金之所以說是 ‘求雨’，主要是流動性的注入不穩(wěn)定，有注入的時候是暴雨，沒有注入的時候可能就干死掉了?！?/p>

　　公開市場可能遇冷

　　魯政委認(rèn)為：“存款準(zhǔn)備金率在6%~15%之間是一個常規(guī)的工具，但當(dāng)它進(jìn)抵20%以上的時候，再度演變成了一把猙獰的 ‘大斧子’。20%以上的時候，‘大斧子’兇猛的本性就流露出來了。因為之前沒有那么高的時候，銀行不是高負(fù)荷的運(yùn)轉(zhuǎn)，銀行還存在一個緩沖帶，而現(xiàn)在已經(jīng)把緩沖帶壓沒了。這就使得銀行間的流動性非常脆弱，小蝴蝶扇扇翅膀就有大的問題。”

　　央行發(fā)表公告稱，將于7月21日發(fā)行60億元3個月期央票，該發(fā)行量較上期減少400億元，上周3個月期央票中標(biāo)利率維持在3.0801%。本周公開市場資金到期量為550億元，周二的央票和正回購回籠資金300億元，目前已知的回籠量總計360億元。如果本周要實現(xiàn)凈回籠，今天的正回購需達(dá)到190億元。上周四央行實施了500億元正回購操作，不過本周到期資金量較上周1250億元大幅回落。

　　魯政委表示，資金面非常緊，發(fā)行這么少是在預(yù)料之中，甚至都有停的可能。在他看來“今天的這種情況下有人投標(biāo)就很不錯了?！?/p>

　　上述交易員張先生也表示，資金面緊還有一個原因就是企業(yè)也缺錢，為了不讓中小企業(yè)死掉，政策對中小企業(yè)貸款有所傾斜。一些大行已經(jīng)把投入債券市場的錢一部分轉(zhuǎn)化為貸款了。他擔(dān)心的是，如果大行為了放貸，把一些已經(jīng)持倉的債券賣掉，債券的收益率就會上行，價格就會更差，也有可能甚至導(dǎo)致個別的信用事件發(fā)生?！耙坏┏霈F(xiàn)信用事件，市場會進(jìn)一步恐慌，出了事就不知道威力會有多大?！?/p>

作者：李玉敏 來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞　　

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