中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長亟待生產(chǎn)性投資發(fā)力

　　在主動宏觀調(diào)控下，我國經(jīng)濟(jì)增速雖有回落，但是仍然保持了較高的速度。國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP同比增長9.6%，二季度GDP環(huán)比增長2.2%。

　　這一數(shù)據(jù)超過了此前市場的預(yù)期，也進(jìn)一步證明了市場所擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)言過其實(shí)。那么上半年我國經(jīng)濟(jì)究竟交出何種答卷，今后將繼續(xù)朝向什么方向前行呢?

　　經(jīng)濟(jì)未曾過熱 “著陸”無從說起

　　連續(xù)數(shù)月的PMI下滑，以及工業(yè)生產(chǎn)的回落和消費(fèi)難有起色，使得人們對我國經(jīng)濟(jì)的放緩產(chǎn)生擔(dān)憂，因而也產(chǎn)生了“硬著陸”還是“軟著陸”之爭。

　　接受本報(bào)記者采訪的中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師鄭超愚告訴記者：“我國經(jīng)濟(jì)增長幅度的回落不會太大，不存在硬著陸。中國經(jīng)濟(jì)增速還是相對較高，預(yù)計(jì)GDP增速全年在9.5%以上。三季度可能會與二季度持平，四季度會有所回升。”

　　這一觀點(diǎn)也說明了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于“軟著陸”。然而，鄭超愚認(rèn)為，實(shí)際上不存在著陸的問題。只有在經(jīng)濟(jì)過熱的前提基礎(chǔ)上，才會出現(xiàn)軟著陸或硬著陸的問題。

　　國際金融危機(jī)后我國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，雖然2010年一季度GDP同比增長11.9%，但是我國還是處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中，只是恢復(fù)性增長而不代表經(jīng)濟(jì)過熱。

　　從上半年我國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)來看，認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完全復(fù)蘇實(shí)現(xiàn)正?；焖僭鲩L的觀點(diǎn)有些過于樂觀。鄭超愚認(rèn)為，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)、有效需求、制度性的經(jīng)濟(jì)增長判斷，很難說中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)完成，趨于正?；?，最多只能說基本正?；?。

　　此前市場對“硬著陸”的擔(dān)憂，除了看到我國經(jīng)濟(jì)放緩的因素之外，當(dāng)前通脹壓力的增加也是一大考慮因素。然而，鄭超愚告訴記者：“當(dāng)前通脹不單是貨幣流動性的問題，而是綜合性的問題。不僅有國內(nèi)的因素，還有國外的因素，單從物價(jià)的上漲反過來推導(dǎo)出物價(jià)高因而經(jīng)濟(jì)就過熱了，治理通貨膨脹的措施是為了抑制經(jīng)濟(jì)過熱，這是不正確的?！?/p>

　　全球經(jīng)濟(jì)增長不平衡 中國經(jīng)濟(jì)增長受其掣肘

　　在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，分析我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，離不開外部因素。金融危機(jī)后我國率先復(fù)蘇，但是其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇仍舊緩慢，尤其是美國經(jīng)濟(jì)在兩輪量化寬松政策的刺激下，至今經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然面臨諸多不確定性因素，最近美國的就業(yè)率增長再次下滑，引發(fā)了全球市場對美國是否將實(shí)施第三輪量化寬松政策的猜測。而歐洲債務(wù)危機(jī)迄今仍未得到實(shí)質(zhì)性的緩解。

　　外部環(huán)境對我國的外需帶來直接的影響。從根本上看，鄭超愚認(rèn)為，我們不能忽視中國經(jīng)濟(jì)與美國經(jīng)濟(jì)的偶合性、關(guān)聯(lián)性，以及中國經(jīng)濟(jì)對美國的依賴性。中國經(jīng)濟(jì)周期對外部，尤其是美國經(jīng)濟(jì)周期的依賴性很強(qiáng)。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇慢，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快，逼迫中國經(jīng)濟(jì)等待美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　美國實(shí)施量化寬松政策，貨幣流往中國，逼迫人民幣升值，壓縮貿(mào)易順差，對美國來講，都是擴(kuò)張其外部需求。因而全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性，制約了我國經(jīng)濟(jì)增長的正?；．?dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的中小企業(yè)所遇到的困境，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的社會投資問題，實(shí)際上都是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中存在的問題。

　　欲求經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長 投資須轉(zhuǎn)向生產(chǎn)性領(lǐng)域

　　為應(yīng)對國際金融危機(jī)，我國出臺了4萬億投資計(jì)劃及實(shí)施了適度寬松的貨幣政策。鄭超愚認(rèn)為，4萬億投資是必要的，理論上講，政府政策即使不倡導(dǎo)任何生產(chǎn)能力也能刺激起經(jīng)濟(jì)。

　　然而，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中，鄭超愚認(rèn)為，強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)過剩，無意中也使得投資轉(zhuǎn)向非生產(chǎn)性投資。投資不往實(shí)體經(jīng)濟(jì)走，而流向虛擬經(jīng)濟(jì)，有可能產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格問題。

　　從長期來看，發(fā)展中國家資本從來沒有過剩，只有短缺。鄭超愚指出，如果生產(chǎn)能力真的過剩，即使原材料和上游產(chǎn)品價(jià)格再怎么漲，但是工業(yè)品的價(jià)格會保持穩(wěn)定。

　　以往我國也曾經(jīng)出現(xiàn)生產(chǎn)過剩，糧食產(chǎn)品價(jià)格的上漲，都靠工業(yè)品的價(jià)格抵消了?，F(xiàn)在工業(yè)品價(jià)格問題也出現(xiàn)了，以往對沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、工資、服務(wù)性價(jià)格的因素消失了，也是當(dāng)前通脹壓力增加的一大因素。

　　鄭超愚稱，連續(xù)多年的投資老是集中在非生產(chǎn)部門，對生產(chǎn)能力的影響還是比較大的。因此，我們應(yīng)該重視國內(nèi)生產(chǎn)性投資。

　　作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)需之一，消費(fèi)在今年上半年的表現(xiàn)不盡如人意。鄭超愚分析認(rèn)為，長期來看，經(jīng)濟(jì)由外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需，這是一個(gè)發(fā)展趨勢，但是在這個(gè)過程中，人們對于消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)估計(jì)過于樂觀。消費(fèi)的增長根本還是要靠經(jīng)濟(jì)的增長。

　　今年上半年我國經(jīng)濟(jì)回落，使人們對收入前景不樂觀。而刺激消費(fèi)的政策都是短期的，包括收入分配的調(diào)整，其中刺激消費(fèi)的一些措施在今年也退出了。諸多因素將繼續(xù)影響今后我國消費(fèi)的增長。

　　對于“三駕馬車”中的外需，鄭超愚稱，今年貿(mào)易順差要達(dá)到去年的水平有一定的難度。因此，他分析指出，當(dāng)前消費(fèi)、出口弱，為了保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，投資應(yīng)該保持較高的增速，投資對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)應(yīng)該更大。

　　當(dāng)前，市場化直接的生產(chǎn)性需求還恢復(fù)的不夠。因而，投資應(yīng)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)性領(lǐng)域，如果直接的生產(chǎn)性需求沒有恢復(fù)起來，中國經(jīng)濟(jì)正常化的過程就難以完成。

來源：金融時(shí)報(bào)　

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