再融資助力招行二次轉(zhuǎn)型 銀行股再融資"潮涌"

隨著監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)日益提高，包括招行在內(nèi)的銀行業(yè)再融資已勢在必行，現(xiàn)“潮涌”之勢。

招商銀行今日公告稱，該行董事會審議通過了A股和H股配股方案的議案，擬按照每10股配售不超過2.2股的比例向全體股東配售，本次配股融資總額最高不超過人民幣350億元。

根據(jù)相關(guān)要求，商業(yè)銀行計入附屬資本的次級債券不超過其核心資本凈額的25%，而按2010年末招行核心資本凈額1163億元計算，其已發(fā)行次級債已經(jīng)高于該比例，新發(fā)次級債尚無空間，因此股本融資成為唯一可能的選項。

有券商投行部門人士認為，在配股、增發(fā)、認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等諸多股本融資方式中，招行選擇A+H配股方式進行再融資，能夠兼顧到境內(nèi)外老股東利益，最小程度地避免對現(xiàn)有股東利益的攤薄。

此次再融資方案若成功實施，將有助于招行“二次轉(zhuǎn)型”的目標(biāo)實現(xiàn)。

今年4月初，招行行長馬蔚華在該行年度業(yè)績發(fā)布會上表示，由于監(jiān)管部門提高了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，招行會考慮在適當(dāng)?shù)臅r候通過外部融資補充資本，爭取在每個發(fā)展階段都達到監(jiān)管要求，正在實施的二次轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略將不斷通過內(nèi)生資本彌補絕大部分資本缺口。

近年來，招行大力實施“二次轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略，從降低資本消耗、提高風(fēng)險定價、控制財務(wù)成本、增加價值客戶及確保風(fēng)險可控五個方面提出轉(zhuǎn)型目標(biāo)，已初見成效。截至2010年末，招商銀行集團實現(xiàn)凈利潤人民幣257.69億元，比上年增加人民幣75.34億元，增幅41.32%，盈利能力持續(xù)提升。

另有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2002年招行實現(xiàn)A股IPO以來，招行2002-2010年凈利潤復(fù)合增長率超過40%，平均凈資產(chǎn)收益率在20%左右，其中2007-2010年平均凈資產(chǎn)收益率達到了24.3%。

而事實上，面對大幅提高的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，今年以來，華夏銀行、北京銀行、民生銀行、中信銀行等均公告或已經(jīng)通過配股、非公開發(fā)行、次級債等多種方式來補充資本。

今年4月底，銀監(jiān)會正式發(fā)布了《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》，其核心內(nèi)容之一就是將非系統(tǒng)重要性銀行最低資本充足率監(jiān)管要求從8%提高至10.5%、最低核心資本充足率從4%提高至8.5%，并增設(shè)基本由普通股構(gòu)成的核心一級資本充足率，最低要求設(shè)定為7.5%。

銀行業(yè)人士認為，普通股作為核心一級資本對銀行資本充足狀況的重要性更加突出，并對杠桿率具有決定性影響。而隨后，市場消息也指出，正在修訂中的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》可能會在交易對手、債項期限及特定資產(chǎn)組合等方面提高資本要求。

由此，在市場對“銀行股再融資”的預(yù)期中，多家銀行通過配股、非公開發(fā)行、次級債等多種方式補充資本。今年4月，華夏銀行通過定向增發(fā)融資約202億元；之后，北京銀行定向增發(fā)方案獲股東大會通過，擬融資不超過118億元。隨后，民生銀行通過了不超過200億元A股可轉(zhuǎn)債和新增發(fā)行不超過H股總股數(shù)40%的再融資方案；光大銀行H股IPO獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，融資額約400億元人民幣；中信銀行啟動融資總額不超過260億元A+H配股等相繼推出。此外，工、農(nóng)、中、建四大行上半年也分別推出或完成了380億、500億、320億和800億的次級債發(fā)行計劃。

有銀行業(yè)人士分析認為，面對新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前國有大行由于核心資本相對充足，以補充附屬資本為主，而中小股份制銀行由于核心資本普遍較低，以補充核心資本為主。

來源：中國證券網(wǎng)

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