再融資助力招行二次轉(zhuǎn)型 銀行股再融資"潮涌"

隨著監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)日益提高，包括招行在內(nèi)的銀行業(yè)再融資已勢(shì)在必行，現(xiàn)“潮涌”之勢(shì)。

招商銀行今日公告稱，該行董事會(huì)審議通過(guò)了A股和H股配股方案的議案，擬按照每10股配售不超過(guò)2.2股的比例向全體股東配售，本次配股融資總額最高不超過(guò)人民幣350億元。

根據(jù)相關(guān)要求，商業(yè)銀行計(jì)入附屬資本的次級(jí)債券不超過(guò)其核心資本凈額的25%，而按2010年末招行核心資本凈額1163億元計(jì)算，其已發(fā)行次級(jí)債已經(jīng)高于該比例，新發(fā)次級(jí)債尚無(wú)空間，因此股本融資成為唯一可能的選項(xiàng)。

有券商投行部門人士認(rèn)為，在配股、增發(fā)、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等諸多股本融資方式中，招行選擇A+H配股方式進(jìn)行再融資，能夠兼顧到境內(nèi)外老股東利益，最小程度地避免對(duì)現(xiàn)有股東利益的攤薄。

此次再融資方案若成功實(shí)施，將有助于招行“二次轉(zhuǎn)型”的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

今年4月初，招行行長(zhǎng)馬蔚華在該行年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，由于監(jiān)管部門提高了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，招行會(huì)考慮在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候通過(guò)外部融資補(bǔ)充資本，爭(zhēng)取在每個(gè)發(fā)展階段都達(dá)到監(jiān)管要求，正在實(shí)施的二次轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略將不斷通過(guò)內(nèi)生資本彌補(bǔ)絕大部分資本缺口。

近年來(lái)，招行大力實(shí)施“二次轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略，從降低資本消耗、提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、控制財(cái)務(wù)成本、增加價(jià)值客戶及確保風(fēng)險(xiǎn)可控五個(gè)方面提出轉(zhuǎn)型目標(biāo)，已初見(jiàn)成效。截至2010年末，招商銀行集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣257.69億元，比上年增加人民幣75.34億元，增幅41.32%，盈利能力持續(xù)提升。

另有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2002年招行實(shí)現(xiàn)A股IPO以來(lái)，招行2002-2010年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)40%，平均凈資產(chǎn)收益率在20%左右，其中2007-2010年平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到了24.3%。

而事實(shí)上，面對(duì)大幅提高的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，今年以來(lái)，華夏銀行、北京銀行、民生銀行、中信銀行等均公告或已經(jīng)通過(guò)配股、非公開(kāi)發(fā)行、次級(jí)債等多種方式來(lái)補(bǔ)充資本。

今年4月底，銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其核心內(nèi)容之一就是將非系統(tǒng)重要性銀行最低資本充足率監(jiān)管要求從8%提高至10.5%、最低核心資本充足率從4%提高至8.5%，并增設(shè)基本由普通股構(gòu)成的核心一級(jí)資本充足率，最低要求設(shè)定為7.5%。

銀行業(yè)人士認(rèn)為，普通股作為核心一級(jí)資本對(duì)銀行資本充足狀況的重要性更加突出，并對(duì)杠桿率具有決定性影響。而隨后，市場(chǎng)消息也指出，正在修訂中的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》可能會(huì)在交易對(duì)手、債項(xiàng)期限及特定資產(chǎn)組合等方面提高資本要求。

由此，在市場(chǎng)對(duì)“銀行股再融資”的預(yù)期中，多家銀行通過(guò)配股、非公開(kāi)發(fā)行、次級(jí)債等多種方式補(bǔ)充資本。今年4月，華夏銀行通過(guò)定向增發(fā)融資約202億元；之后，北京銀行定向增發(fā)方案獲股東大會(huì)通過(guò)，擬融資不超過(guò)118億元。隨后，民生銀行通過(guò)了不超過(guò)200億元A股可轉(zhuǎn)債和新增發(fā)行不超過(guò)H股總股數(shù)40%的再融資方案；光大銀行H股IPO獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，融資額約400億元人民幣；中信銀行啟動(dòng)融資總額不超過(guò)260億元A+H配股等相繼推出。此外，工、農(nóng)、中、建四大行上半年也分別推出或完成了380億、500億、320億和800億的次級(jí)債發(fā)行計(jì)劃。

有銀行業(yè)人士分析認(rèn)為，面對(duì)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前國(guó)有大行由于核心資本相對(duì)充足，以補(bǔ)充附屬資本為主，而中小股份制銀行由于核心資本普遍較低，以補(bǔ)充核心資本為主。

來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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