銀行理財(cái)“中考”放榜　外資行“遮掩”收益率

　　2011年上半年各商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品月均發(fā)行量為1561款，而2010年上半年月均發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量?jī)H為700款，以上統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)足以說(shuō)明，今年上半年國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)明顯的上行趨勢(shì)。而從到期產(chǎn)品來(lái)看，2011年，實(shí)際收益率年化前10位的產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，而14款零負(fù)收益產(chǎn)品也均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可謂冰火兩重天。

　　理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量同比上升明顯

　　2011年各商業(yè)銀行總發(fā)行量與去年同期相比 明 顯 提 高 。 據(jù) 銀 率 網(wǎng) 數(shù) 據(jù) 庫(kù) 不 完 全 統(tǒng) 計(jì) ，2011年上半年各商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品9371款，較2010年1至6月產(chǎn)品數(shù)量增加5170款，增幅達(dá)123 .1%。2010年上半年月均發(fā)行700款，而2011年上半年月均發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為1561款，產(chǎn)品數(shù)量同比增幅明顯。銀率網(wǎng)分析師表示，近幾個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量總體呈現(xiàn)震蕩上行的特點(diǎn)。

　　在2011年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，其他類產(chǎn)品在產(chǎn)品分類中，屬于信托類產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、打新股產(chǎn)品及Q D II產(chǎn)品類別之外的產(chǎn)品發(fā)行6534款，占比69 .7%，同比增長(zhǎng)399 .2%；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行994款，同比增長(zhǎng)251 .2%；信托類產(chǎn)品發(fā)行1843款，同比下降29.4%。

　　從2010年8月開始，信托類產(chǎn)品發(fā)行量明顯下滑，而其他類產(chǎn)品也隨即成為信托類產(chǎn)品的替代品，通過(guò)組合投資的方式，投向信托貸款、信貸資產(chǎn)、債券、票據(jù)等方向。不過(guò)，銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，2011年6月末銀監(jiān)會(huì)限制了理財(cái)產(chǎn)品6類投資方向：同業(yè)存款存放本行、購(gòu)買他行理財(cái)產(chǎn)品、投向政府融資、繞過(guò)信托做信托受益權(quán)產(chǎn)品、委托貸款理財(cái)產(chǎn)品、票據(jù)資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品。這6類方向的投資在其他類產(chǎn)品的投資方向中并不少見，因此預(yù)計(jì)2011年 下 半 年 其 他 類 理 財(cái) 產(chǎn) 品 發(fā) 行 量 難 以 持 續(xù) 上漲。

　　短期產(chǎn)品繼續(xù)“獨(dú)占鰲頭”

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2011年短期產(chǎn)品獨(dú)步 理 財(cái) 產(chǎn) 品 市 場(chǎng) ， 共 發(fā) 行7 7 3 2款 ， 占 比82.5%；中期產(chǎn)品發(fā)行1172款，占比12.5%；長(zhǎng)期產(chǎn)品發(fā)行301款，占比3 .2%。與2010年同期相比，短期產(chǎn)品占比上升7.1個(gè)百分點(diǎn)，而中期產(chǎn)品及長(zhǎng)期產(chǎn)品市場(chǎng)占比分別下降7.1個(gè)百分點(diǎn)及0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　銀率網(wǎng)分析師表示，由于2011年上半年市場(chǎng)處于高通脹背景下，市場(chǎng)對(duì)于加息的預(yù)期“一波未平，一波又起”，增加了投資者對(duì)短期理財(cái)產(chǎn)品的需求。與此同時(shí)，六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，每月都會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)從緊的局面，短期銀行間拆放利率飆升，銀行為緩解存貸比壓力，集中發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品，從而產(chǎn)品發(fā)行量顯著增長(zhǎng)。

　　另一方面，短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率漲幅明顯。投資期限小于1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3 .5%，高出去年同期1 .5個(gè)百分點(diǎn)；1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3 .6%，高出去年同期1.2個(gè)百分點(diǎn)；3至6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3 .9%，高出去年同期1個(gè)百 分 點(diǎn) ；6個(gè) 月 至1年 平 均 預(yù) 期 收 益 率 為4 .5%，高出去年同期0 .4個(gè)百分點(diǎn)；而1年以上投資期限理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5 .6%，比去年同期低1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)，銀率網(wǎng)分析師表示，預(yù)計(jì)下半年實(shí)施貨幣政策的頻率會(huì)降低，因此建議投資者適當(dāng)配置中長(zhǎng)期產(chǎn)品。

　　花旗銀行產(chǎn)品遭遇負(fù)收益

　　從收益率方面來(lái)看，2011年實(shí)際收益率年化前10名的均為外資銀行：東亞銀行理財(cái)產(chǎn)品以年化32%的實(shí)際收益率排名第一；渣打銀行產(chǎn)品所占席位最多；恒生銀行產(chǎn)品是為數(shù)不多的人民幣產(chǎn)品排入了前10位的。而這10款產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，與海外股票、票據(jù)掛鉤。

　　不過(guò)，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年上半年，零收益、負(fù)收益產(chǎn)品共14款，也均為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，掛鉤于海外指數(shù)、基金、股票及票據(jù)。其中，唯一一款負(fù)收益產(chǎn)品為花旗銀行2010年1年期掛鉤指數(shù)和基金美元票據(jù)產(chǎn)品，其到期收益率年化為-3.22%。

　　另外，2011年上半年，有15款產(chǎn)品收益率較低。這些產(chǎn)品與預(yù)期收益率偏差較大且實(shí)際收益過(guò)低，其中7款產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為大宗商品。銀率網(wǎng)分析師表示，作為抗通脹概念來(lái)宣傳的大宗商品不一定能夠跑贏通脹?！坝缮习肽甑狡诋a(chǎn)品收益率的表現(xiàn)來(lái)看，雖然結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占有明顯優(yōu)勢(shì)，但是在零收益、負(fù)收益及僅達(dá)到最低收益的產(chǎn)品中也不乏其身影，所以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益具有極大的不確定性，建議投資者首選投資于債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的穩(wěn)健類理財(cái)產(chǎn)品?！便y率網(wǎng)分析師說(shuō)。

　　值得注意的是，目前在理財(cái)產(chǎn)品信息披露中存在部分銀行不披露實(shí)際收益率或選擇性披露數(shù)據(jù)的情況。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年上半年有6927款理財(cái)產(chǎn)品到期，披露到期收益率的理財(cái)產(chǎn)品有6292，披露率達(dá)90 .8%。其中中資銀行到期產(chǎn)品有6234款，披露實(shí)際收益率的產(chǎn)品為6203款，披露率為99 .5%；外資銀行到期產(chǎn)品693款，披露實(shí)際收益率的產(chǎn)品為93款，披露率僅為13.4%。

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