基金修正悲觀預(yù)期 市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情

　　昨日，備受關(guān)注的上半年和6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，結(jié)合此前的PMI、物價、進(jìn)出口數(shù)據(jù)，基金普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)放緩符合之前“軟著陸”的判斷，基于通脹和增長的權(quán)衡，接下來將進(jìn)入一段政策靜默期。而對下半年A股市場，受訪基金仍認(rèn)為在震蕩市場中仍將以捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，適當(dāng)波段操作。

　　修正滯漲預(yù)期

　　上半年，GDP同比增長9.6%，其中二季度同比增長9.5%。對此，基金普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長使得之前的滯漲的悲觀預(yù)期得以修正，企業(yè)盈利不會出現(xiàn)大幅下調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長至少在下半年將繼續(xù)保持平穩(wěn)放緩。

　　華商基金認(rèn)為，二季度GDP同比增長9.5%，符合之前對經(jīng)濟(jì)增長逐季平穩(wěn)放緩的預(yù)測。雖然預(yù)計工業(yè)增加值的平穩(wěn)放緩趨勢仍將持續(xù)，但經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險不大。

　　信達(dá)澳銀基金認(rèn)為，內(nèi)外需繼續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)回落。在此背景下近期政府高層不時透露出保增長的傾向，對保障房建設(shè)的強(qiáng)調(diào)和全國水利大會的召開，均是保增長的相關(guān)舉措。

　　對于三季度的經(jīng)濟(jì)形勢，中歐基金認(rèn)為，外圍經(jīng)濟(jì)存在較大的風(fēng)險，這是第四季度經(jīng)濟(jì)最不確定的地方。

　　流動性仍不樂觀

　　雖然CPI價格指數(shù)落入市場多數(shù)預(yù)期當(dāng)中，但不改市場對通脹水平依舊高企的擔(dān)憂。短期來看，政策進(jìn)入觀察期，但對于下半年流動性，基金認(rèn)為仍有上調(diào)存款準(zhǔn)備金甚至一次加息的可能。

　　華安基金認(rèn)為，短期內(nèi)政策可能進(jìn)入靜默和觀察期，鑒于當(dāng)前通脹因素的持續(xù)性以及7月份CPI仍將居高不下甚至不排除再創(chuàng)新高的可能，因此至少還應(yīng)存在一次提高準(zhǔn)備金率的可能。

　　華商基金認(rèn)為，高通脹仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，而增長大幅回落的可能性不大，預(yù)計貨幣政策在下半年都不會出現(xiàn)放松的跡象。央行將綜合運(yùn)用數(shù)量型工具把M2增速控制在15%左右。

　　同時，融通基金認(rèn)為，在需求持續(xù)旺盛、而供給可能下滑的情況下，7月份貨幣流動性或較6月份偏緊。

　　看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　受訪基金表示，下半年市場將高位徘徊震蕩，但在政策真空期操作上需要謹(jǐn)慎，未來1-2個月市場表現(xiàn)更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　華安基金表示，短線雖然基于前期暴跌等因素帶來反彈，但中線的震蕩不可避免。在中短期內(nèi)會規(guī)避周期類板塊，并重配基于業(yè)績良好增長表現(xiàn)的大消費(fèi)以及部分新興產(chǎn)業(yè)板塊個股。未來1-2個月的市場表現(xiàn)更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性，消費(fèi)類和價值型個股將具有更好的市場表現(xiàn)。

　　同樣，天弘基金認(rèn)為而A股能否真正走出底部震蕩、進(jìn)入上漲行情，還需要等待“政策底”與“經(jīng)濟(jì)底”的確認(rèn)。

　　招商基金表示，未來1-2個月會繼續(xù)維持對攻守兼?zhèn)涞牡凸乐点y行、煤炭、建筑等低估值藍(lán)籌股配置。同時，對于深幅調(diào)整后跌至安全邊際的部分優(yōu)質(zhì)成長股也進(jìn)入價值投資區(qū)域，進(jìn)入戰(zhàn)略增持階段。

　　信達(dá)澳銀認(rèn)為在政策進(jìn)入真空期后，預(yù)計市場反彈可持續(xù)，建議關(guān)注半年報行情和水利等主題性投資。行業(yè)配置方面，仍建議關(guān)注政府投資相關(guān)的板塊，如保障房投資受益的房地產(chǎn)、建筑建材和水利板塊，以及行業(yè)景氣有所回升的TMT、汽車。

　
來源：山西電視臺 涂艷

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