政策放松預(yù)期或主導(dǎo)行情發(fā)展 短期大盤有望走強(qiáng)

上周滬深兩市大盤沖高后維持高位震蕩，在加息利空和短線技術(shù)超買的雙重壓制下，全周圍繞年線窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)熱點(diǎn)有序輪動(dòng)，全周以帶上影線的小陽報(bào)收，股指突破前期下降通道束縛后已連續(xù)兩周在通道上軌之上運(yùn)行，兩市成交量有所放大，在6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，隨著政策拐點(diǎn)預(yù)期的進(jìn)一步加大，兩市大盤有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)特征，形成階段性走高行情。操作策略上，建議投資者把握市場(chǎng)短線震蕩節(jié)奏，關(guān)注超跌品種的反彈機(jī)會(huì)，中線可側(cè)重于強(qiáng)周期行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)、有色、煤炭、建材等板塊；同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)類品種目前已經(jīng)完成短期風(fēng)險(xiǎn)釋放，后市有望繼續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)品種。

政策放松預(yù)期或主導(dǎo)行情發(fā)展

上周六國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.4%，其中，食品價(jià)格上漲14.4%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。從數(shù)據(jù)所反映的信息來看，勞動(dòng)力成本上升所帶來的農(nóng)產(chǎn)品及食品價(jià)格的上漲仍是本輪通脹的主要推動(dòng)因素，自去年年底宏觀緊縮調(diào)控以來，限制物價(jià)上漲始終作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首要任務(wù)，央行采取了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息等一系列有針對(duì)性政策控制了通脹預(yù)期，隨著三季度CPI翹尾因素的減弱，CPI見頂回落的趨勢(shì)逐步明朗，下半年通脹預(yù)期的回落將有望推動(dòng)央行貨幣政策調(diào)控拐點(diǎn)的出現(xiàn)。這主要表現(xiàn)在：上半年雖然物價(jià)上漲壓力大，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍相對(duì)強(qiáng)勁，央行貨幣政策主要是穩(wěn)健偏緊，采用雙率聯(lián)動(dòng)方式進(jìn)行通脹預(yù)期管理；但在持續(xù)、緊密的宏觀緊縮政策下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了變化，通脹預(yù)期管理和保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾日益突出，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的下降，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、企業(yè)微觀經(jīng)營(yíng)壓力加劇，中小企業(yè)資金困難，銀行間資金面緊張；6月份PMI數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)逼近健康運(yùn)行的臨界點(diǎn)，這將促使管理層在控通脹和保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩方面重新進(jìn)行政策調(diào)控搭配，從而增加了市場(chǎng)對(duì)宏觀政策調(diào)控方向轉(zhuǎn)變的預(yù)期。

上周央行在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前夕已提前加息，存在利空出盡的市場(chǎng)效應(yīng)，預(yù)計(jì)下半年政策取向?qū)⒂型o中有松，雙率趨緩，在控制通脹預(yù)期的同時(shí)，更以穩(wěn)增長(zhǎng)為主，貨幣政策調(diào)控有望進(jìn)入到一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)期，市場(chǎng)仍將按照經(jīng)濟(jì)政策松動(dòng)的預(yù)期主導(dǎo)行情發(fā)展，從而為A股市場(chǎng)形成趨勢(shì)性行情奠定政策基礎(chǔ)。

短期市場(chǎng)有望走強(qiáng)

從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來看，市場(chǎng)估值水平的結(jié)構(gòu)調(diào)整為大盤反彈創(chuàng)造了客觀條件。一方面是以金融、地產(chǎn)為首的權(quán)重股板塊的估值水平進(jìn)入歷史低位，為資金流入提供了較高的安全邊際，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定起到了明顯的支撐作用；另一方面則是以新興產(chǎn)業(yè)為首的中小市值品種在前期調(diào)整行情中高估值的向下修正，形成了估值泡沫的擠壓作用，新股發(fā)行市盈率的大幅下降反映出市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)趨于合理，成為了市場(chǎng)構(gòu)筑底部的重要特征之一。隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后，一些具備高成長(zhǎng)特征的潛力品種有望重新受到主力資金的關(guān)注，政策轉(zhuǎn)向預(yù)期無疑增加了市場(chǎng)的上漲動(dòng)力，從而驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)估值中樞逐步上移。

從技術(shù)面來看，滬指連續(xù)第三周收陽，雖然均線系統(tǒng)中60日線的壓制仍較為明顯，但是下檔短期均線和2780點(diǎn)重要支撐位的支持也較為牢靠，上周中的縮量震蕩可看作對(duì)2780點(diǎn)支撐位的回抽確認(rèn)。目前滬市大盤技術(shù)指標(biāo)相對(duì)較高，短線存在震蕩調(diào)整的技術(shù)要求，但BOLL布林線通道的上升趨勢(shì)較為明確，因此短線震蕩調(diào)整應(yīng)是對(duì)前期大盤持續(xù)強(qiáng)勁反彈的技術(shù)修正，以完成技術(shù)指標(biāo)的修復(fù)，若本周市場(chǎng)量能出現(xiàn)進(jìn)一步放大，則技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)鈍化的可能性依然有望延續(xù)，預(yù)計(jì)本周滬市大盤有望形成對(duì)2850點(diǎn)的沖擊。

來源：中國(guó)證券報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀