對(duì)稱(chēng)加息緩解銀行股壓力 期指或延續(xù)反彈

　　市場(chǎng)一直預(yù)期的加息“靴子”終于在6日晚間落地，但此次加息并不是市場(chǎng)預(yù)期的非對(duì)稱(chēng)加息，而是一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。央行對(duì)稱(chēng)加息的舉措，一方面顯示了控通脹的決心，另一方面也緩解了銀行股的壓力，改善了負(fù)利率的情況。

　　對(duì)稱(chēng)加息緩解銀行股壓力

　　隨著審計(jì)署2010年地方債摸底數(shù)據(jù)的公布，以及云南省公路開(kāi)發(fā)投資有限公司向債權(quán)銀行發(fā)函表示“只付息不還本”事件的爆發(fā)，使得我國(guó)銀行業(yè)面臨著較大的違約風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)認(rèn)為地方債風(fēng)險(xiǎn)較大，若央行采取加息舉措，將會(huì)加大地方債務(wù)還本付息的壓力。這將會(huì)成為了央行放緩加息步伐的一個(gè)重要原因。社?；鹨苍趯徲?jì)署公布地方債摸底數(shù)據(jù)的次日，選擇減持銀行類(lèi)的H股，新加坡主權(quán)基金淡馬錫也在6號(hào)傳出開(kāi)始拋售中國(guó)銀行601988,股吧和建設(shè)銀行601939,股吧H股的消息，使得銀行股遭遇重挫。

　　央行在此背景下宣布對(duì)稱(chēng)加息，而非此前市場(chǎng)一致預(yù)期的非對(duì)稱(chēng)加息，緩解了銀行對(duì)于利差因素的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)也用實(shí)際行動(dòng)釋放出地方債仍在可控范圍之內(nèi)信號(hào)，另外也是對(duì)海外機(jī)構(gòu)唱空銀行股給以的強(qiáng)烈回應(yīng)。因加息有助于資金回流入銀行，緩解貸款壓力，提高盈利水平。

　　加息有望改善負(fù)利率情況

　　由于翹尾因素以及豬肉、糧食、食用油、蛋類(lèi)等食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，6月份CPI沖破6%的概率較大，暗示我國(guó)當(dāng)前通脹壓力依舊嚴(yán)峻。這也從另一個(gè)側(cè)面反映出我國(guó)負(fù)利率情況較為嚴(yán)重，而負(fù)利率預(yù)期也會(huì)繼續(xù)推升通脹，因此央行加息也有助于緩解實(shí)際利率為負(fù)的情況。

　　且央行并未提高活期存款利率，表明希望資金流入銀行，從而達(dá)到改善負(fù)利率的目的。CPI的持續(xù)攀升，使得居民購(gòu)買(mǎi)力逐漸下降，導(dǎo)致居民將其資產(chǎn)用于購(gòu)買(mǎi)其他理財(cái)產(chǎn)品，使得市場(chǎng)流動(dòng)性有所增加，且年內(nèi)的6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以及銀行的日均考核制度的實(shí)施都曾大了銀行放貸的壓力。而加息則有助于引導(dǎo)資金回流，緩解負(fù)利率情況。雖然此次加息之后，實(shí)際利率仍舊為負(fù)，但是隨著CPI見(jiàn)頂回落，通脹得到控制，負(fù)利率情況有望得到改善。

　　雖然股指上方壓力較為明顯，但是加息“靴子”落地，使得市場(chǎng)此前擔(dān)憂(yōu)情緒緩解，且對(duì)稱(chēng)加息也有助于銀行股反彈，從而為大盤(pán)提供了一定的支撐，股指期貨有望延續(xù)反彈。

來(lái)源：和訊網(wǎng) 作者：寶城期貨 鄧萍

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