短期需要整固 反彈進(jìn)程未變

大盤在2850點之前高歌猛進(jìn)的反彈步伐受到一定抑制，多空分歧也有所加劇，尤其是強(qiáng)勢股出現(xiàn)一定幅度調(diào)整，令市場對于反彈進(jìn)程多了些許猶豫。我們認(rèn)為，在加息因素影響下，股指在2800-2850點一線將出現(xiàn)震蕩，但總體反彈進(jìn)程仍未結(jié)束。

短期數(shù)據(jù)不樂觀

進(jìn)入7月之后，6月及上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將逐步公布。從目前的情況看，數(shù)據(jù)依舊難以樂觀。此前公布的6月份PMI為50.9%，創(chuàng)下自2009年2月以來的最低點，其中，新出口訂單指數(shù)為50.5%，從4月份開始已經(jīng)連續(xù)三個月回落。作為出口的先行指標(biāo)，該指數(shù)的回落一定程度上預(yù)示6月出口增速可能出現(xiàn)下滑。再看集裝箱運輸數(shù)據(jù)，6月前三周主要航線出貨量上升乏力。其中，北美航線旺季不旺，歐洲航線增幅不及預(yù)期，澳新航線貨量萎縮，艙位利用水平不高?？梢姡?月外貿(mào)數(shù)據(jù)并不樂觀，出口增速可能下滑至16%左右。

與此同時，從農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)來看，6月指數(shù)同比上漲19.8%，環(huán)比上漲4.1%；菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)同比上漲21.2%，環(huán)比上漲4.9%。農(nóng)產(chǎn)品及蔬菜價格同比上漲幅度十分明顯，再考慮近期豬肉價格上漲幅度驚人、6月翹尾全年最高等因素，6月CPI破六屬于大概率事件。

通脹高企下，管理層日前對調(diào)控物價表達(dá)了信心，這意味著，短期對于調(diào)控物價的措施仍不會放松。昨日晚間，央行宣布年內(nèi)第三次加息即是這一判斷的佐證。事實上，銀行間拆借利率對再度加息已有所反應(yīng)，自6月22日開始持續(xù)下跌的SHIBOR近日再次出現(xiàn)暴漲行情，5日隔夜利率、7天利率、14天利率分別暴漲了298.87、203.75與307.84個基點；6日盡管隔夜利率有一定幅度的下降，但7天利率繼續(xù)上漲63.75個基點，上漲至7.6347%，仍然居于高位?？梢钥吹?，受連續(xù)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)影響，銀行間的資金面已持續(xù)緊張，在存款準(zhǔn)備金率后續(xù)上調(diào)空間已經(jīng)非常有限的情況下，再度加息也就水到渠成了。

反彈基調(diào)未改變

自2600點絕地而起的這波反彈，其幅度與強(qiáng)度都表現(xiàn)強(qiáng)勢。引發(fā)股指強(qiáng)力反彈的主要因素在于兩方面：一方面來源于對下半年基本面及政策面預(yù)期的改善，即對CPI、政策緊縮見頂?shù)念A(yù)期不斷提升；另一方面，來自于中報業(yè)績不斷報喜刺激下的估值回歸。前者無疑是主要原因。以目前的情況看，引發(fā)股指反彈的促進(jìn)因素仍未改變，且有不斷加強(qiáng)的趨勢。

目前，市場對于經(jīng)濟(jì)軟著陸的預(yù)期仍居上風(fēng)，8月之后政策緊縮節(jié)奏將放緩的預(yù)期也在不斷升溫。此外，從估值上看，目前A股的靜態(tài)市盈率只有14.51倍，滬深300市盈率更是只有13.74倍，仍處歷史較低水平。

反彈的主基調(diào)仍未改變，而目前市場的賺錢效應(yīng)在經(jīng)過長達(dá)兩周的反彈后也開始逐步顯現(xiàn)。市場熱點從保障房概念到國防軍工，再從汽車、煤炭直至電子元器件板塊；另外，在漲價因素持續(xù)刺激下，從化工股到碳酸鋰概念股，都錄得相當(dāng)驚人的漲幅。市場已經(jīng)營造出了水泥股、碳酸鋰股等不少表現(xiàn)驚人的熱點個股及板塊，這對做多熱情的帶動效果將相當(dāng)明顯。

此外，從新股表現(xiàn)上看，自反彈以來，新股上市首日的表現(xiàn)就開始呈現(xiàn)出逐漸回暖趨勢。周三新股上市表現(xiàn)更是令人驚訝，東寶生物錄得近200%的上市首日漲幅，冠昊生物也有將近150%的漲幅，新股上市的強(qiáng)勁表現(xiàn)間接表明了市場做多人氣的旺盛。

中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，上周6月27日-7月1日，深滬兩交易所新增股票開戶數(shù)27.86萬戶，相比前一周24.96萬戶增加2.9萬戶，增幅11.61%。參與交易的賬戶也環(huán)比上漲17.6%，這些也都表明了市場的賺錢效應(yīng)已經(jīng)在一定程度上開始吸引外圍資金介入。 　

來源：中國新聞網(wǎng)

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