第三次加息靴子落下 A股反彈步調(diào)未亂

昨天傍晚，記者的MSN在一天最平靜的時候抖動了一下。“加息了！”一個研究員匆匆打來一排字。是的，在等待了2個多月后，在物價漲幅沖刺年內(nèi)新高點之際，央行終于放下了另一只靴子。

股市或繼續(xù)回暖

央行在其官方網(wǎng)站上公告，自2011年7月7日起，上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率分別上調(diào)0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調(diào)整。

事實上，央行選擇本周加息并非完全無跡可循。上周，《每日經(jīng)濟新聞》周末證券就準確預測，由于公開市場連續(xù)出現(xiàn)異動，加上資金面壓力極大，加息時點不會拖至二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布前后，而很可能就出現(xiàn)在本周。

資料顯示，6月份第4周，被視為基準利率先行指標的1年期央票利率打破兩個月平靜，一舉上行10個基點至3.4019%。同時，央行還暫停了3個月期央票發(fā)行，為最近5個月來首次。上周，3個月期、1年期和3年期央票利率均出現(xiàn)上漲。盡管當時央行還沒行動，但公開市場已淋漓盡致地反映出加息“沖動”。

由于憧憬加息靴子落地，從6月21日以來，滬指已累計反彈7%。有意思的是，對于加息，市場表現(xiàn)仿佛也心有靈犀。昨日，滬指成交額1221億元，為本輪反彈期間第4大成交量。不可忽視的是，大盤已于本周沖上年線。而上一次沖上年線還要追溯至今年2月初。此后從2月11日至4月18日，滬指累計上漲8%。

然而，對于股民朋友來說，加息后市場怎么走更為關(guān)鍵。因為這關(guān)系荷包是否豐滿，更關(guān)系如何跑贏高通脹。

英大證券研究所所長李大霄向《每日經(jīng)濟新聞》表示，央行加息是應對高通脹。從目前情況看，懸在大盤上空的靴子已然落地。首先，CPI很可能在6～7月見頂。隨著其逐漸受控，緊縮的貨幣政策將走向尾聲，意味著緊縮力度將逐漸放松。其次，市場此前已預計到近期將加息。故當真正加息時，其負面沖擊已非常有限。取而代之的，是利空出盡。最后，現(xiàn)在股市估值水平為13～15倍。相對于其他投資渠道，有一定優(yōu)勢。預計大盤未來將延續(xù)反彈，下方2610點是強力支撐。

“加息對市場沖擊不會非常大”，國泰君安研究所所長李迅雷認為，“市場已提前反映本次加息。由于當下資金面仍然緊張，加上7月到期資金較少，預計央行不會提準備金率且公開市場操作傾向溫和?！?

加息次日大盤漲多跌少

口說無憑，讓我們從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上，觀察一下加息后市場的運行規(guī)律。

金融危機后，我國一共加息5次。調(diào)整時間分別是2010年10月20日、2010年12月26日、2011年2月9日、2011年4月6日和2011年7月7日。而從前四次加息次日市場表現(xiàn)看，滬指漲跌次數(shù)打平。2次漲幅分別為0.07%和1.14%，另外2次跌幅分別為-1.9%和-0.9%。

不過，如果從2004年開始算起，央行一共加息14次。加息次日，大盤只有3次下跌，其中有2次都發(fā)生在最近1年內(nèi)。據(jù)統(tǒng)計，大盤14次平均上漲0.97%，期間最大漲幅3.81%，最大跌幅1.9%。

某機構(gòu)策略分析師臘博認為，6月CPI很高，估計能達到6.5%。每次當CPI超出預期很多時，央行都很可能采取加息手段。從目前情況看，8～9月CPI可能會因去年基數(shù)高有所回復。但如果7月CPI能回落，那么對后面整體走低有一定幫助。不過，由于在未來1～2個月內(nèi)，央行不太可能再加息，故股市短期的貨幣制約因素已經(jīng)可以排除。

來源：每經(jīng)網(wǎng)－每日經(jīng)濟新聞

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