分析稱宏觀調(diào)控或現(xiàn)拐點 股市有望迎來大牛市

　　市場傳聞一種“相對緊縮、定向?qū)捤伞钡暮暧^政策新思路日漸形成

　　在持續(xù)了半年多的緊縮后，宏觀調(diào)控政策出現(xiàn)了松動的跡象，昨日，市場傳出消息稱，一種"相對緊縮、定向?qū)捤?的宏觀政策新思路日漸形成，在保持整體流動性調(diào)控的相對緊縮的同時，在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺資金鏈、汽車產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，推動政策定向?qū)捤伞?/p>

　　昨日，受此消息刺激，國內(nèi)股市大漲，期貨市場也普遍上漲。業(yè)內(nèi)人士分析稱，宏觀調(diào)控松動時，也將是股市走強時，股市有望迎來大牛市。

　　本月，國務(wù)院將召開常務(wù)會議分析上半年經(jīng)濟(jì)形勢并定調(diào)下半年政策思路；全國人大財經(jīng)委也將召開上半年經(jīng)濟(jì)形勢分析會。

　　在國家將為下半年宏觀調(diào)控政策定調(diào)時，昨日，有媒體報道稱，近日，有關(guān)部門在其組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會上，提出了一種新的宏觀調(diào)控思路，具體內(nèi)涵是：在資本流入、外匯占款格局依舊，通脹壓力依然存在的背景下，保持整體流動性調(diào)控的相對緊縮，但在諸如中小企業(yè)融資、地方政府融資平臺資金鏈、汽車產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，推動政策定向?qū)捤伞?/p>

　　總體仍將保持在

　　“穩(wěn)健”方向上的連續(xù)性

　　如果真的推出定向?qū)捤烧?，那一方面是源于對外部和?nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢的重新評估。進(jìn)入5月份尤其是6月份以來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟(jì)增長大幅下滑，給我國出口下帶來了壓力。

　　而另一個立足點，是中國通脹水平有可能已經(jīng)進(jìn)入頂點。目前市場預(yù)期，6月CPI可能是全年的頂點。

　　不過，對于CPI的判斷，目前各個部委之間顯然仍然存在分歧。昨日，央行公布了貨幣政策委員會第二季度例會溝通情況，會議認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，但通脹壓力仍然處在高位。

　　不過，會議也強調(diào)，要密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融最新動向及其影響，貫徹實施穩(wěn)健貨幣政策，注意把握政策的穩(wěn)定性、針對性和靈活性，把握好政策節(jié)奏和力度。

　　要綜合運用多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動性，保持合理的社會融資規(guī)模和貨幣總量。

　　要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持。

　　同時，還要進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制。

　　“目前政策的總體思路是保持在‘穩(wěn)健’方向的連續(xù)性，即便是基于對‘超調(diào)’風(fēng)險的擔(dān)憂，國家也不會再推出類似4萬億這種經(jīng)濟(jì)刺激計劃，而針對個別緊張領(lǐng)域里的‘定向?qū)捤伞?，則可以在這種‘相對緊縮’的環(huán)境里推出?！庇泄俜饺耸勘硎?。

　　市場表現(xiàn)

　　牛市真的要來了？

　　7月份以來，中國A股持續(xù)上漲。昨天受定向?qū)捤上⒋碳?，A股市場大漲，上證指數(shù)和深證成指分別上漲1.94%和2.16%，直接受益的銀行和汽車板塊大漲。

　　珞珈投資研究員張姝昨天表示，2011年上半年全球股市排名倒數(shù)第八的A股，在定向?qū)捤烧呖赡艹雠_的影響下，迎來了看好聲。

　　十大券商業(yè)已達(dá)成趨勢判斷――經(jīng)濟(jì)觸底回升，股指最高3500點。摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄表示，A股的大牛市快來了。貨幣政策若趨于穩(wěn)定，將對A股持續(xù)反彈營造有利環(huán)境。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，受“定向?qū)捤伞闭哒T導(dǎo)，昨日股市大幅反彈，鋰電、汽車燈政策受益板塊表現(xiàn)活躍，銀行地產(chǎn)板塊也跟風(fēng)而動。但總體看，中國股市結(jié)構(gòu)性制約因素并未解除，股市股指重構(gòu)過程遠(yuǎn)未結(jié)束。初步看，2850一線是反彈高壓線，極可能構(gòu)成本次“2700保衛(wèi)戰(zhàn)”的反彈頂。操作上宜控制倉位，不可放松警惕，盲目出擊。

　　期市可能出現(xiàn)中級反彈行情

　　昨日國內(nèi)期貨市場也出現(xiàn)普漲行情，因傳言稱汽車行業(yè)可能受益于定向?qū)捤?，天然橡膠期貨主力合約大漲4.31%，塑料期貨主力上漲4.14%。滬銅、滬鋅和滬鉛漲幅都在1%以上。天琪期貨研究部經(jīng)理漆志云認(rèn)為，如果真的出臺定向?qū)捤烧?，市場會迎來一波中小級別的反彈，但寬松政策對經(jīng)濟(jì)的刺激作用會逐漸減弱，市場難以穩(wěn)定上漲。

　　提醒：定向?qū)捤烧叩母弊饔眯杈?/p>

　　定向?qū)捤烧叩母弊饔貌⒉恍　I(yè)內(nèi)人士提醒，定向?qū)捤墒且环N綏靖政策。宏源證券高級分析師范為表示，通脹很可能在定向?qū)捤烧叩挠绊懴略俅闻蛎洝?

　　對房地產(chǎn)市場而言，有專家表示，如果調(diào)控政策轉(zhuǎn)向“相對緊縮，定向?qū)捤伞?，對行業(yè)整體利好，但商品房板塊沒有什么太多的油水。

　　“地方可以發(fā)企業(yè)債了，這已經(jīng)表明調(diào)控政策有稍微的松動?！币拙拥禺a(chǎn)研究院綜合部部長楊紅旭對本報記者表示。不過，他認(rèn)為“定向?qū)捤伞敝饕秦斦?，對保障房市場影響比較大。商品房市場主要看貨幣政策，“如果第三季度出現(xiàn)局部房價下降，四季度可能會出現(xiàn)政策松動，如個人首套購房門檻等。”

　　鏈接：

　　中小企業(yè)、地方政府融資平臺、汽車產(chǎn)業(yè)

　　《第一財經(jīng)日報》從某官方人士處獲悉的可能出現(xiàn)“寬松”的領(lǐng)域：

　　中小企業(yè)、地方政府融資平臺、汽車產(chǎn)業(yè)

　　一是針對中小企業(yè)融資難的問題。這一點，銀監(jiān)會已經(jīng)發(fā)布了關(guān)于支持銀行改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知。

　　二是針對地方政府融資平臺的現(xiàn)金流壓力。國家發(fā)改委已經(jīng)發(fā)文，允許地方政府投融資平臺公司發(fā)行企業(yè)債券，并要求將籌措的資金優(yōu)先用于保障性住房建設(shè)。

　　三是汽車產(chǎn)業(yè)政策。前5月，全國汽車產(chǎn)銷分別同比增長3.19%和4.06%，增幅較去年同期分別回落52.4個和49.19個百分點。為了遏制汽車消費的下滑態(tài)勢，有關(guān)政策已在醞釀之中。

　　四是個稅改革。這是刺激消費的重要舉措。個稅起征點已經(jīng)由2000元上調(diào)至3500元。關(guān)于奢侈品領(lǐng)域減稅的政策辯論還在繼續(xù)，如果能夠推進(jìn)，也有利于放大該領(lǐng)域的消費。

　　五是有助于“進(jìn)口戰(zhàn)略”加快實施的關(guān)稅下調(diào)政策。7月1日起，相關(guān)油品、有色金屬原料，以及其他技術(shù)裝備類等的進(jìn)口關(guān)稅都得到下調(diào)，這將促進(jìn)進(jìn)口增長。

來源：廣州日報

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