中國經(jīng)濟是否存在滯脹的可能？

　　通常情況下，判斷經(jīng)濟會不會出現(xiàn)滯脹，主要看通貨膨脹率會不會高于經(jīng)濟增長率。筆者認為，中國的物價上漲與經(jīng)濟增速雖然仍有一定的差距，不足以構(gòu)成經(jīng)濟滯脹。

　　但目前所采取的措施，似乎并沒有考慮到經(jīng)濟滯脹的風險，一味地收縮流動性，銀行的資金面十分緊張，對實體經(jīng)濟特別是中小企業(yè)的影響十分巨大。前者因為流動性依然很寬裕而存在繼續(xù)上漲的可能，后者則因融資難度越來越大而存在繼續(xù)下行的可能。如此，通貨膨脹率與經(jīng)濟增長率就越來越接近，并有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　在近日召開的“第二屆全球智庫峰會”上，經(jīng)濟學家圍繞中國經(jīng)濟是否存在滯脹可能展開了激烈的爭論。雖然多數(shù)經(jīng)濟學家認為中國經(jīng)濟不存在滯脹的可能，而主要是如何防止通貨膨脹，但是，在特定的經(jīng)濟環(huán)境下，“少數(shù)”往往會戰(zhàn)勝“多數(shù)”，成為“真理”。

　　就中國目前的實際情況來看，5月份的CPI為5.5%，而經(jīng)濟增長率仍保持在9%左右，雖然各方都在預測，6月份的CPI會再創(chuàng)新高，但是，要超過經(jīng)濟增長速度，顯然還沒有可能。那么，這是否就意味著中國經(jīng)濟不可能出現(xiàn)滯脹現(xiàn)象呢？

　　眾所周知，通常情況下，判斷經(jīng)濟會不會出現(xiàn)滯脹，主要看通貨膨脹率會不會高于經(jīng)濟增長率。如果通貨膨脹率高于經(jīng)濟增長率了，滯脹的風險也就出現(xiàn)了。需要引起注意的是，我這里所說的是“通常情況下”。如果經(jīng)濟發(fā)展過程中出現(xiàn)了特殊情況，或者存在一些特殊矛盾，也就不能簡單地用通貨膨脹率與經(jīng)濟增長率的關(guān)系來判斷了。

　　就通貨膨脹而言，雖然中國目前的物價形勢總體還處于可控范圍之內(nèi)，且普遍認為，從7月份起價格可能會進入下行通道。但是，三個方面的因素卻不能不引起重視。一是全球性通貨膨脹壓力依然很大，輸入性因素不會在短期內(nèi)消失，對中國遏制通貨膨脹形成了不小的外在壓力；二是國內(nèi)物價結(jié)構(gòu)性上漲矛盾依然十分尖銳，主要表現(xiàn)為政府定價產(chǎn)品，如水、電、氣等要求漲價的愿望很迫切，上漲的內(nèi)在動力也很強。同時，工資上漲的壓力很大，對企業(yè)成本的影響很大，不僅通脹預期會變得越來越強烈，經(jīng)濟增速放緩的預期也會變得越來越強烈；三是社會資本的數(shù)量很大、出路很少，且政府的引導和分流力度不夠，對價格的非規(guī)范性影響隱患很大，特別是對農(nóng)副產(chǎn)品等價格的炒作，極容易形成對價格的強大推力。而有關(guān)方面對各種炒作行為的控制和打擊，似乎也缺少辦法和手段。

　　也正因為如此，物價上漲速度不會那么快就進入下行通道。即使進入下行通道，也有可能會出現(xiàn)反復，且反彈力會更強。因此，價格高位運行的態(tài)勢不會出現(xiàn)明顯改變。

　　而就經(jīng)濟增長情況來看，隨著前幾個月中國經(jīng)濟增速放緩，許多國際機構(gòu)和外國政府機構(gòu)都下調(diào)了中國經(jīng)濟增長預期，認為中國今年的經(jīng)濟增長率可能會保持在8%左右。如果這樣的目標能夠如期實現(xiàn)，應當說，也是完全可以接受的。

　　對中國目前的經(jīng)濟增速情況，必須科學分析、客觀評價、正確判斷，實事求是地看待中國經(jīng)濟的增速，而不要盲目地認為經(jīng)濟增速快于通貨膨脹率就認為經(jīng)濟不會出現(xiàn)滯脹。

　　而必須引起高度重視的是，雖然目前的經(jīng)濟增速仍處于世界最高水平，但以中央提出的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整的標準來衡量，經(jīng)濟增長的實際水平應當沒有數(shù)據(jù)所表達的那么高、那么好。至少，政府投資和房地產(chǎn)開發(fā)對經(jīng)濟增速的影響仍然偏大，在經(jīng)濟份額中的比重依然偏高。而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐也依然太慢，經(jīng)濟的運行質(zhì)量依然不高。

　　正是基于這樣的判斷，筆者認為，中國的物價上漲與經(jīng)濟增速雖然仍有一定的差距，不足以構(gòu)成經(jīng)濟滯脹，但是，如果把通貨膨脹和經(jīng)濟增長中的影響因素剔除，問題可能就不這么簡單了，經(jīng)濟滯脹的風險也就存在了。

　　更重要的，目前所采取的措施，似乎并沒有考慮到經(jīng)濟滯脹的風險，一味地收縮流動性，而不采取加息政策。形成流通中的貨幣量沒有明顯改變，對通貨膨脹的推力沒有減少，而銀行的資金面十分緊張，對實體經(jīng)濟特別是中小企業(yè)的影響十分巨大。前者因為流動性依然很寬裕而存在繼續(xù)上漲的可能，后者則因融資難度越來越大而存在繼續(xù)下行的可能。如此，通貨膨脹率與經(jīng)濟增長率就越來越接近，并有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。一旦逆轉(zhuǎn)“成功”，經(jīng)濟的滯脹現(xiàn)象也就出現(xiàn)了。正如經(jīng)濟學家厲以寧所責問的，難道我們費這么大的勁實現(xiàn)貨幣流通正常水平，就是引發(fā)一次滯脹嗎？

來源：中華工商時報

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