央行維穩(wěn)流動(dòng)性恢復(fù) 加息預(yù)期逐級(jí)強(qiáng)化

　　一方面是連續(xù)7周累積凈投放6140億元，另一方面則是央票利率連續(xù)上漲

　　一方面是截至本周央行已連續(xù)7周通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施凈投放，累積凈投放資金6140億元；另一方面是，3個(gè)月期、1年期和3年期央票利率輪番上漲。分析人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)央行的這一系列資金維穩(wěn)動(dòng)作，目前流動(dòng)性已經(jīng)趨于正常。加息預(yù)期則隨著央票利率的輪番上漲被一步步強(qiáng)化。

　　央行昨日上午發(fā)行的50億元3個(gè)月期央票中標(biāo)收益率為3.0801%，150元3年期央票中標(biāo)收益率為3.89%，分別較前次發(fā)行漲8.16個(gè)基點(diǎn)和9個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日，央行未進(jìn)行正回購(gòu)操作。

　　“受二級(jí)市場(chǎng)央票利率倒逼，昨日重啟發(fā)行的3個(gè)月期和3年期央票發(fā)行利率如期雙雙走高，漲幅均在10個(gè)基點(diǎn)左右，利率補(bǔ)漲在預(yù)料之中?！币患覈?guó)有商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，但3年期漲幅則低于預(yù)期。按照1年期和3年期央票之間60個(gè)基點(diǎn)的歷史平均利差，市場(chǎng)預(yù)期本次3年期央票利率最高將上調(diào)30個(gè)基點(diǎn)左右。

　　目前來(lái)看，3年期央票自今年5月12日重啟后，此后的發(fā)行時(shí)點(diǎn)分別是6月2日、6月30日，間隔時(shí)間由兩周延長(zhǎng)至三周，發(fā)行時(shí)點(diǎn)更為靈活。

　　此次3個(gè)月期央票發(fā)行利率為連續(xù)第二次上漲，該利率6月16日發(fā)行利率為2.9985%，較此前一周升8.17個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束在2.9168%的10周連平微博專(zhuān)欄局面。

　　中債收益率曲線(xiàn)顯示，二級(jí)市場(chǎng)3年期央票利率最新報(bào)4.00%，3個(gè)月期央票為3.51%。

　　周二上午發(fā)行的20億元1年期央票利率為3.4982%，較上周的3.4019%再次上行9.63個(gè)基點(diǎn)，發(fā)行利率連續(xù)第二周走高。

　　目前，1年期央票收益率報(bào)3.4982%，已經(jīng)超出一年期定存利率24.82基點(diǎn)，這被市場(chǎng)各方認(rèn)為是加息0.25個(gè)百分點(diǎn)的重要理由。

　　今年上半年的主要宏觀數(shù)據(jù)將在7月15日前后發(fā)布，機(jī)構(gòu)認(rèn)為是這是加息的重要時(shí)間窗口。

　　交通銀行金融研究中心6月30日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，6月份物價(jià)漲幅將創(chuàng)新高，數(shù)據(jù)發(fā)布前后加息的可能性較大。

　　農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，下半年仍需堅(jiān)持積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的主基調(diào)，調(diào)控方向不宜貿(mào)然改變。月存款準(zhǔn)備金率也可視情況上調(diào)一到兩次，此后應(yīng)進(jìn)入觀察期，防止超調(diào)。

　　廣發(fā)證券發(fā)布的研究報(bào)告則認(rèn)為，央票發(fā)行利率跳升令加息預(yù)期升溫。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委專(zhuān)欄預(yù)計(jì)，6月CPI繼5月突破前期高點(diǎn)后，預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到6.2%，7月份將會(huì)有1次加息。

　　“央票發(fā)行利率的進(jìn)一步上漲無(wú)疑進(jìn)一步堅(jiān)定加息預(yù)期。換句話(huà)說(shuō)，市場(chǎng)發(fā)出的種種信號(hào)，使加息預(yù)期被一步步強(qiáng)化?！鄙鲜鼋灰讍T稱(chēng)，隨著資金面極度緊張狀況的緩解，央票發(fā)行規(guī)模較上周有所增加，甚至增加了3年期央票發(fā)行。銀行間市場(chǎng)基準(zhǔn)7天回購(gòu)加權(quán)平均利率最新報(bào)6.53%，較上周最高點(diǎn)已累積下跌251個(gè)基點(diǎn)。這些現(xiàn)象說(shuō)明目前流動(dòng)性已基本恢復(fù)正常。

　　中債收益率曲線(xiàn)顯示，二級(jí)市場(chǎng)3年期央票利率最新報(bào)4.00%，3個(gè)月期央票為3.51%。

　　央行貨幣委員會(huì)委員李稻葵微博專(zhuān)欄也于日前表示，央行有必要通過(guò)加息來(lái)抑制長(zhǎng)期持久性的通貨膨脹。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周到期央票和正回購(gòu)協(xié)議1,420億元。央行周二已回籠資金20億元。據(jù)此推算，本周若不進(jìn)行其他操作，央行將凈投放資金1200億元。截至本周央行已連續(xù)7周通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施凈投放，累積凈投放資金6140億元。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)　

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