銀行股身陷"看不見的戰(zhàn)線" 新一波融資潮近在眼前

盡管昨日A股市場上的銀行股跟隨大盤一同反彈，但由于受社?；鹩诒驹?4日減持1459.8萬股中國銀行H股，以及工商銀行擬于近期發(fā)行總額380億元的次級債券兩大利空消息影響，在H股市場上，建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行紛紛呈下跌之勢。其中，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行盤中最大跌幅均達2.34%。

對此，接受記者采訪的有關(guān)人士認(rèn)為，中行H股遭二股東減持是最大的利空因素，銀行新一波融資潮已近在眼前，市場對銀行股機會有分歧。

中行H股遭二股東減持

信達證券銀行業(yè)分析師饒明說，從香港交易所公開的資料來看，社保基金于本月14日減持1459.8萬股中國銀行H股，并非是今年以來社保第一次拋售中資銀行股份。

對于社保基金減持1459.8萬股中國銀行H股的原因，饒明說目前尚不清楚。但有報道稱，截至今年一季度，美銀持有建行256億股股份，持股比例為10.23%，價值約210億美元，其中部分股份禁售期將在8月29日到期。市場憂慮市值多達105億美元約820億港元的建行股份或于屆時拋出，引起投資者恐慌。

對此，美銀發(fā)言人表示，雖然大部分建行股份的禁售期在今年8月期滿，但其中20億股在2013年前不得出售。“從美銀發(fā)言人的表態(tài)來看，只是向外界說明了其所持建設(shè)銀行股份的到期時間，并沒有回答到時減持還是不減持的問題。”饒明認(rèn)為。

在談到目前銀行業(yè)的風(fēng)險資產(chǎn)問題時，饒明告訴記者，現(xiàn)在監(jiān)管層改變了對銀行風(fēng)險資產(chǎn)的考核和監(jiān)管辦法，即把原來的“表外資產(chǎn)”一并納入考核范圍。

“目前市場普遍擔(dān)憂地方政府融資平臺會爆發(fā)償債危機，但我認(rèn)為，這種可能性并不大?！别埫髡f，因為大多數(shù)地方政府的財政收入還是不錯的，每年都在以20%的幅度增長。即使有少數(shù)地方政府融資平臺出現(xiàn)了償債危機，也不至于影響到全局。再說，如果宏觀經(jīng)濟形勢好起來了，原來不賺錢的項目也可能賺錢了，還款就沒有什么大問題，因此，關(guān)鍵還得看經(jīng)濟“大氣候”。

新一波融資潮近在眼前

事實上，今年以來，上市銀行紛紛以補充資本充足率的名義進行再融資。此前，農(nóng)業(yè)銀行在今年1月5日召開董事會決定擬發(fā)行500億元次級債用于補充該行附屬資本、提高資本充足率。中國銀行今年5月17日至5月19日發(fā)行了320億元次級債。除國有大行，股份制銀行也已開始動作頻繁，今年4月15日，招行董事會通過了再融資方案：擬增發(fā)約600億元A股和H股。

工行歷史公告顯示，2008年10月28日工行曾發(fā)布公告，該公司股東大會通過議案，將在2011年底前分期發(fā)行不超過1000億元人民幣、期限不短于五年的次級債券用于補充附屬資本。而從2009年至今，工行已發(fā)行的債權(quán)總額度剛好為620億元。如若成行，意味著五大行今年已全部新推再融資計劃。

另悉，交通銀行今年1月3日曾在港交所發(fā)布公告稱，將在2012年底前在港發(fā)行不超過200億元人民幣債券，其中有不超過100億元人民幣債券將于今年年底發(fā)行。銀行新一波融資潮已近在眼前。

市場對銀行股仍有分歧

饒明說，雖然目前銀行板塊指數(shù)還處于下降通道，但也同時出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象，今年全年銀行股業(yè)績平均增幅有望達到25%左右。

中投證券銀行業(yè)分析師張忠揚說，銀行股在H股市場的表現(xiàn)，對A股市場的銀行股表現(xiàn)影響不大，它們之間沒有必然的聯(lián)系。“至于地方政府融資平臺風(fēng)險對銀行股的影響，已經(jīng)在市場了比較充分的反應(yīng)?！?

今年大盤連跌，令銀行板塊估值降至歷史最低水平。以目前的價格計算，銀行板塊動態(tài)市盈率和市凈率已分別降至6.84倍和1.58倍。2008年大盤探底1664點時，銀行股市盈率和市凈率仍達8.40倍和1.98倍。現(xiàn)在的估值比2008年還要低。

對于銀行股的投資價值，國家理財規(guī)劃師專業(yè)委員會秘書長劉彥斌說，從工行、建行、中行2008年至2010年3個年度的股息率看，都在4%以上，這意味著銀行股分紅回報遠(yuǎn)超目前一年期定存利率3.25%。因此，從穩(wěn)健投資角度看，投資銀行股是可行的。

港交所股權(quán)披露顯示，今年3月30日至6月13日，史玉柱旗下上海健特先后27次增持民生銀行A股，至少耗資25.21億元。

不過，有調(diào)查機構(gòu)統(tǒng)計表明，目前超五成中小投資者認(rèn)為目前銀行股不具備較高的投資價值。至于銀行股為何難以走強，四成投資者將原因歸結(jié)于“貨幣政策緊縮和宏觀經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險”。相比之下，認(rèn)為銀行股目前估值優(yōu)勢仍不明顯的比例不足一成。

來源：金融投資報

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