準入門檻放寬 基金銷售第三方牌照發(fā)放漸近

　　中國證監(jiān)會21日發(fā)布了《證券投資基金銷售管理辦法修訂稿》，新辦法將于今年10月1日起實施?！掇k法》主要調(diào)整了基金銷售機構(gòu)準入資格，增加了基金銷售“增值服務(wù)費”內(nèi)容，對基金銷售支付結(jié)算作了規(guī)范。其中最為外界關(guān)注的是基金銷售機構(gòu)準入資格的調(diào)整，因為這意味著獨立基金銷售公司的牌照發(fā)放漸行漸近，而一直以來，第三方銷售機構(gòu)被視為有望改變目前基金業(yè)生態(tài)格局的“鯰魚”。

　　銀行地位短期難撼

　　根據(jù)《辦法》，專業(yè)銷售機構(gòu)的準入條件調(diào)整為：將組織形式放寬為有限責(zé)任公司或合伙企業(yè)等形式；將出資人放寬至具有基金、證券或其他金融相關(guān)從業(yè)經(jīng)歷的專業(yè)個人出資人；將具有基金從業(yè)資格人員最低數(shù)量從30人放寬至10人。

　　對此，中國證監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人表示，此前基金銷售各渠道間發(fā)展不平衡，《辦法》將推進證券投資咨詢公司和獨立基金銷售機構(gòu)等專業(yè)銷售機構(gòu)的發(fā)展。

　　在截至今年5月31日的141家有基金銷售資格的機構(gòu)中，僅天相一家為投資咨詢機構(gòu)。但近年來，包括好買基金網(wǎng)、東方財富網(wǎng)等在內(nèi)的網(wǎng)站公司以及一些理財咨詢機構(gòu)都在積極籌備申請基金第三方銷售牌照。

　　對于《辦法》的出臺，好買基金總經(jīng)理楊文斌表示，這意味著大家期待已久的獨立基金銷售公司的大幕開啟，是第三方公司起跑的發(fā)令槍，必將極大改變基金業(yè)目前的生態(tài)格局?？梢灶A(yù)見，大量基金銷售機構(gòu)會“破土而出”。

　　值得注意的是，相比征求意見稿，《辦法》將獨立基金銷售機構(gòu)關(guān)于注冊資金的準入條件由500萬元調(diào)整為老辦法的2000萬元。對此，楊文斌認為，這說明監(jiān)管層考慮到基金銷售的初期投入十分巨大，希望有一定資金風(fēng)險承受能力的機構(gòu)或個人進入該領(lǐng)域。

　　據(jù)測算，一家基金銷售公司須達到30億元—50億元的銷售規(guī)模，才有可能達到盈虧平衡點。這也意味著，在創(chuàng)業(yè)的前幾年仍需要不小的投入。

　　與此同時，《辦法》規(guī)定，申請基金銷售機構(gòu)的商業(yè)銀行包括在華外資銀行，允許符合條件的在華外資法人銀行在符合有關(guān)審慎監(jiān)管要求的情況下，與國內(nèi)銀行在互助基金分銷上享受同等權(quán)利。此外，《辦法》也鼓勵第三方支付機構(gòu)與銀行體系逐步形成競爭，更好地提高基金銷售服務(wù)。

　　對于銷售渠道的多元化趨勢，上海一位基金公司副總經(jīng)理表示，短期內(nèi)第三方銷售機構(gòu)還難以撼動銀行渠道的地位，基金銷售渠道多元化進程仍將緩步推進。但預(yù)計經(jīng)過三五年的發(fā)展，第三方銷售機構(gòu)可以切走一定的市場份額，同時隨著基金公司直銷和券商渠道銷售的增長，銀行渠道獨大所帶來的一些弊端有望在一定程度上得到解決。

　　為發(fā)展預(yù)留空間

　　除了準入條件過高之外，缺少盈利模式也是專業(yè)銷售機構(gòu)發(fā)展緩慢的重要原因。而此次《辦法》增加了基金銷售“增值服務(wù)費”內(nèi)容。

　　盡管我國基金銷售費率平均水平與成熟市場基本一致，但我國同類基金中各基金銷售費率缺乏差異性。成熟市場基金銷售費率較靈活，專業(yè)理財顧問服務(wù)收取的銷售費用通常較高，有的可達5%，而自助服務(wù)收取的銷售費用很低甚至免傭。

　　因此，此次《辦法》提出，鼓勵銷售機構(gòu)按照質(zhì)價相符的原則，提高對基金投資人的服務(wù)質(zhì)量；同時規(guī)定了增值服務(wù)應(yīng)遵循的原則和收取的方式，并明確了投資人自主選擇的權(quán)利。

　　對于這種模式的可操作性，一位意欲申請第三方銷售牌照的公司人士坦言，這在中國基金業(yè)能不能行得通還需要探索和論證。但可以肯定的是，不同的第三方公司對于贏利模式會有不同的定位和策略，有走低價路線的，也會有走專業(yè)路線的。

　　值得注意的是，《辦法》同時為基金銷售機構(gòu)的未來發(fā)展預(yù)留了空間：首先，允許有資格的機構(gòu)進行其他金融理財產(chǎn)品的銷售；其次，為FOF管理也做了鋪墊，《辦法》規(guī)定，基金銷售機構(gòu)公開發(fā)售以基金為投資標(biāo)的的理財產(chǎn)品等活動的管理規(guī)定，由中國證監(jiān)會另行規(guī)定。

來源：中國證券報　

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