外管局：有選擇、有重點(diǎn)地推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程

　　近日，國(guó)家外匯管理局（下稱(chēng)外管局）發(fā)布的2010外匯管理年報(bào)透露出下一步在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，將有選擇、有重點(diǎn)地推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程。

　　年報(bào)顯示，2010 年，剔除匯率、資產(chǎn)價(jià)格等估值因素影響，我國(guó)新增國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)4717 億美元，較 2009 年新增額擴(kuò)大 18%。其中，外匯儲(chǔ)備增加 4696 億美元，在基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)增 22 億美元。

　　年報(bào)表明，2010 年凈誤差與遺漏出現(xiàn)在借方，為 597 億美元，相當(dāng)于國(guó)際收支口徑的貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額的 2%，在國(guó)際公認(rèn) 5% 的合理范圍以?xún)?nèi)。

　　外管局局長(zhǎng)易綱在年報(bào)致辭中表示，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，是我國(guó)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段下國(guó)際收支“雙順差”的客觀結(jié)果，與所謂的“強(qiáng)制結(jié)售匯”無(wú)關(guān)。截至2010年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)2.85萬(wàn)億美元。

　　事實(shí)上，2008年，修訂后的《外匯管理?xiàng)l例》明確規(guī)定，企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入可以自行保留或者賣(mài)給銀行。而2011年起，企業(yè)出口收入可以存放境外，無(wú)須調(diào)回境內(nèi)。因此，我國(guó)已不再實(shí)施強(qiáng)制結(jié)售匯制度，強(qiáng)制結(jié)售匯已是一個(gè)歷史概念。

　　此外，年報(bào)預(yù)計(jì)2011 年，我國(guó)國(guó)際收支仍將呈現(xiàn)較大順差，國(guó)際收支運(yùn)行可能呈現(xiàn)一定波動(dòng)性。這是因?yàn)椋?、匯差和境外融資成本較低等因素可能使得套利資金凈流入增加，境內(nèi)企業(yè)境外融資活動(dòng)可能會(huì)趨于活躍。

　　與此同時(shí)，總體上，2011 年全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)將穩(wěn)步回升，但全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體通脹壓力明顯加大，國(guó)際金融市場(chǎng)存在較多不確定性，全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)也面臨挑戰(zhàn)。

　　年報(bào)稱(chēng)，“熱錢(qián)”作為跨境資金流動(dòng)的一部分，在理論上一般定義為國(guó)際短期投機(jī)套利資金，但無(wú)嚴(yán)格意義的統(tǒng)計(jì)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)。外管局借鑒國(guó)際上較流行的間接測(cè)算法，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際，在交易形成的外匯儲(chǔ)備增量中扣除進(jìn)出口順差、直接投資凈流入、境外投資收益、境內(nèi)企業(yè)境外上市籌資調(diào)回等四項(xiàng)，把所得差額視為波動(dòng)性較大的跨境資金流動(dòng)凈額。

　　按照上述方法估算，2001年至 2010 年，我國(guó)波動(dòng)性較大的跨境資金總體呈小幅凈流入態(tài)勢(shì)，年均流入近 250 億美元，占同期外匯儲(chǔ)備增量的 9.0%。2010 年，剔除境內(nèi)人民幣凈支付400 億美元的因素，凈流入 355 億美元，占外匯儲(chǔ)備增量的 7.6%。業(yè)界人士分析，如此看，中國(guó)似乎無(wú)需過(guò)于擔(dān)憂(yōu)熱錢(qián)流入。

　　但外管局不久前公布的《2010年國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)》表明人民幣升值壓力來(lái)自資本的凈流入，就此，有官員認(rèn)為，堵流入不如疏流出，拓寬資本流出渠道已刻不容緩。

　　而提及下一階段，應(yīng)對(duì)和打擊“熱錢(qián)”流入的工作，外管局稱(chēng)，將推動(dòng)境內(nèi)資本市場(chǎng)開(kāi)放和資本流出，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，有選擇、有重點(diǎn)地推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程。進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)性作用，避免給“熱錢(qián)”提供持續(xù)投機(jī)套利的空間。

　　
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 作者：歐陽(yáng)曉紅

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