財務(wù)丑聞掀中國概念股誠信危機(jī) 癥結(jié)值得反思

　　中新網(wǎng)證券頻道據(jù)香港大公報報道，中國概念股昔日在華爾街頗為吃香，近來正遭遇一場前所未有的信任危機(jī)。對此，不少業(yè)界專家剖析稱，事件發(fā)生的癥結(jié)值得中國資本市場反思，而中美跨境監(jiān)管合作已刻不容緩。加上上海證券交易所正準(zhǔn)備推出國際板，未來將有境外企業(yè)來華上市，這也必須有跨境監(jiān)管合作，否則有些監(jiān)管內(nèi)容便無法執(zhí)行。

　　據(jù)有關(guān)消息稱，中美資本市場的監(jiān)管漏洞或?qū)⒃诮诒惶钛a(bǔ)，中美兩國監(jiān)管當(dāng)局?jǐn)M在數(shù)月內(nèi)達(dá)成一份跨國監(jiān)管協(xié)議，雙方在對方境內(nèi)享有同等監(jiān)管權(quán)。

　　5月22日，負(fù)責(zé)為紐交所掛牌股票“東南融通”做外部獨立審計的德勤會計所宣布辭職。德勤上海的新聞官Terra在回復(fù)本報的電郵中并未詳談此事，但她強(qiáng)調(diào)：“德勤中國在對該公司審計過程中，發(fā)現(xiàn)存在多項嚴(yán)重缺陷，包括虛假財務(wù)記錄，及若干管理層人員干預(yù)審計程序的執(zhí)行。德勤中國認(rèn)為情況的發(fā)展使審計師不能信賴管理層聲明，而管理層聲明是審計程序的必要元素。”

　　公開資料稱，德勤在審計東南融通2010財表時，發(fā)現(xiàn)該公司存在“虛構(gòu)部分交易”、“偽造對賬單”、“存款余額與相關(guān)賬單和公司帳目有很大出入”、“隱瞞巨額貸款”等問題?！拔蚁嘈?，在美上市的中國股票中約有33%存在財務(wù)造假問題?！痹?dāng)過駐華記者，如今創(chuàng)辦了反欺詐調(diào)查公司China Whws的Peter Humphrey在接受本報電話采訪時直言不諱，不少在美上市的中國公司規(guī)模不大，但由于其在中國有不少關(guān)系，因此更容易在財務(wù)造假時獲得相關(guān)資源的協(xié)助。

　　美投資者做空中國概念股

　　受個別中國概念股“財務(wù)丑聞”爆發(fā)影響，最近三個月有逾20家中國概念股在美國停牌或退市，美國某券商更以“擔(dān)憂因客戶無法償還而導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)公司蒙受損失”為由，禁止客戶用保證金購買130多只中國股票，與此同時，部分美國投資者開始做空手中的中國概念股。

　　“從理論層面看，上市企業(yè)財務(wù)造假不可能完全杜絕，就像酒駕違法，但仍然天天有人被查處一樣。”申萬市場研究部總監(jiān)桂浩明坦言，中國概念股是次暴露出的問題，有的是企業(yè)急于上市而采取的財務(wù)調(diào)整行為，這種狀況任何國家的企業(yè)都或多或少的存在。只有通過加強(qiáng)監(jiān)管和嚴(yán)懲力度，使“違規(guī)成本”大于“違規(guī)收益”，才能最大限度地降低具有欺詐造假上市的行為，讓企業(yè)以真實面目赴海外上市。至于完全的欺詐上市，那么是另外一個問題了，在任何國家都是要受到處罰的。

　　桂浩明同時指出，中國概念股在美遇“做空方”獵殺也在提醒中國要注意海外市場的監(jiān)管，而某些“中介機(jī)構(gòu)”對赴美華企過度包裝的情況亦值得反思。他說：“中美間需加強(qiáng)證券監(jiān)管合作，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)對海外上市企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，避免不合格、或存嚴(yán)重瑕疵的企業(yè)赴海外上市?！?/p>

　　Peter Humphrey同樣認(rèn)為，雖然財務(wù)欺詐發(fā)生地在美國，但其根源卻在中國，“打擊跨境欺詐需要中美監(jiān)管當(dāng)局相互攜手，不然中國企業(yè)的形象就會毀于一旦”。

　　雖然市場人士均相信，只有中美兩國監(jiān)管當(dāng)局相互攜手，才能降低赴美上市中企的業(yè)績修飾行為，但現(xiàn)時情況是，中國監(jiān)管當(dāng)局難以對在美上市中企的上市行為進(jìn)行管轄，而美國證券交易委員會亦不太可能親赴中國實地調(diào)查。桂浩明據(jù)此建議，中美監(jiān)管應(yīng)審時度勢地簽署相關(guān)合作協(xié)議，譬如加強(qiáng)對資產(chǎn)在中國的企業(yè)進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)審核，或設(shè)立相關(guān)規(guī)范要求等，再譬如簽署有關(guān)互助協(xié)議，在相互上市、訴訟協(xié)助調(diào)查、提供法律合作等領(lǐng)域提供便利。

　　優(yōu)秀中國企業(yè)仍獲青睞

　　曾在美聯(lián)儲局擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)家的長江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生說，中國的監(jiān)管全靠證監(jiān)會行政監(jiān)管，而美國則有各種律師事務(wù)所，并且做空機(jī)構(gòu)也都自發(fā)擔(dān)負(fù)監(jiān)管的職責(zé)，可謂全民監(jiān)管，中國企業(yè)若想在資本市場長期打拚，首先自身要經(jīng)得起外界的吹毛求疵。他相信，個別中國概念股涉嫌財務(wù)造假，也提醒中國企業(yè)要吸取教訓(xùn)，規(guī)范自我財務(wù)管理，“并不能說中國企業(yè)未來赴美上市就不再吃香，從基本面看優(yōu)秀的中國企業(yè)未來仍能獲得美國投資者的青睞”。

　　盡管一些優(yōu)質(zhì)中國概念股在美國市場受到波及，但同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)金融系博導(dǎo)石建勛教授認(rèn)為，長期看早晚會修復(fù)，“真的好企業(yè)不用擔(dān)心，要相信國際投資者是有眼光的”。他呼吁，中國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)讓有計劃赴美上市的企業(yè)了解上市的風(fēng)險，謹(jǐn)慎看待赴美上市事宜，并從國家法律層面規(guī)范境內(nèi)企業(yè)赴美上市的途徑，“中國企業(yè)赴美上市也好，外國企業(yè)今后來華上市也罷，要規(guī)范市場就必須有跨境監(jiān)管合作，否則有些監(jiān)管內(nèi)容便無法執(zhí)行。”

來源：中國新聞網(wǎng)　

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