政策預(yù)期漸趨一致 大盤在震蕩中蓄勢

　　市場預(yù)計5月CPI將創(chuàng)本年新高，但普遍認(rèn)為通脹在下半年將處于可控狀態(tài)，我們判斷政策將采取觀望態(tài)勢。美國的失業(yè)率數(shù)據(jù)如預(yù)期仍保持在高位，我們判斷，美元8月份前加息的可能性很小，貨幣政策總體將處于觀望狀態(tài)。

　　對經(jīng)濟增長擔(dān)憂成為當(dāng)前市場的關(guān)注點。5月進出口數(shù)據(jù)有所回落，將使得人民幣升值預(yù)期下降，對經(jīng)濟增長擔(dān)憂加強。我們認(rèn)為，5月其他相關(guān)數(shù)據(jù)還會強化經(jīng)濟增速下滑的擔(dān)憂情緒。從去庫存角度看，在鐵礦石價格高企以及鋼鐵價格回落的背景下，相關(guān)加工制造行業(yè)仍將有一段時間消化不利影響。此外，資金緊張局面不改更加劇對經(jīng)濟增長下滑的擔(dān)憂。出于穩(wěn)定物價的謹(jǐn)慎態(tài)度，貨幣政策還難以快速轉(zhuǎn)向。

　　伴隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，我們認(rèn)為，關(guān)于政策方向的判斷將漸趨一致，也就是說，市場將預(yù)期貨幣政策短期內(nèi)不會有進一步明顯收緊的信號出現(xiàn)。6月份市場資金總體仍將保持較為緊張的局面，市場仍將在震蕩中尋求上攻的方向。建議投資者本周積極做好大盤轉(zhuǎn)向前的準(zhǔn)備。通脹是今年市場最大的主題，一旦大盤存在上漲機會，作為上游資源行業(yè)，煤炭、有色金屬等周期性板塊將具有典型的攻守特征。投資高成長性行業(yè)是應(yīng)對通脹的另一種策略，值得長期價值投資者的積極關(guān)注，但可能不是本輪市場機會的重點。對高PE的中游制造型企業(yè)，持謹(jǐn)慎態(tài)度，前面所提到的部分原材料價格下行也是我們回避中游企業(yè)的一個重要原因。

來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)

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