資金價格全線飆升 加息提準(zhǔn)預(yù)期齊頭并進(jìn)

銀行體系流動性持續(xù)緊張，周三資金價格全線跳漲。業(yè)內(nèi)人士表示，從春節(jié)之后，央行保持一月一調(diào)準(zhǔn)的節(jié)奏，銀行間超儲流動性水平呈現(xiàn)持續(xù)收緊態(tài)勢。

即便如此，業(yè)界預(yù)測，6月份除加息之外，仍存在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性，緊縮預(yù)期全面升溫。

資金價格全線跳漲

銀行體系流動性持續(xù)緊張。數(shù)據(jù)顯示，銀行間貨幣市場資金價格周三全線上揚。7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率報收3.82%，較前一交易日跳漲58個基點；隔夜品種報收3.71%，較前一交易日跳漲68個基點；14天及以上期限品種均出現(xiàn)上漲。

業(yè)內(nèi)人士表示，央行周二進(jìn)行的1000億元28天期正回購操作于周三繳款，導(dǎo)致貨幣市場短期資金價格迅速抬升。同時，常規(guī)性存款準(zhǔn)備金繳款和農(nóng)行500億元次級債繳款等因素疊加，令資金面驟然緊張。

"商業(yè)銀行根據(jù)自身存款的變動情況和最新規(guī)模，每月需要三次上繳存款準(zhǔn)備金，時間是每月的5日、15日、25日。"一大行交易員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，周三資金面依然如此緊張，主要原因是例行的常規(guī)性存款準(zhǔn)備金繳款。

他指出，本月5日為節(jié)假日，因此存款準(zhǔn)備金例行繳款順延至周二。"周三 7天回購利率大漲，很可能是銀行為下一個常規(guī)性存款準(zhǔn)備金繳款日做準(zhǔn)備。"

同時，農(nóng)業(yè)銀行上周發(fā)行的500億元15年期次級債，其起息日和繳款截止日均為6月7日。

此外，市場傳言央行周二發(fā)行一定規(guī)模的定向央票，但數(shù)家大型銀行公開市場一級交易員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，未聽說定向央票發(fā)行一事，對此并不知情。"上一次交易時間延長是因為央行非公開操作，所以市場很可能是據(jù)此推測。"北京一銀行交易員指出。

值得一提的是，有業(yè)內(nèi)人士指出，由于存準(zhǔn)率頻頻上調(diào)后處于歷史高位，銀行體系的資金鏈已非常脆弱，回購利率的波動將較以往加劇。"以前一些規(guī)模小、不會產(chǎn)生影響的因素，現(xiàn)在都成為資金價格波動的原因了。"前述大行交易員進(jìn)一步指出。上海一研究員則表示，從春節(jié)之后，央行保持一月一上調(diào)存準(zhǔn)率的節(jié)奏，銀行間超儲流動性水平呈現(xiàn)持續(xù)收緊態(tài)勢。來自券商的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計5月末超儲水平在1%左右，銀行間市場可用于結(jié)算的超儲資金約為3000~4000億，比4月末水平進(jìn)一步下降，處于偏緊區(qū)間。

加息提準(zhǔn)蓄勢待發(fā)

流動性緊張態(tài)勢延續(xù)，本周3年期央票缺席公開市場操作。周三晚間公告顯示，央行將于周四招標(biāo)發(fā)行270億元3月期央票，發(fā)行量較上周增加八成。

國泰君安分析師指出，6月份公開市場到期資金量6010億，再考慮到熱錢流入及央行更傾向于用存準(zhǔn)率代替公開市場對沖外匯占款等因素，因此6月份仍存在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。"但7月份以后，隨著公開市場到期資金的下降，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的概率將大幅下降。"

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從本周開始，連續(xù)四周的公開市場到期資金分別為2260億元、1200億元、830億元和1430億元。比較而言，7、8月份公開市場的月度到期資金僅分別為2720億元和2060億元。

"周末央行并沒有在市場預(yù)料之中加息，同時本周1年期央票在利率持平的情況下發(fā)行量進(jìn)一步下降到20億元?？缒甓妊肫卑l(fā)行規(guī)模未有效放大的情況下，意味著央行仍將采取提高存準(zhǔn)率作為回籠基礎(chǔ)貨幣的常規(guī)工具。"中銀國際分析師進(jìn)一步指出，6月中旬將是央行上調(diào)存準(zhǔn)率的敏感窗口。

來源：每經(jīng)網(wǎng)－每日經(jīng)濟(jì)新聞 賀麒麟

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