市場緊張情緒舒緩 大盤階段性反彈行情仍將繼續(xù)

6月份以來，A股市場走出了先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。從6月2日滬指創(chuàng)出2676點(diǎn)本輪調(diào)整新低，以及當(dāng)日尾盤2700點(diǎn)關(guān)口失而復(fù)得的表現(xiàn)來看，市場進(jìn)一步殺跌的動(dòng)能已經(jīng)明顯不足。雖然端午小長假后市場總體依然缺乏量能配合，但溫和放量的特征已經(jīng)體現(xiàn)出市場參與意愿在逐步增強(qiáng)。我們認(rèn)為，隨著市場信心開始復(fù)蘇，大盤階段性反彈行情仍將繼續(xù)。

市場緊張情緒舒緩

首先，中小企業(yè)“錢荒”問題有望緩解。日前，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》。《通知》要求，在滿足審慎監(jiān)管要求的條件下，優(yōu)先支持其發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款的金融債，發(fā)行金融債所對(duì)應(yīng)的單戶500萬元含以下的小企業(yè)貸款可不納入貸存比考核范圍。從500萬元以下貸款單列來看，既解決了中小企業(yè)融資難的問題，又緩解了銀行資本金壓力。同時(shí)，在一定程度上也有望緩和中小企業(yè)對(duì)股票市場潛在的擴(kuò)容壓力。

其次，房地產(chǎn)調(diào)控放松預(yù)期提升。以目前的樓市狀況，雖然距離取消限購令在時(shí)間上仍有不確定性，但我們認(rèn)為政策限購的初衷還是階段性的調(diào)控，在限購期限上會(huì)考慮統(tǒng)籌把握。畢竟，今年保障房建設(shè)完成情況僅有三成，保障房建設(shè)資金方面的壓力需要政策給力。

加息預(yù)期逐漸微妙

由于5月份CPI數(shù)據(jù)公布的時(shí)間是6月14日，在端午小長假加息靴子未能落地后，市場短線做多意愿受到了鼓舞。5月PMI數(shù)據(jù)中購進(jìn)價(jià)格指數(shù)的下降，以及近期長江中下游地區(qū)旱情緩解等消息，令央行是否采取年內(nèi)第三次加息顯得更加微妙。值得注意的是，即將公布的CPI數(shù)據(jù)畢竟反映的是5月份的物價(jià)情況，當(dāng)時(shí)旱情對(duì)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲影響較大。但隨著時(shí)間進(jìn)入到6月份后，在上述因素已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的背景下，月內(nèi)啟動(dòng)加息的必要性需要反復(fù)斟酌。

5月份PMI先行指標(biāo)已經(jīng)體現(xiàn)出了庫存的下降，以及經(jīng)濟(jì)增速的下滑。在抗通脹問題上，雖然可以通過適當(dāng)?shù)臏p緩經(jīng)濟(jì)增速來進(jìn)行抑制，但如果經(jīng)濟(jì)增速下滑過大，也會(huì)帶來諸多負(fù)面影響。我們認(rèn)為，在加息問題上政策將進(jìn)入觀察期，不光是對(duì)5月份CPI數(shù)據(jù)的觀察，預(yù)計(jì)6月份的CPI數(shù)據(jù)也會(huì)在政策觀察范圍之內(nèi)。即便是央行為鞏固調(diào)控通脹成果進(jìn)行年內(nèi)第三次加息，考慮到舒緩企業(yè)貸款壓力，也極有可能采取不對(duì)稱加息的方式。

熱點(diǎn)持續(xù)性有所提高

在近期的反彈行情中，市場熱點(diǎn)的活躍度較前期明顯提高。稀土資源整合、大腸桿菌刺激下的醫(yī)藥股，以及受益保障房建設(shè)的鋼鐵、玻璃、水泥等建材股資金關(guān)注度較高。

此外，2011年上市公司中報(bào)業(yè)績預(yù)告將進(jìn)入密集披露期。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)公布中期業(yè)績預(yù)告的個(gè)股中有接近八成報(bào)喜。對(duì)于業(yè)績行情的炒作，通常市場會(huì)有一個(gè)提前量出現(xiàn)。因此，在經(jīng)過前期打壓、洗盤后，被錯(cuò)殺的中報(bào)業(yè)績預(yù)增股在資金不斷推動(dòng)下，有望迎來糾錯(cuò)式反彈行情。

來源：中國證券報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀