美歐央行攪局全球匯市 貨幣政策或有益歐元

　　表面看，貨幣政策分化似乎對歐元有利，但美元是最好的避險(xiǎn)貨幣，當(dāng)美國面臨的糟糕因素累積到一定程度，美元將重拾漲勢

　　昨日，歐元兌美元在亞洲匯市的表現(xiàn)一反在前夜紐約匯市的跌勢，上升至1.4600水平上方。但歐元的微弱“上風(fēng)”或許并不能持久。

　　“當(dāng)前，歐元兌美元正處于微妙期。從兩大貨幣近一個(gè)月來的博弈情形來看，歐元相對占據(jù)上風(fēng)，而且從目前的情勢來看，歐元的這種相對強(qiáng)勢似乎仍將持續(xù)。不過，正在逐漸重新升溫的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，則可能致使美元迎來一波升勢?！?月7日，一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士對《國際金融報(bào)》記者表示。

　　希臘仍是歐元“禍根”

　　顯然，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展態(tài)勢依舊是左右本周一和周二歐元在各大匯市表現(xiàn)的主要因素。盡管歐盟正在就新的救助希臘計(jì)劃展開積極籌劃，然而，其中存在的不確定性及發(fā)生違約的可能性，仍是打壓歐元的最大威脅。

　　6月6日德國媒體報(bào)道，由歐元區(qū)17國財(cái)政部副部長和高級(jí)官員組成的經(jīng)濟(jì)與金融委員會(huì)原則性通過了第二輪援助希臘計(jì)劃，若希臘在2013年和2014年仍無法自行融資，新援助計(jì)劃規(guī)模將超過1000億歐元。歐元區(qū)作出上述決定的基礎(chǔ)是，歐盟、國際貨幣基金組織IMF和歐洲央行三方聯(lián)合評估團(tuán)認(rèn)為，希臘在經(jīng)濟(jì)改革方面取得良好進(jìn)展，國際援助方計(jì)劃對該國的援助延長至2014年。

　　這一原則性通過的援助計(jì)劃似乎正幫助希臘避免走向債務(wù)重組。然而，不可否認(rèn)的是，歐元區(qū)內(nèi)部各國對于該計(jì)劃具體實(shí)施的各項(xiàng)細(xì)節(jié)的分歧，為新的援助計(jì)劃帶來了不確定性，尤其是各國對于籌集援助資金的方式的爭議。另外，新的援助計(jì)劃所必然附帶的嚴(yán)苛條件，進(jìn)一步增加了計(jì)劃的不確定性。

　　歐元集團(tuán)主席容克指出，新一輪援助將附帶嚴(yán)格的條件。希臘政府承諾，將制定中期預(yù)算方案，于今年削減64億歐元赤字，同時(shí)加快出售國有資產(chǎn)進(jìn)程，以求在2015年結(jié)束前通過該方式收入500億歐元。希臘政府預(yù)計(jì)，該國議會(huì)將在6月底前對中期財(cái)政緊縮計(jì)劃投票表決。

　　美歐貨幣政策或有益歐元

　　“盡管針對希臘的新援助計(jì)劃緩慢而又復(fù)雜，但從事態(tài)的進(jìn)展來看，截至目前還是朝著較為正面的方向發(fā)展，這對歐元的走勢可以說是一種支撐?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?，“同時(shí)，歐洲央行可能即將采取的進(jìn)一步緊縮舉措也將利好歐元?！?/p>

　　本周四，歐洲央行將舉行新一輪的議息會(huì)議。雖然市場分析人士普遍認(rèn)為，歐洲央行幾乎不可能宣布在6月份再度加息，但是在嚴(yán)峻的通脹壓力下，對于該央行將于7月加息的預(yù)期則正逐漸升溫?！叭绻诒局芩臍W洲央行議息會(huì)議的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長特里謝的言詞傳遞出于將在7月加息的暗示，那么無疑將支撐歐元兌美元再現(xiàn)一波升勢?！?/p>

　　上述分析人士指出，“尤其在市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間表將進(jìn)一步押后而寬松貨幣政策將延續(xù)更長一段時(shí)間的情況下?！?/p>

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，美國推出QE3“隱含版”幾乎是確定的?！半m然現(xiàn)在對于未來美國是否會(huì)再推QE3，各方仍未達(dá)成一致，但是，面對失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場的持續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)已無太多的選擇。不管美聯(lián)儲(chǔ)未來是否會(huì)采取措施進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，6月末QE2到期后，繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負(fù)債表，不會(huì)因?yàn)榍捌谫徺I債券的自然到期而逐步縮小，現(xiàn)在看來應(yīng)該已無多少懸念。果真如此，這其實(shí)就是一次隱含的QE3。”

　　“美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行在貨幣政策方面的進(jìn)一步背道而馳，的確有可能導(dǎo)致歐元兌美元進(jìn)一步走高?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋?。

　　避險(xiǎn)情緒升溫或助美元反彈

　　然而，該分析人士進(jìn)而表示，當(dāng)美國面臨的糟糕因素累積到一定程度，促發(fā)市場的避險(xiǎn)情緒大范圍蔓延的話，則很可能反而引發(fā)美元的反彈，畢竟美元仍是最好的避險(xiǎn)貨幣。

　　上周五公布的美國5月份的失業(yè)率從上月的9％重新上升至9.1％，勞動(dòng)力市場糟糕的狀況，顯然是在美國公布GDP、制造業(yè)、房地產(chǎn)等一系列慘淡數(shù)據(jù)之后的又一重?fù)?。而這也引發(fā)了市場對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的進(jìn)一步擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒正在蔓延。

　　作為衡量匯市和整體金融市場風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，瑞銀匯市風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)最近一直在接近0.33－0.34的水平徘徊，表明避險(xiǎn)情緒已占據(jù)市場主導(dǎo)地位。瑞銀策略師Manuel Oliver表示，目前市場的避險(xiǎn)情緒尚處于正常水平，不過預(yù)計(jì)避險(xiǎn)情緒將升溫，而一旦投資者不愿意冒險(xiǎn)，那么則相對有利于美元兌歐元的走勢。

　　上述分析人士表示：“歐債危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)頹勢都在為避險(xiǎn)情緒的高漲‘煽風(fēng)點(diǎn)火’；同時(shí)，全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速的放緩態(tài)勢，也為避險(xiǎn)情緒的進(jìn)一步升溫埋下了一顆地雷。”

來源：人民網(wǎng)-《國際金融報(bào)》

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