地方債問(wèn)題再掀波瀾 如何修剪“隱形翅膀”

近期，地方債問(wèn)題再次掀起波瀾。上周銀行股的大跌，不少業(yè)內(nèi)人士將原因歸結(jié)為一則傳聞，即銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部及發(fā)改委，擬于6月到9月期間，處理2萬(wàn)億-3萬(wàn)億元可能違約的地方政府債務(wù)。不過(guò)隨后，有銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士核實(shí)后表示，消息不屬實(shí)。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)地方債由來(lái)已久，而且是一個(gè)隱形存在，要解決需要時(shí)間，不能“一刀切”，更重要的是要平穩(wěn)解決，否則會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成很大的困擾。

據(jù)悉，凡屬地方政府發(fā)行的公債稱為地方公債簡(jiǎn)稱“地方債”，它是作為地方政府籌措財(cái)政收入的一種形式而發(fā)行的，其收入列入地方政府預(yù)算，由地方政府安排調(diào)度。我國(guó)所謂地方債券，是相對(duì)國(guó)債而言，以地方政府為發(fā)債主體。不過(guò)我國(guó)債券業(yè)內(nèi)也往往把地方企業(yè)發(fā)行的債券列為地方債券范疇。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)的流動(dòng)性十分充足，與其讓這些資金在經(jīng)濟(jì)體內(nèi)無(wú)序流轉(zhuǎn)，不如引導(dǎo)其進(jìn)入債券市場(chǎng)，為經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供動(dòng)力，有序的債券市場(chǎng)的建立，也有利于降低地方政府的融資成本。

不過(guò)，目前地方政府發(fā)行債券籌集資金面臨著《預(yù)算法》的制約。我國(guó)《預(yù)算法》嚴(yán)禁地方政府舉債，地方政府發(fā)行債券必須修改法律，而這樣做就意味著，在短期內(nèi)地方政府發(fā)行債券不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。據(jù)悉，現(xiàn)在地方發(fā)債均由中央代發(fā)。這兩年國(guó)務(wù)院特殊批準(zhǔn)每年2000億元的地方債規(guī)模，均由財(cái)政部代為發(fā)行。

值得注意的是，央行行長(zhǎng)周小川此前公開(kāi)稱，通過(guò)“市政債+財(cái)產(chǎn)稅”的組合，有助于解決地方的融資問(wèn)題。有消息人士認(rèn)為，“市政債”將在2012年開(kāi)閘。

地方市政債的發(fā)行可以從根本上解決地方政府投資期限不匹配的問(wèn)題，分散中國(guó)銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn), 使地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)從根本上得到解決。同時(shí), 中國(guó)地方債的發(fā)展也會(huì)使地方財(cái)政透明化, 引入市場(chǎng)和納稅人的監(jiān)督。

目前來(lái)看，地方融資平臺(tái)所帶來(lái)的各種問(wèn)題，已經(jīng)成為銀行系統(tǒng)的一個(gè)潛在隱患。因此，從2009年開(kāi)始，地方債問(wèn)題就是一個(gè)敏感點(diǎn)，每次稍一觸及，就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)，尤其是銀行股的不小動(dòng)靜。

銀監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年11月全國(guó)地方融資平臺(tái)貸款約9.1萬(wàn)億，占全部貸款的19.16%。不過(guò)，6月1日晚間，人民銀行公布的《2010年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》指出，截至2010年末，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái)1萬(wàn)余家，各地區(qū)政府融資平臺(tái)貸款占當(dāng)?shù)厝嗣駧鸥黜?xiàng)貸款余額的比例基本不超過(guò)30%。2010年人民幣貸款余額47.92萬(wàn)億元，若以總體不超過(guò)30%計(jì)算，截至去年末，央行統(tǒng)計(jì)口徑下的地方政府融資平臺(tái)貸款將不超過(guò)14.376萬(wàn)億。

兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的出入較大，難以窺清地方債的真實(shí)面貌。

而從今年3月開(kāi)始，審計(jì)署對(duì)全國(guó)各級(jí)地方政府債務(wù)進(jìn)行全面審計(jì)，審計(jì)工作在5月底結(jié)束，目前在匯總階段。有業(yè)內(nèi)人士稱，這次審計(jì)結(jié)果可能成為截至目前最為可信、完整的地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)，將成為未來(lái)出臺(tái)地方債各種文件和清理化解工作的依據(jù)。

財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康表示，化解天量地方債要堅(jiān)持十二字方針：治存量、開(kāi)前門(mén)、關(guān)后門(mén)、修圍墻；思路上，走向陽(yáng)光融資。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日?qǐng)?bào)》 夏 青

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