地方平臺(tái)貸規(guī)模上限14.4萬(wàn)億 再度吹風(fēng)市政債

　　誰(shuí)來(lái)拯救巨額地方債務(wù)？部委協(xié)調(diào)成關(guān)鍵

　　地方政府融資平臺(tái)最新貸款數(shù)據(jù)揭開神秘面紗。

　　昨天，央行網(wǎng)站公布的《2010中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》下稱《報(bào)告》顯示，截至2010年年末，全國(guó)共有地方政府融資平臺(tái)1萬(wàn)余家，較2008年年末增長(zhǎng)25%以上。

　　報(bào)告披露，平臺(tái)貸款在人民幣各項(xiàng)貸款中占比不超過30%。

　　根據(jù)央行此前公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年末，人民幣貸款余額47.92萬(wàn)億元。因此，平臺(tái)貸款占比不超過30%意味著平臺(tái)貸款規(guī)模的上限為14.4萬(wàn)億元左右。

　　事實(shí)上，時(shí)值平臺(tái)貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和清理進(jìn)展引發(fā)關(guān)注之際，巨額地方政府債務(wù)也正在急覓突圍良策。

　　地方債何時(shí)清理

　　近日，有媒體援引消息人士的話稱，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部及發(fā)改委，擬于6月到9月期間，處理2萬(wàn)億~3萬(wàn)億元可能違約的地方政府債務(wù)，做法是將部分債務(wù)轉(zhuǎn)入數(shù)家新設(shè)立的公司，并解除省級(jí)及市級(jí)政府機(jī)構(gòu)出售債券的限制。

　　對(duì)于上述“時(shí)間表”，銀監(jiān)會(huì)方面對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，沒有聽說(shuō)此事。相關(guān)人士同時(shí)指出，銀監(jiān)會(huì)主要是督促銀行注重平臺(tái)貸的風(fēng)險(xiǎn)控制，而剝離平臺(tái)貸款、包括方式的選擇更多在于財(cái)政部。

　　而據(jù)財(cái)新報(bào)道，財(cái)政部少數(shù)部門少數(shù)人曾參與一個(gè)閉門討論，談到了針對(duì)平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)可能的一個(gè)解決方案，但可行性未充分論證。銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委都未參與。

　　“現(xiàn)在處理這塊債務(wù)，恐怕條件還不是特別成熟，但進(jìn)行這方面的討論，還是有必要。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇表示，此事還是一個(gè)“謀”的階段，未到要“動(dòng)”的階段。

　　對(duì)于地方政府的巨額負(fù)債，各方早已高度關(guān)注。由于目前尚無(wú)一個(gè)各方認(rèn)可的統(tǒng)計(jì)口徑，外界并不知曉地方政府準(zhǔn)確的負(fù)債狀況。

　　據(jù)媒體報(bào)道，從今年3月1日起，國(guó)家審計(jì)署18個(gè)特派辦和37家地方審計(jì)機(jī)關(guān)，開始了對(duì)31個(gè)省區(qū)、市和5個(gè)計(jì)劃單列市政府性債務(wù)的全面審查。

　　巨額政府負(fù)債，顯然需要找到穩(wěn)妥的解決途徑。

　　但業(yè)內(nèi)人士指出，將可能違約的部分地方政府債務(wù)轉(zhuǎn)入數(shù)家新創(chuàng)設(shè)的公司，此舉力度之大，并不是單獨(dú)某個(gè)部委能加以推動(dòng)。此外，如此重要的決策之前并未有先兆，如果從6月~9月份即著手實(shí)施，顯得過于倉(cāng)促。

　　再度吹風(fēng)市政債

　　“如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下滑，2萬(wàn)億還是3萬(wàn)億，立馬成為一個(gè)問題。如果經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步增長(zhǎng)，這就不是一個(gè)問題。因此，最重要的還是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定周期?！弊蛉?，中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)專欄表示，此前我國(guó)曾有過處理銀行不良資產(chǎn)的成功經(jīng)驗(yàn)。

　　根據(jù)李揚(yáng)的分析，此前的成功經(jīng)驗(yàn)，淺原因是不能絕對(duì)化地看待不良資產(chǎn)，尤其是金融資產(chǎn)。他認(rèn)為，大部分金融資產(chǎn)，所謂不良是“此時(shí)此地”不良，與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。只要有辦法讓其度過一個(gè)周期，不良有可能變成“有良”。

　　至于處理不良資產(chǎn)的深原因，則是國(guó)家范圍內(nèi)解決，要掏真金白銀。在李揚(yáng)看來(lái)，中國(guó)的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表很健康，“即使出現(xiàn)不好的情況，國(guó)家也可以掏出真金白銀?！?/p>

　　郭田勇表示，地方政府的負(fù)債結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，處置方案很多。但重要的是要考慮處置以后，形成的損失怎么處置，由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)。

　　“理論上說(shuō)，處理這個(gè)問題只有這么個(gè)做法，要有一個(gè)主體來(lái)進(jìn)行債務(wù)重整?！崩顡P(yáng)表示，地方融資平臺(tái)如此發(fā)展，有體制問題，如果體制問題不解決，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本矛盾不解決，類似出現(xiàn)地方政府融資平臺(tái)的事情以后還是會(huì)發(fā)生。

　　上述央行《報(bào)告》指出，“十二五”期間，我國(guó)將繼續(xù)同步推進(jìn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，公共事業(yè)資金需求持續(xù)快速增長(zhǎng)與各地方政府財(cái)力相對(duì)不足的矛盾將長(zhǎng)期存在。應(yīng)按照疏堵結(jié)合的原則解決上述矛盾。

　　《報(bào)告》著重強(qiáng)調(diào)，要積極探索地方政府以市場(chǎng)化方式融資加強(qiáng)債務(wù)管理的制度安排。認(rèn)真研究論證地方政府發(fā)行市政債券的籌資方式，改變地方政府融資平臺(tái)以銀行貸款為主的融資格局。

　　央行行長(zhǎng)周小川專欄今年4月份在清華大學(xué)金融高端講壇上演講時(shí)指出，通過“市政債+財(cái)產(chǎn)稅”的組合，能夠形成約束力有效的資金流在時(shí)間軸上平移，有助于解決中國(guó)城鎮(zhèn)化過程中的融資問題。

　　對(duì)于市政債，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)各異，甚至不乏爭(zhēng)論。

　　支持的觀點(diǎn)認(rèn)為，發(fā)行市政債可以令地方政府的債務(wù)透明化，有利于支持地方建設(shè)；而反對(duì)的觀點(diǎn)則認(rèn)為，地方政府缺乏自律性，地方債務(wù)規(guī)模更難控制。

　　而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，周小川的表態(tài)也給未來(lái)市政債的發(fā)行帶來(lái)積極信號(hào)。

來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者:聶偉柱

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